Forordning SHO

Hvad er regulering SHO?

Regulering SHO er et sæt regler fra Securities and Exchange Commission (SEC) implementeret i 2005, som regulerer short-salg praksis.

Forordning SHO etablerede "lokaliser" og "luk-ud"-krav med det formål at begrænse nøgen short selling og anden praksis. Nøgen shorting finder sted, når investorer sælger short-aktier, som de ikke besidder og ikke har bekræftet deres evne til at besidde.

Forståelse af forordning SHO

Short selling refererer til en udveksling af værdipapirer gennem en mægler på margin. En investor låner en aktie, sælger den og køber derefter aktien tilbage for at vende tilbage til långiveren. Shortsælgere satser på, at aktien de sælger vil falde i pris. Broker-dealers udlåner værdipapirer til kunder med henblik på short selling.

SEC implementerede Regulation SHO den 3. januar 2005 – den første væsentlige opdatering af short selling-reglerne, siden de først blev vedtaget i 1938. Regulation SHO's "locate"-standard kræver, at mæglere har en rimelig tro på, at egenkapitalen, der skal shortes, kan lånes og leveres på en bestemt dato, før short selling kan forekomme. "Close-out"-standarden repræsenterer den øgede mængde leveringskrav, der pålægges værdipapirer, der har mange udvidede leveringsfejl hos et clearingbureau.

Regulering SHO kræver indberetning, når følgende er sket i fem på hinanden følgende afregningsdage:

• Samlet leverer ikke til et registreret clearingbureau på 10.000 aktier eller mere pr. værdipapir.

• Antallet af fejl er lig med mindst halvdelen af en procent af udstedelsens samlede udestående aktier.

• Sikkerheden er optaget på en liste udgivet af en selvregulerende organisation (SRO).

Reguleringshistorie SHO

Forordning SHO er blevet ændret gennem årene. Efter den første vedtagelse kom der to undtagelser fra afslutningskravet: legacy-bestemmelsen og option-market maker-undtagelsen. Der var dog vedvarende bekymringer vedrørende tilfælde, hvor kravene ikke blev opfyldt for at lukke værdipapirer, der ikke havde leveret positioner. Disse bekymringer førte til sidst til eliminering af begge undtagelser i 2008. Resultatet af denne ændring var skærpelsen af lukkekravene ved at anvende dem på manglende levering som følge af et salg af alle aktieværdipapirer (samt nedskæring). den tid, der er tilladt for manglende levering, skal lukkes).

Yderligere ændringer af SHO-forordningen kom i 2010. Et af de primære problemer, som SEC oprindeligt havde forsøgt at løse, var brugen af short selling til kunstigt at presse prisen på et værdipapir ned. Den behandlede specifikt dette problem via ændringen af Regel 201, som begrænser den pris, som shortsalg kan påvirkes i en periode med betydeligt nedadgående prispres på en aktie.

Regel 201 er i daglig tale kendt som den alternative uptick-regel.

Regel 201 udløses midt i et væsentligt fald i en akties pris under intradag-handel – specifikt når dens aktier falder med mindst 10 % på én dag. Det påbyder, at shortsale-ordrer skal indeholde en pris over det aktuelle bud, et skridt, der forhindrer sælgere i at accelerere det nedadgående momentum af et værdipapir, der allerede er i kraftigt fald .

Som en del af Regel 201 er handelscentre forpligtet til at etablere og håndhæve politikker, der forhindrer short-salg til, hvad der ville blive betragtet som utilladelige priser, efter at en aktie er blevet handlet med et fald på 10 % i dens pris inden for handelsdagen. Dette ville udløse en "kredsløbsafbryder", der ville bringe pristestrestriktioner i kraft på short-salg den dag og ind i den næste handelsdag .

Særlige overvejelser

Visse typer af short-salg kan kvalificere sig til en undtagelse fra forordning SHO. Disse ordrer er kendt som kortfritaget og er markeret af mæglere med initialerne SSE. Den primære undtagelse er brugen af ikke-standardiserede prisangivelser til handelsudførelse .

##Højdepunkter

• I 2010 blev forordning SHO ændret via ændringer til regel 201, som stopper short selling på et værdipapir, når priserne er faldet med 10 % eller mere i løbet af handelsdagen, hvilket kræver, at nye bud er over den aktuelle pris.

• Forordningen indførte kravene til "lokaliser" og "luk ud" med det formål at begrænse nøgen short selling.

• Regulering SHO er en SEC-regel fra 2005, der regulerer short selling.