Repo 105

¿Qué era Repo 105?

Repo 105 fue un tipo de laguna en la contabilidad de las transacciones de recompra (repo) que el ahora extinto Lehman Brothers explotó en un intento de ocultar verdaderas cantidades de apalancamiento durante sus tiempos difíciles durante la crisis financiera de 2007-2008. En este acuerdo de recompra,. desde que se actualizó para cerrar la laguna, una empresa podría clasificar un préstamo a corto plazo como una venta y, posteriormente, utilizar los ingresos en efectivo de la "venta" para reducir sus pasivos.

Comprensión de Repo 105

En el mercado de repos, una empresa puede obtener acceso a fondos excedentes de otras empresas durante períodos breves, generalmente de un día para otro, a cambio de garantías. La empresa que toma prestados los fondos promete devolver el préstamo a corto plazo con una pequeña cantidad de interés; la garantía normalmente nunca cambia de manos. Esto es lo que permite a las empresas registrar el efectivo entrante como una venta: se supone que la garantía se "vendió" y se volvió a comprar más tarde.

Lehman Brothers y Repo 105

Repo 105 fue noticia tras el colapso de Lehman Brothers. Se informó que Lehman aprovechó esta maniobra contable para pagar $ 50 mil millones en pasivos para reducir el apalancamiento en su balance.

Técnicamente, de acuerdo con la regla de repo tal como estaba escrita entonces, y para la imaginación expandida de la directora financiera Erin Callan y sus subordinados, sus transacciones Repo 105 permitieron el reconocimiento de ventas en lugar de préstamos, mantuvieron los préstamos fuera del balance general y no requirieron la divulgación de las obligaciones de la deuda.

En realidad, dada la situación del momento, no eran válidas en la práctica. Bajo la regla que existía, un reporto sería reportado como una venta o financiamiento, dependiendo de si una empresa retuvo el control efectivo sobre los activos garantizados por el préstamo a corto plazo. Si una empresa tuviera la capacidad de recomprar los activos, sería una operación de financiación; si no fuera así, sería una venta.

En las transacciones Repo 105, Lehman afirmó que cedió el control efectivo porque recibió solo $ 100 por cada $ 105 en garantía depositada (de ahí el "105"). Así, afirmó el banco de inversión, se trataba de operaciones de venta que generaban ingresos por reducción de apalancamiento.

Consideraciones Especiales

Habiendo aprendido una lección valiosa sobre cómo Wall Street encontrará una manera de abusar de una regla de contabilidad, la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) emitió la ASU No. 2011-03, "Transferencias y servicios (Tema 860): Reconsideración del control efectivo para Acuerdos de recompra."

La regla ha sido mejorada, dijo FASB en un comunicado de prensa, "al eliminar la consideración de la capacidad del cedente para cumplir con sus derechos y obligaciones contractuales de los criterios para determinar el control efectivo".

Reflejos

• Bajo el Repo 105, si una empresa tenía la capacidad de recomprar los activos, se consideraba una operación de financiamiento y, si no la tenía, sería una venta.

• Específicamente, Lehman afirmó que cedió el control efectivo porque recibió solo $ 100 por cada $ 105 en garantía depositada (de ahí el "105").

• El Repo 105 era una laguna contable que permitía a las empresas ocultar cantidades reales de apalancamiento.

• Lehman Brothers utilizó la escapatoria para ocultar el hecho de que estaba muy apalancado durante la crisis financiera.

• Repo 105 era un acuerdo de recompra que una empresa utilizó para obtener fondos a través de préstamos a corto plazo respaldados por garantías.