Repo 105

Czym było Repo 105?

Repo 105 było rodzajem luki w księgowaniu transakcji odkupu (repo), które wygasły już Lehman Brothers,. próbując ukryć prawdziwe kwoty dźwigni finansowej w trudnych czasach kryzysu finansowego 2007-2008. W tej umowie odkupu,. która została zaktualizowana w celu zlikwidowania luki, firma może zaklasyfikować pożyczkę krótkoterminową jako sprzedaż, a następnie wykorzystać wpływy pieniężne ze „sprzedaży” na zmniejszenie swoich zobowiązań.

Zrozumienie Repo 105

Na rynku repo firma może uzyskać dostęp do nadwyżki środków innych firm na krótkie okresy, zwykle z dnia na dzień, w zamian za zabezpieczenie. Firma, która pożycza środki, obiecuje spłacić krótkoterminową pożyczkę z niewielką kwotą odsetek; zabezpieczenie zazwyczaj nigdy nie zmienia właściciela. To pozwala firmom rejestrować przychodzącą gotówkę jako sprzedaż – zakłada się, że zabezpieczenie zostało „sprzedane” i odkupione później.

Lehman Brothers i Repo 105

Repo 105 trafiło na pierwsze strony gazet po upadku Lehman Brothers. Doniesiono, że Lehman chwycił się tego manewru księgowego, aby spłacić 50 miliardów dolarów zobowiązań,. aby zmniejszyć dźwignię finansową w swoim bilansie.

Technicznie rzecz biorąc, zgodnie z ówczesną zasadą repo oraz wytężoną wyobraźnią dyrektora finansowego Erin Callan i jej podwładnych, ich transakcje Repo 105 pozwalały na rozpoznanie sprzedaży zamiast pożyczek, utrzymywały pożyczki poza bilansem i nie wymagały ujawniania zobowiązania dłużne.

W rzeczywistości, biorąc pod uwagę ówczesną sytuację, nie miały one zastosowania w praktyce. Zgodnie z obowiązującą zasadą, repo byłoby zgłaszane jako sprzedaż lub finansowanie, w zależności od tego, czy firma zachowała efektywną kontrolę nad aktywami, które zostały zabezpieczone na potrzeby kredytu krótkoterminowego. Gdyby firma miała możliwość odkupu aktywów, byłaby to transakcja finansowania; gdyby tak nie było, byłaby to sprzedaż.

W transakcjach Repo 105 Lehman twierdził, że zrezygnował z efektywnej kontroli, ponieważ otrzymywał tylko 100 USD za każde 105 USD złożonego zabezpieczenia (stąd „105”). Bank inwestycyjny stwierdził zatem, że były to transakcje sprzedaży, które generowały wpływy na redukcję dźwigni.

Uwagi specjalne

Po wyciągnięciu cennej lekcji na temat tego, w jaki sposób Wall Street znajdzie sposób na nadużycie zasady rachunkowości, Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) wydała ASU nr 2011-03, „Transfery i obsługa (temat 860): Ponowne rozważenie skutecznej kontroli Umowy odkupu."

Zasada została ulepszona, stwierdziła FASB w komunikacie prasowym, „poprzez wyeliminowanie uwzględniania zdolności zbywającego do wypełniania swoich praw i obowiązków umownych z kryteriów określania skutecznej kontroli”.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• W ramach Repo 105, jeśli firma miała możliwość odkupu aktywów, była to transakcja finansowania, a jeśli nie, byłaby to sprzedaż.

• W szczególności Lehman twierdził, że zrezygnował z efektywnej kontroli, ponieważ otrzymywał tylko 100 dolarów za każde 105 dolarów wniesionego zabezpieczenia (stąd „105”).

• Repo 105 było luką księgową, która pozwalała firmom ukryć prawdziwe kwoty dźwigni.

• Lehman Brothers wykorzystał tę lukę, aby ukryć fakt, że był mocno lewarowany podczas kryzysu finansowego.

• Repo 105 było umową odkupu, z której firma korzystała w celu pozyskania środków z krótkoterminowych pożyczek zabezpieczonych zabezpieczeniem.