Arðsemi eigin fjár (ROE)

Hver er arðsemi eigin fjár (ROE)?

Arðsemi eigin fjár er arðsemishlutfall og það er reiknað með því að deila hreinum tekjum með bókfærðu virði eigin fjár. Þegar fjárfestar meta hversu mikið fé fyrirtæki er að vinna sér inn miðað við bókfært virði eigin fjár, eða eigið fé, snúa þeir sér að arðsemi. Önnur túlkun á arðsemi er að dæma hvort framkvæmdastjórn hafi nýtt fjármagn í fyrri fjárfestingum sínum á skilvirkan eða áhrifaríkan hátt til að framleiða tekjur.

Frá sjónarhóli framkvæmdastjórnar eru tvö markmið að hækka arðsemi félagsins og auka bókfært virði þess. Áhrif þess á hvort tveggja geta verið bein: Að kaupa til baka hlutabréf eða greiða arð getur haft áhrif á bókfært verð, en að draga úr kostnaði við að stjórna útgjöldum getur aukið hagnað.

Til dæmis geta háar hreinar tekjur á einum ársfjórðungi gert fyrirtæki á næsta ársfjórðungi kleift að afgreiða reiðufé til hluthafa með arði, sem getur haft áhrif á bókfært verð þess. Á sama tíma getur geta fyrirtækis til að skapa hagnað - með kaupum á eignum og fjárfestingu í plöntum eða búnaði til að framleiða fleiri vörur - einnig haft áhrif á bókfært verð. Þannig, frá sjónarhóli fjárfesta, verður arðsemi eigin fjár mikilvægur mælikvarði til að mæla hvernig stjórnendur eru að stjórna tekjum fyrirtækis.

Hvernig á að reikna arðsemi eigin fjár

Hlutfallið er reiknað með því að deila hreinum tekjum með bókfærðu verði. Hreinar tekjur má finna á rekstrarreikningi reglulegrar ársfjórðungs- eða árlegrar skráningar fyrirtækis til verðbréfaeftirlitsins. Bókfært virði er venjulega að finna í eigna-, skulda- og hlutafjárhluta efnahagsreikningsins og er venjulega að finna sem heildareigið fé, eða línu sem líkist nafninu.

Þegar bókfært verð breytist verulega frá einu ári til annars er skynsamlegt að taka meðaltal þessara tveggja ára. Það eru breytur innan bókfærðs virðis sem geta breytt arðsemi. Ef fyrirtæki greiðir stóran arð eða er í eyðslu með hlutabréfakaupum getur það lækkað bókfært verð og leitt til hærra hlutfalls eða arðsemi.

Þegar söguleg gögn eru skoðuð, svo sem fimm ára tímabil, ef hreinar tekjur aukast hraðar en bókfært verð gerir, mun arðsemi eigin fjár hækka. Sama á við um hægari lækkun hreinna tekna en bókfærð verð. Aftur á móti er líklegt að arðsemi lækki ef hreinar tekjur aukast hægar en bókfært verð gerir, eða ef hreinar tekjur lækka hraðar en bókfært verð lækkar.

Hér að neðan er tafla sem ber saman arðsemi Tesla, Ford Motors og General Motors - sem hver um sig er í bílaiðnaðinum. Arðsemi Tesla varð jákvæð árið 2020 eftir að hafa verið neikvæð undanfarin fimm ár. Á sama tíma varð arðsemi Ford neikvæð árið 2019, en GM hefur sveiflast úr háu í neikvæða áður en hún varð jákvæð aftur.

Hér er ein leið til að túlka gögnin. Fyrir Tesla hefur eyðsla í eignum, verksmiðjum og búnaði til framleiðslu á rafknúnum farartækjum til að mæta mikilli eftirspurn skilað sér, sem leiddi til fyrsta arðsemisárs þess árið 2020. Á sama tíma ýtti heimsfaraldurinn 2020 fólki til að vinna heima og keyra minna, sem veldur því að eftirspurn eftir Ford og GM bílum dregst saman og skaðar á endanum afkomu þeirra.

TTT

Eyðublað 10-Ks; Hreinar tekjur og bókfært virði eru í milljónum dollara

Hvernig á að túlka arðsemi eigin fjár

Arðsemi getur hækkað eða lækkað frá einu ári til annars, en það fer eftir því hvort hagnaður hefur aukist hraðar en bókfært virði eða bókfært virði lækkað hraðar en hagnaður.

Það getur verið mikilvægt að greina umfram hlutfallið. Að skoða íhluti hreinna tekna og bókfærts virðis og túlka breytingar þeirra með tímanum getur hjálpað fjárfestum að taka ákvarðanir um hvort þeir eigi að kaupa hlutabréf í fyrirtæki. Til dæmis, ef arðsemi eigin fjár fyrirtækis hækkaði á einum ársfjórðungi eftir að hafa verið stöðugt lág yfir nokkra ársfjórðunga, gæti það verið að stjórnendur ákváðu að gefa út sérstaka, einskiptis arðgreiðslu til hluthafa eftir að hafa skráð mikinn hagnað á undanförnum misserum. Að öðrum kosti gæti verið að fyrirtækið hafi tekið meira lán með því að taka lán í bönkum eða selja skuldabréf til að fjármagna stækkunaráform sín með byggingu nýrra framleiðslustöðva og vöruhúsa.

Að túlka stefnu arðsemi eigin fjár getur hjálpað fjárfestum við fjárfestingarákvarðanir sínar, sem geta aftur haft áhrif á hlutabréfaverð fyrirtækis.

Hverjar eru takmarkanir á arðsemi eigin fjár?

