Podział zapasów w tył/w przód
Co to jest podział akcji i jak to działa?
Podział akcji to działanie podjęte przez kierownictwo firmy w celu zwiększenia całkowitej liczby akcji jej akcji w obiegu i proporcjonalnego obniżenia ceny za akcję.
Na przykład przy podziale akcji 2 do 1, 100 akcji o wartości 50 USD za akcję natychmiast zamieniłoby się w 200 akcji o wartości 25 USD za akcję. Inwestor, który posiadałby 5 akcji po 50 dolarów za akcje o łącznej wartości 250 dolarów, nagle miałby 10 akcji po 25 dolarów za sztukę, wciąż o łącznej wartości 250 dolarów. Jednak nie wszystkie splity są 2 na 1; Podziały 3 za 1, 5 za 1 i 10 za 1 są również powszechne.
Chociaż podział akcji zmienia liczbę wyemitowanych akcji i cenę za akcję, nie zmienia to kapitalizacji rynkowej firmy (tj. całkowitej wartości wszystkich wyemitowanych akcji lub bieżącej wartości rynkowej firmy). Innymi słowy, podział akcji nie wpływa na wartość udziałów inwestora; po prostu zwiększają liczbę posiadanych akcji i proporcjonalnie zmniejszają wartość każdej akcji.
Dlaczego firmy dokonują podziału akcji?
Firma może zdecydować się na podział swoich akcji z wielu powodów. Najczęściej podziały są przeprowadzane w celu zwiększenia płynności poprzez zwiększenie liczby wyemitowanych akcji, jednocześnie czyniąc akcje spółki bardziej dostępnymi dla przeciętnych inwestorów poprzez obniżenie ceny akcji.
Obecnie handel akcjami ułamkowymi jest powszechny dzięki nowszym platformom handlowym, takim jak Robinhood i SoFi, ale nie zawsze tak było. Historycznie inwestorzy musieli kupować całe akcje, jeśli chcieli inwestować. Dla inwestorów instytucjonalnych z dużym kapitałem handlowym kupowanie akcji kosztujących tysiące dolarów było rozsądne, ale dla inwestorów detalicznych (tj. normalnych, robotniczych, inwestorów indywidualnych) wysoka cena akcji może sprawić, że akcje firmy będą poza zasięgiem.
W dzisiejszych czasach inwestorzy detaliczni nie muszą kupować całych akcji, aby zainwestować w firmę (Robinhood pozwala użytkownikom na zakup akcji firmy już za 1 USD), więc podział akcji nie jest już bezwzględnie konieczny, aby akcje były bardziej dostępne . Niemniej jednak, niższe ceny akcji nadal wydają się sprawiać, że kupowanie całych akcji jest bardziej psychologiczne dla przeciętnego inwestora, a firmy nadal dokonują podziału.
Oprócz uatrakcyjnienia akcji poprzez obniżenie ceny za akcję, podział ma również tendencję do skracania spreadu bid-ask (różnicy między najniższą ceną sprzedającego za akcję a najwyższą ceną kupującego) poprzez zwiększenie liczby akcji w krążenie.
Przykład podziału akcji: Apple (NASDAQ: AAPL)
Pod koniec sierpnia 2020 r. Apple dokonał podziału akcji 4 do 1 w celu czterokrotnego zwiększenia wyemitowanych akcji przy jednoczesnym obniżeniu ceny akcji o ten sam współczynnik. Ten podział zmienił cenę akcji Apple z około 500 USD za akcję do około 125 USD i zwiększył liczbę wyemitowanych akcji z około 12,6 miliarda do około 50,4 miliarda. Oznacza to, że inwestor, który posiadał 10 akcji o wartości 500 USD przed podziałem, miałby po podziale 40 akcji po 125 USD.
Jak podziały wpływają na akcje w dłuższej perspektywie?
Chociaż podziały akcji nie zmieniają wartości rynkowej spółki w momencie ich wystąpienia, mogą wzbudzić zainteresowanie opinii publicznej, co może mieć pozytywny wpływ na cenę akcji bezpośrednio po ogłoszeniu podziału. Efekt ten może być krótkotrwały, ale ogólnie rzecz biorąc, wielokrotny podział akcji w celu obniżenia ceny akcji może utrzymać inwestorów w dobrej kondycji. Jeśli firma wielokrotnie dzieli swoje akcje, aby zachować przystępność cenową, inwestorzy postrzegają ją jako zdrową i szybko rozwijającą się firmę, na którą warto zwrócić uwagę.
Biorąc to pod uwagę, nie każdy split przynosi zyski lub wywołuje szum wśród inwestorów. Każda sytuacja jest inna i zasadniczo podziały nie wpływają na wartość firmy, chyba że rynek tak zadecyduje.
Co to jest odwrócony podział akcji i jak to działa?
