Repo 105

Hva var Repo 105?

Repo 105 var en type smutthull i regnskapsføring av gjenkjøpstransaksjoner (repo-transaksjoner) som de nå utgåtte Lehman Brothers utnyttet i et forsøk på å skjule sanne mengder innflytelse i sine vanskelige tider under finanskrisen 2007-2008. I denne gjenkjøpsavtalen,. siden oppdatert for å lukke smutthullet, kunne et selskap klassifisere et kortsiktig lån som et salg og deretter bruke kontantprovenyet fra "salget" til å redusere sine forpliktelser.

Forstå Repo 105

I repomarkedet kan et firma få tilgang til overskytende midler fra andre firmaer i korte perioder, vanligvis over natten, i bytte mot sikkerhet. Firmaet som låner midlene lover å betale tilbake det kortsiktige lånet med en liten mengde renter; sikkerheten bytter vanligvis aldri hender. Dette er det som lar firmaer registrere innkommende kontanter som et salg - sikkerheten antas å ha blitt "solgt" og kjøpt tilbake senere.

Lehman Brothers og Repo 105

Repo 105 skapte overskrifter etter sammenbruddet av Lehman Brothers. Det ble rapportert at Lehman tok tak i denne regnskapsmanøveren for å betale ned 50 milliarder dollar i gjeld for å redusere innflytelsen på balansen.

Teknisk sett, i henhold til repo-regelen slik den ble skrevet den gang, og etter den strakte fantasien til finansdirektør Erin Callan og hennes underleverandører, tillot deres Repo 105-transaksjoner innregning av salg i stedet for lån, holdt lånene utenfor balansen og krevde ikke offentliggjøring av gjeldsforpliktelsene.

I realiteten, gitt situasjonen på den tiden, var de ikke gyldige i praksis. Etter regelen som eksisterte ville en repo bli rapportert som et salg eller finansiering, avhengig av om et selskap beholdt effektiv kontroll over de pantsatte eiendelene for det kortsiktige lånet. Hvis et selskap hadde muligheten til å kjøpe tilbake eiendelene, ville det være en finansieringstransaksjon; hvis det ikke gjorde det, ville det være et salg.

I Repo 105-transaksjonene hevdet Lehman at den ga fra seg effektiv kontroll fordi den bare mottok $100 for hver $105 i postet sikkerhet (derav "105"). Dermed, uttalte investeringsbanken, var de salgstransaksjoner som genererte inntekter for belåningsreduksjon.

Spesielle hensyn

Etter å ha lært en verdifull leksjon om hvordan Wall Street vil finne en måte å misbruke en regnskapsregel, utstedte Financial Accounting Standards Board (FASB) ASU nr. 2011-03, "Transfers and Servicing (topic 860): Reconsideration of Effective Control for Gjenkjøpsavtaler."

Regelen har blitt forbedret, sa FASB i en pressemelding, "ved å eliminere hensynet til overdragerens evne til å oppfylle sine kontraktsmessige rettigheter og forpliktelser fra kriteriene for å bestemme effektiv kontroll."

Høydepunkter

• Under Repo 105, hvis et selskap hadde evnen til å kjøpe tilbake eiendelene, ble det ansett som en finansieringstransaksjon, og hvis det ikke gjorde det, ville det være et salg.

– Nærmere bestemt hevdet Lehman at den ga opp effektiv kontroll fordi den mottok bare 100 dollar for hver 105 dollar i sikkerhet (derav "105").

– Repo 105 var et regnskapsmessig smutthull som tillot selskaper å skjule sanne mengder innflytelse.

– Lehman Brothers brukte smutthullet til å skjule at det var svært belånt under finanskrisen.

– Repo 105 var en gjenkjøpsavtale som et selskap brukte for å få midler via kortsiktige lån som er dekket av sikkerhet.