Vegna þess að bókfært virði er sögulegt og byggt á eignum og skuldum síðasta ársfjórðungs, er arðsemi arðsemi álitin eftirbátur vísir. Mat á bókfærðu virði fyrirtækis í framtíðinni fer eftir mati á framtíðarhagnaði sem og hvernig stjórnendur fara með eignir þess og skuldir.

Hvað er DuPont formúlan og hvernig er hún tengd arðsemi?

DuPont Formúlan, eða DuPont Identity, er nefnd eftir efnaframleiðandanum sem gerði notkun þess vinsæla. Það tekur þátt í fleiri hlutum til að útfæra og tjá arðsemi með arðsemi, skilvirkni eigna og fjárhagslega skuldsetningu.

Formúlan samanstendur af því að margfalda þrjá hluti: nettóhagnaðarhlutfall ( hreinar tekjur deilt með sölu ), eignaveltu (sala deilt með heildareignum) og eiginfjármargfaldarann (heildareignir deilt með bókfærðu verði).

Hrein hagnaðarhlutfall mælir arðsemi, sem getur hjálpað fyrirtæki að skilja hvernig á að stjórna kostnaði sínum betur. Eignavelta mælir getu fyrirtækis til að nota eignir til að skapa sölu. Hvort tveggja mælir arðsemi fyrirtækja af eignum. Eignarfjármargfaldarinn gefur til kynna eignir á hvert eigið fé og það er leið fyrir framkvæmdastjórn til að stjórna skuldum. Mikið magn af skuldum getur leitt til hærri arðsemi.

Ef það er skipt niður í þessa þætti getur það hjálpað stjórnendum að skilja breytingar á arðsemi fyrirtækisins og hjálpa þeim að læra hvernig á að gera breytingar til að auka arðsemi á komandi misserum.

##Hápunktar

Því hærra sem arðsemi eigin fjár, því betra er fyrirtæki í að breyta eiginfjárfjármögnun sinni í hagnað.
Til að reikna út arðsemi, deila hreinum tekjum með verðmæti eigin fjár.
ROE er mælikvarði á arðsemi fyrirtækis og hversu skilvirkt það skilar þeim hagnaði.
ROE mun vera mismunandi eftir því hvaða atvinnugrein eða geiri fyrirtækið starfar í.
Arðsemi eigin fjár (ROE) er mælikvarði á hreinar tekjur fyrirtækis deilt með eigin fé þess.

##Algengar spurningar

Hvað gerist ef arðsemi eigin fjár er neikvæð?

Ef arðsemi fyrirtækis er neikvæð þýðir það að það voru neikvæðar hreinar tekjur á viðkomandi tímabili (þ.e. tap). Þetta þýðir að hluthafar eru að tapa á fjárfestingu sinni í fyrirtækinu. Fyrir ný og vaxandi fyrirtæki má oft búast við neikvæðri arðsemi; Hins vegar, ef neikvæð arðsemi er viðvarandi getur það verið merki um vandræði.

Hvað veldur því að arðsemi eykst?

Arðsemi eigin fjár mun aukast eftir því sem hreinar tekjur aukast, að öðru jöfnu. Önnur leið til að auka arðsemi er að draga úr verðmæti eigin fjár. Þar sem eigið fé er jafnt eignum að frádregnum skuldum, er aukning skulda (td að taka á sig meiri lánsfjármögnun) ein leið til að auka arðsemi á tilbúnar hátt án þess að auka arðsemi. Þetta getur magnast upp ef þessi skuld er notuð til að taka þátt í uppkaupum á hlutabréfum, sem í raun dregur úr magni tiltæks eigið fé.

Hvað er góð arðsemi?

Eins og með flestar aðrar frammistöðumælingar mun það sem telst „góð“ arðsemi ráðast af iðnaði fyrirtækisins og samkeppnisaðilum. Þó að langtíma arðsemi S&P 500 fyrirtækja hafi verið að meðaltali um 18,6%, geta sérstakar atvinnugreinar verið verulega hærri eða lægri. Að öðru óbreyttu mun atvinnugrein líklega hafa lægri meðalarðsemi ef hún er mjög samkeppnishæf og krefst umtalsverðra eigna til að afla tekna. Á hinn bóginn geta atvinnugreinar með tiltölulega fáa leikmenn og þar sem aðeins þarf takmarkaðar eignir til að afla tekna sýnt hærri meðalarðsemi.

Hver er munurinn á ávöxtun eigna (ROA) og arðsemi?

Arðsemi eigna (ROA) og arðsemi eru svipuð að því leyti að þau eru bæði að reyna að meta hversu skilvirkt fyrirtækið skilar hagnaði sínum. Hins vegar, á meðan ROE ber hreinar tekjur saman við nettó eignir fyrirtækisins, ber ROA hreinar tekjur saman við eignir fyrirtækisins eingöngu, án þess að draga frá skuldum þess. Í báðum tilvikum munu fyrirtæki í atvinnugreinum þar sem starfsemi krefst umtalsverðra eigna líklega sýna lægri meðalávöxtun.

Hvernig reiknarðu út arðsemi?

Til að reikna út arðsemi skipta sérfræðingar einfaldlega hreinum tekjum fyrirtækisins með meðaleigið fé þess. Vegna þess að eigið fé er jafnt eignum að frádregnum skuldum, er arðsemi eigin fjár í raun mælikvarði á ávöxtun sem myndast af hreinum eignum fyrirtækisins. Þar sem eiginfjárhlutfall getur sveiflast á umræddu uppgjörstímabili er miðað við meðaleigið fé.