Odwrotny podział akcji jest zasadniczo przeciwieństwem zwykłego lub „forwardowego” podziału akcji. Zamiast zwiększania liczby akcji w obiegu i obniżania ceny akcji, reverse split zmniejsza liczbę wyemitowanych akcji i odpowiednio podwyższa cenę akcji.
Na przykład w przypadku odwrotnego podziału 1 na 2 100 akcji po cenie 50 USD za akcję stanie się 50 akcjami o wartości 100 USD za akcję. Podobnie jak terminowy podział akcji, odwrotny podział akcji nie wpływa na kapitalizację rynkową firmy — po prostu zwiększa cenę akcji, jednocześnie zmniejszając liczbę wyemitowanych akcji.
Dlaczego firmy dokonują odwróconych podziałów akcji?
Tak więc, jeśli terminowe splity obniżają cenę akcji i zwiększają płynność – a to wszystko jest dobre – to dlaczego firma miałaby chcieć dokonać odwróconego splitu? Czy wzrost kursu akcji nie odstraszy mniejszych inwestorów? Czy zmniejszenie całkowitej liczby akcji w obiegu nie zmniejszy wolumenu i płynności obrotu? Niekoniecznie.
Głównym powodem, dla którego firmy dokonują podziałów, jest spełnienie wymagań, aby być notowanym na głównych giełdach, takich jak NASDAQ czy NYSE. Aby być notowanym na NASDAQ, akcja musi zaczynać się od 5 USD lub więcej za akcję, a aby pozostać na NASDAQ, akcja musi utrzymywać cenę co najmniej 1 USD za akcję. Podobnie, akcje muszą pozostać na poziomie 1 USD lub wyższym, aby móc handlować na NYSE. Jeśli cena akcji pozostaje poniżej minimum na giełdzie przez 30 dni, istnieje ryzyko, że zostanie ona wycofana z giełdy.
Jeśli firma nie może spełnić wymagań, aby zostać notowanym na jednej z głównych giełd lub jeśli zostanie wycofana, musi handlować na rynku pozagiełdowym, gdzie płynność jest niższa, spready bid-ask są wyższe, transakcje trwają dłużej , a zainteresowanie inwestorów głównego nurtu może być trudniejsze.
Z tego powodu podniesienie ceny akcji za pomocą reverse splitu w celu wejścia na giełdę (lub pozostania na liście) na jednej z głównych giełd może w rzeczywistości zwiększyć (lub utrzymać) płynność i zainteresowanie inwestorów. Firmy, które są notowane na NASDAQ lub NYSE, cieszą się znacznie większą widocznością niż te, które handlują bez recepty, a ich akcje są znacznie łatwiejsze dla przeciętnych inwestorów.
Przykład odwróconego podziału akcji: Citigroup (NYSE: C)
W maju 2011 r. firma świadcząca usługi finansowe Citigroup uchwaliła odwrotny podział 1 na 10, podnosząc cenę akcji z około 4 USD do około 40 USD i zmniejszając pozostające w obrocie akcje z około 29 miliardów do około 2,9 miliarda. Ten odwrócony podział został przeprowadzony w tandemie z przywróconą dywidendą po pierwszym zyskownym roku firmy od czasu kryzysu finansowego w 2008 r. i późniejszej recesji w celu „zmniejszenia zmienności przy jednoczesnym poszerzeniu bazy potencjalnych inwestorów”, według ówczesnego dyrektora generalnego Vikrama Pandita.
Jak odwrócone podziały giełdowe wpływają na akcje w dłuższej perspektywie?
Odwrócony podział akcji może zwiastować kłopoty, ale to, jak wpływają one na wartość akcji w dłuższej perspektywie, naprawdę zależy od sytuacji. Jeśli firma dokonuje odwrotnego podziału tylko dlatego, że musi pozostać notowana na dużej giełdzie – zwłaszcza jeśli cena akcji była kiedyś znacznie wyższa niż próg 1 USD – inwestorzy mogą to postrzegać jako oznakę niepokoju, a niedźwiedzie nastroje mogą wpływać na wartość firmy jeszcze dalej.
Z drugiej strony, jeśli nowsza, dobrze zapowiadająca się firma przeprowadzi reverse split, aby po raz pierwszy wejść na główną giełdę – zwłaszcza jeśli cena jej akcji na rynku OTC rośnie – może to być postrzegane jako pozytywny sygnał, że firma się rozwija i z zadowoleniem przyjmuje zwiększony wolumen, płynność i ekspozycję, które towarzyszą procesowi uplistingu.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
W przypadku podziału akcji metodą reverse/forward, akcjonariusze posiadający mniej niż określona ilość akcji są spieniężani, a pozostali akcjonariusze są dokapitalizowani.
Ta strategia obniża koszty administracyjne, zmniejszając liczbę akcjonariuszy, którzy potrzebują pełnomocnictw pocztą i innych dokumentów.
Podział akcji typu reverse/forward to strategia stosowana przez firmy w celu wyeliminowania akcjonariuszy posiadających mniej niż określoną liczbę akcji.
