Repository 105

Was war Repo 105?

Repo 105 war eine Art Schlupfloch bei der Bilanzierung von Pensionsgeschäften (Repo-Geschäften), das die inzwischen aufgelöste Lehman Brothers ausnutzte, um in den schwierigen Zeiten der Finanzkrise 2007-2008 wahre Hebelwirkungen zu verbergen. In diesem Pensionsgeschäft,. das aktualisiert wurde, um die Lücke zu schließen, könnte ein Unternehmen ein kurzfristiges Darlehen als Verkauf klassifizieren und anschließend den Barerlös aus dem "Verkauf" verwenden, um seine Verbindlichkeiten zu reduzieren.

Repo 105 verstehen

Sicherheiten für kurze Zeit, in der Regel über Nacht, Zugang zu überschüssigen Mitteln anderer Unternehmen erhalten . Die Firma, die das Geld leiht, verspricht, das kurzfristige Darlehen mit einem kleinen Zinsbetrag zurückzuzahlen; die Sicherheiten wechseln in der Regel nie den Besitzer. Auf diese Weise können Unternehmen das eingehende Geld als Verkauf verbuchen – es wird angenommen, dass die Sicherheiten „verkauft“ und später zurückgekauft wurden.

Lehman Brothers und Repo 105

Repo 105 machte nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers Schlagzeilen. Es wurde berichtet, dass Lehman nach diesem Buchhaltungsmanöver gegriffen hat, um 50 Milliarden Dollar an Verbindlichkeiten zurückzuzahlen,. um die Verschuldung in ihrer Bilanz zu reduzieren.

Technisch gesehen ermöglichten ihre Repo-105-Transaktionen gemäß der damals geschriebenen Repo-Regel und der überforderten Vorstellungskraft von CFO Erin Callan und ihren Untergebenen die Erfassung von Verkäufen anstelle von Krediten, hielten die Kredite aus der Bilanz und erforderten keine Offenlegung die Schuldverpflichtungen.

In Wirklichkeit waren sie angesichts der damaligen Situation in der Praxis nicht gültig. Nach der bestehenden Regel würde ein Repo als Verkauf oder Finanzierung gemeldet werden, je nachdem, ob ein Unternehmen die tatsächliche Kontrolle über die besicherten Vermögenswerte für das kurzfristige Darlehen behält. Wenn ein Unternehmen die Möglichkeit hätte, die Vermögenswerte zurückzukaufen, wäre dies eine Finanzierungstransaktion; Wenn nicht, wäre es ein Verkauf.

Bei den Repo-105-Transaktionen behauptete Lehman, dass es die effektive Kontrolle aufgegeben habe, weil es nur 100 Dollar für jeweils 105 Dollar an hinterlegten Sicherheiten erhalten habe (daher die „105“). Somit, so die Investmentbank, handele es sich um Verkaufstransaktionen, die Erlöse zur Reduzierung des Leverage generierten.

Besondere Überlegungen

Financial Accounting Standards Board (FASB) eine wertvolle Lektion darüber gelernt hat, wie die Wall Street einen Weg finden wird, eine Rechnungslegungsvorschrift zu missbrauchen, hat es ASU Nr. 2011-03, „Transfers and Servicing (Topic 860): Reconsideration of Effective Control for Pensionsgeschäfte."

Die Regel wurde verbessert, so der FASB in einer Pressemitteilung, „indem die Berücksichtigung der Fähigkeit des Übertragenden, seine vertraglichen Rechte und Pflichten zu erfüllen, aus den Kriterien zur Bestimmung der tatsächlichen Kontrolle gestrichen wurde“.

Höhepunkte

• Unter Repo 105 wurde ein Finanzierungsgeschäft betrachtet, wenn ein Unternehmen die Möglichkeit hatte, die Vermögenswerte zurückzukaufen, und wenn dies nicht der Fall war, handelte es sich um einen Verkauf.

• Insbesondere behauptete Lehman, dass es die effektive Kontrolle aufgegeben habe, weil es nur 100 Dollar für jeweils 105 Dollar an hinterlegten Sicherheiten erhalten habe (daher die „105“).

• Repo 105 war eine Buchhaltungslücke, die es Unternehmen ermöglichte, wahre Hebelwirkungen zu verbergen.

• Lehman Brothers nutzte das Schlupfloch, um die Tatsache zu verschleiern, dass es während der Finanzkrise stark fremdfinanziert war.

• Repo 105 war ein Pensionsgeschäft, das ein Unternehmen verwendet hat, um Mittel über kurzfristige Kredite zu erhalten, die durch Sicherheiten abgesichert sind.