Yönetmelik SHO

Yönetmelik SHO Nedir?

satış uygulamalarını düzenleyen Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) bir dizi kuralıdır .

açık açığa satış ve diğer uygulamaları kısıtlamayı amaçlayan "bulma" ve "kapatma" gerekliliklerini oluşturdu . Çıplak açığa satış, yatırımcılar sahip olmadıkları ve sahip olma yeteneklerini teyit etmedikleri kısa hisseleri sattıklarında gerçekleşir.

Düzenlemeyi Anlamak SHO

Açığa satış, menkul kıymetlerin bir komisyoncu aracılığıyla marj üzerinden takas edilmesi anlamına gelir. Bir yatırımcı bir hisse senedi ödünç alır, satar ve sonra borç verene geri dönmek için hisse senedini geri alır. Açığa satış yapanlar, sattıkları hisse senedinin fiyatının düşeceğine bahse girerler. Broker-satıcılar,. müşterilere açığa satış amacıyla menkul kıymetler ödünç verirler.

SEC, 3 Ocak 2005'te SHO Yönetmeliği'ni uyguladı; bu, 1938'de ilk kez kabul edildiğinden bu yana açığa satış kurallarında yapılan ilk önemli güncellemedir. SHO Yönetmeliği'nin "yer bulma" standardı, brokerlerin , açığa alınacak öz sermayenin ödünç alınabileceğine ve teslim edilebileceğine dair makul bir inanca sahip olmalarını gerektirir. açığa satış gerçekleşmeden önce belirli bir tarihte. "Kapanış" standardı, bir takas kurumunda birçok uzun süreli teslimat hatası olan menkul kıymetlere uygulanan artan teslimat gereksinimleri miktarını temsil eder.

Yönetmelik SHO, birbirini takip eden beş uzlaşma günü için aşağıdakilerin meydana gelmesi durumunda raporlama yapılmasını gerektirir:

Toplam, menkul kıymet başına 10.000 hisse veya daha fazla kayıtlı bir takas kuruluşunda teslim edilemiyor.
Arıza sayısı, ihraç toplam hisse senetlerinin en az yüzde birinin yarısına eşittir.
Güvenlik, kendi kendini düzenleyen bir kuruluş (SRO) tarafından yayınlanan bir listeye dahil edilmiştir.

Düzenlemenin Tarihçesi SHO

Yönetmelik SHO yıllar içinde değiştirilmiştir. İlk kabulün ardından kapanış şartına iki istisna geldi: eski hüküm ve opsiyon piyasası yapıcı istisnası. Bununla birlikte, pozisyonları teslim edemeyen menkul kıymetleri kapatmak için gereksinimlerin karşılanmadığı durumlarla ilgili devam eden endişeler vardı. Bu endişeler sonunda 2008'de her iki istisnanın da ortadan kaldırılmasına yol açtı. Bu değişikliğin sonucu, tüm hisse senetlerinin satışının (aynı zamanda kesintilerin) bir sonucu olarak teslimat başarısızlıklarına uygulanarak kapanış gerekliliklerinin güçlendirilmesi oldu. hataların teslim edilmesi için izin verilen sürenin kapatılması).

SHO Yönetmeliğinde daha fazla değişiklik 2010'da geldi. SEC'in başlangıçta ele almaya çalıştığı başlıca sorunlardan biri, bir menkul kıymetin fiyatını yapay olarak aşağı çekmeye zorlamak için açığa satışın kullanılmasıydı. Bu sorunu özellikle, bir hisse senedi üzerinde önemli ölçüde aşağı yönlü fiyat baskısı olan bir dönemde açığa satışların etkilenebileceği fiyatı sınırlayan Kural 201'in değiştirilmesi yoluyla ele almıştır.

Kural 201, halk dilinde alternatif artış kuralı olarak bilinir.

Kural 201, gün içi ticaret sırasında hisse senedi fiyatında önemli bir düşüşün ortasında, özellikle de hisse senetleri bir günde en az %10 düştüğünde tetiklenir. Açığa satış siparişlerinin mevcut teklifin üzerinde bir fiyat içermesi gerektiğini zorunlu kılar; bu, satıcıların zaten keskin bir düşüşte olan bir menkul kıymetin aşağı yönlü momentumunu hızlandırmasını engelleyen bir harekettir .

Kural 201'in bir parçası olarak, ticaret merkezlerinin, bir hisse senedinin işlem günü içinde fiyatında %10'luk bir düşüşle dağıtılmasından sonra kabul edilemez sayılan fiyatlarla açığa satışları önleyen politikalar oluşturması ve uygulaması gerekmektedir. Bu, o gün ve bir sonraki işlem gününde açığa satışlarda fiyat testi kısıtlamalarını yürürlüğe koyacak bir "devre kesiciyi" tetikleyecektir .

Özel Hususlar

Belirli açığa satış türleri, SHO Düzenlemesi için bir istisnaya hak kazanabilir. Bu siparişler kısa muaf olarak bilinir ve brokerler tarafından SSE baş harfleriyle işaretlenir. Birincil istisna, ticari işlem için standart olmayan fiyatlandırma tekliflerinin kullanılmasıdır .

Öne Çıkanlar

2010 yılında, SHO Yönetmeliği, işlem gününde fiyatlar %10 veya daha fazla düştüğünde bir menkul kıymet üzerinde açığa satışı durduran ve yeni tekliflerin mevcut fiyatın üzerinde olmasını zorunlu kılan Kural 201'de yapılan değişikliklerle değiştirilmiştir.
Yönetmelik, açık açığa satışın azaltılmasını amaçlayan "yer bulma" ve "kapatma" gerekliliklerini getirdi.
Düzenleme SHO, açığa satışı düzenleyen 2005 SEC kuralıdır.