Afgreiðsla 105

Hvað var Repo 105?

Repo 105 var eins konar glufu í reikningshaldi fyrir endurkaupa (repo) viðskipti sem hinir slökktu Lehman Brothers nýttu sér til að reyna að fela raunverulegt magn skuldsetningar á erfiðleikum sínum í fjármálakreppunni 2007-2008. Í þessum endurkaupasamningi,. sem uppfærður var til að loka glufu, gæti fyrirtæki flokkað skammtímalán sem sölu og síðan notað peningaágóðann af "sölunni" til að draga úr skuldbindingum sínum.

Skilningur á Repo 105

Á endurhverfumarkaði getur fyrirtæki fengið aðgang að umframfé annarra fyrirtækja í stuttan tíma, venjulega á einni nóttu, í skiptum fyrir tryggingar. Fyrirtækið sem tekur féð að láni lofar að greiða til baka skammtímalánið með litlum vöxtum; tryggingin skiptir yfirleitt aldrei um hendur. Þetta er það sem gerir fyrirtækjum kleift að skrá innkomið reiðufé sem sölu - gert er ráð fyrir að veðin hafi verið "selt upp" og keypt aftur síðar.

Lehman Brothers og Repo 105

Repo 105 komst í fréttirnar í kjölfar falls Lehman Brothers. Greint var frá því að Lehman greip þessa bókhaldsaðgerð til að greiða niður 50 milljarða dala skuldir til að draga úr skuldsetningu á efnahagsreikningi þeirra.

Tæknilega séð, samkvæmt endurhverfureglunni eins og hún var skrifuð þá, og ímyndunarafli fjármálastjórans Erin Callan og undirmanna hennar, gerðu Repo 105 viðskipti þeirra kleift að færa sölu í stað lántöku, halda lántökunum utan efnahagsreiknings og ekki krefjast upplýsinga um skuldbindingarnar.

Í raun og veru, miðað við aðstæður á þeim tíma, giltu þær ekki í reynd. Samkvæmt þeirri reglu sem væri til staðar yrði endurhverning tilkynnt sem sala eða fjármögnun, eftir því hvort fyrirtæki héldi virku yfirráðum yfir tryggðum eignum fyrir skammtímalánið. Ef fyrirtæki hefði getu til að endurkaupa eignirnar væri um fjármögnunarviðskipti að ræða; ef það gerði það ekki væri það sala.

Í Repo 105 viðskiptunum hélt Lehman því fram að það hefði gefið upp skilvirkt eftirlit vegna þess að það fékk aðeins $100 fyrir hverja $105 í tryggingu (þar af leiðandi "105"). Þannig sagði fjárfestingarbankinn að um væri að ræða söluviðskipti sem skiluðu ágóða fyrir skuldbindingar.

Sérstök atriði

Eftir að hafa lært dýrmæta lexíu um hvernig Wall Street mun finna leið til að misnota reikningsskilareglu, gaf Financial Accounting Standards Board (FASB) út ASU nr. 2011-03, "Flutningar og þjónusta (viðfangsefni 860): Endurskoðun á skilvirku eftirliti með endurkaupasamningum."

Reglan hefur verið endurbætt, sagði FASB í fréttatilkynningu, "með því að útrýma tillit til getu framseljandans til að uppfylla samningsbundin réttindi sín og skyldur út frá forsendum við að ákvarða virkt yfirráð."

##Hápunktar

• Samkvæmt Repo 105, ef fyrirtæki hefði getu til að endurkaupa eignirnar, var það talið fjármögnunarviðskipti og ef svo væri ekki, væri það sala.

• Nánar tiltekið, Lehman hélt því fram að það hefði gefið upp skilvirkt eftirlit vegna þess að það fékk aðeins $ 100 fyrir hverja $ 105 í tryggingu (þar af leiðandi "105").

• Repo 105 var glufu í bókhaldi sem gerði fyrirtækjum kleift að fela raunverulegt magn skuldsetningar.

• Lehman Brothers notaði glufu til að fela þá staðreynd að það var mjög skuldsett í fjármálakreppunni.

• Repo 105 var endurkaupasamningur sem fyrirtæki notaði til að afla fjár með skammtímalánum sem eru tryggð með veði.