레포 105

레포 105란?

Lehman Brothers 가 2007-2008년 금융 위기 동안 어려움을 겪었을 때 실제 양의 레버리지를 숨기기 위해 악용한 환매(repo) 거래를 회계 처리하는 일종의 허점이었습니다 . 이 환매 계약서 에서 허점을 닫기 위해 업데이트된 이후로 회사는 단기 대출을 매각으로 분류하고 이후 "매각"으로 인한 현금 수익을 부채를 줄이는 데 사용할 수 있습니다.

Repo 105 이해하기

담보 와 교환하여 단기간(보통 하룻밤 사이) 동안 다른 기업의 초과 자금에 접근할 수 있습니다 . 자금을 빌리는 회사는 소액의 이자로 단기 대출을 상환할 것을 약속합니다. 담보는 일반적으로 손을 바꾸지 않습니다. 이것은 기업이 들어오는 현금을 판매로 기록할 수 있도록 하는 것입니다. 담보는 "매각"되고 나중에 다시 구매되는 것으로 가정됩니다.

리먼 브라더스 앤 레포 105

Repo 105는 Lehman Brothers의 파산 이후 헤드라인을 장식했습니다. 리먼은 대차대조표의 레버리지 를 줄이기 위해 500억 달러의 부채 를 상환하기 위해 이 회계 책략을 포착한 것으로 보고 되었습니다.

기술적으로 당시 작성된 repo 규칙과 CFO Erin Callan과 그녀의 부하들의 확장된 상상력에 따르면 Repo 105 거래는 차입금 대신 매출 인식을 허용하고 차입금을 대차 대조표에서 제외하고 대차 대조표에 대한 공개를 요구하지 않았습니다. 부채 의무.

실제로는 당시 상황을 감안할 때 실효성이 없었다. 존재하는 규칙에 따라 레포는 회사가 단기 대출에 대한 담보 자산에 대한 효과적인 통제를 유지하는지 여부에 따라 판매 또는 자금 조달로 보고됩니다. 회사가 자산을 환매할 수 있는 능력이 있다면 금융 거래가 될 것입니다. 그렇지 않으면 판매가 될 것입니다.

Repo 105 거래에서 Lehman은 게시된 담보(따라서 "105")에서 $105당 $100만 받았기 때문에 효과적인 통제를 포기했다고 주장했습니다. 따라서 투자은행은 레버리지 감소를 위한 수익을 발생시킨 매각 거래였다고 밝혔다.

특별 고려 사항

월스트리트 가 회계 규칙을 남용하는 방법을 찾는 방법에 대한 귀중한 교훈을 얻은 FASB( Financial Accounting Standards Board) 는 ASU No. 2011-03, "Transfers and Servicing (Topic 860): Reconsideration of Effective Control for 환매계약."

FASB는 보도 자료에서 "효과적인 통제를 결정하는 기준에서 계약상 권리와 의무를 이행할 수 있는 양도인의 능력에 대한 고려를 제거함으로써" 규칙이 개선되었다고 말했습니다.

하이라이트

• Repo 105에 따르면 회사가 자산을 환매할 수 있는 능력이 있으면 금융 거래로 간주되고 그렇지 않으면 매각이 됩니다.

• 특히, Lehman은 게시된 담보(따라서 "105")에서 $105당 $100만 받았기 때문에 효과적인 통제를 포기했다고 주장했습니다.

• Repo 105는 기업이 실제 레버리지 금액을 숨길 수 있는 회계 허점이었습니다.

• 리먼 브라더스는 금융 위기 동안 레버리지가 높다는 사실을 숨기기 위해 허점을 이용했습니다.

• Repo 105는 회사가 담보로 뒷받침되는 단기 대출을 통해 자금을 확보하기 위해 사용했던 환매 계약이었습니다.