Lítill mínus stór (SMB)
Hvað þýðir lítill mínus stór?
Lítil mínus stór (SMB) er einn af þremur þáttum í Fama/frönsku hlutabréfaverðslíkaninu. Ásamt öðrum þáttum er SMB notað til að útskýra ávöxtun eignasafns. Þessi þáttur er einnig nefndur „ lítil fyrirtækisáhrif “ eða „stærðaráhrif“ þar sem stærð er byggð á markaðsvirði fyrirtækis.
Skilningur á litlum mínus stórum (SMB)
Lítil mínus stór er umframávöxtun sem smærri markaðsvirði fyrirtæki skila á móti stærri fyrirtækjum. Fama/franska þriggja þátta líkanið er framlenging á verðlagningarlíkani fjármagnseigna (CAPM). CAPM er einþátta líkan og sá þáttur er árangur markaðarins í heild. Þessi þáttur er þekktur sem markaðsþátturinn. CAPM útskýrir ávöxtun eignasafns út frá þeirri áhættu sem það inniheldur miðað við markaðinn. Með öðrum orðum, samkvæmt CAPM er aðalskýringin á frammistöðu eignasafns árangur markaðarins í heild.
Fama/Three-Factor líkanið bætir tveimur þáttum við CAPM. Líkanið segir í meginatriðum að það séu tveir aðrir þættir auk markaðsframmistöðu sem stöðugt stuðla að frammistöðu eignasafns. Eitt er SMB, þar sem ef eignasafn hefur fleiri lítil fyrirtæki í því ætti það að standa sig betur en markaðurinn til lengri tíma litið.
Lítill mínus stór (SMB) vs. Hár mínus lágt (HML)
Þriðji þátturinn í þriggja þátta líkaninu er High Minus Low (HML). „Hátt“ vísar til fyrirtækja með hátt hlutfall bókfærts á móti markaðsvirði. „Lágt“ vísar til fyrirtækja með lágt hlutfall bókfærts á móti markaðsvirði. Þessi þáttur er einnig nefndur „virðisstuðullinn“ eða „virði á móti vaxtarstuðlinum“ vegna þess að fyrirtæki með hátt bókhaldshlutfall eru venjulega talin „ verðmæti hlutabréfa “.
Fyrirtæki með lágt markaðsvirði eru venjulega „vaxtarhlutabréf“. Og rannsóknir hafa sýnt að verðmæti hlutabréf standa sig betur en vaxtarhlutabréf til lengri tíma litið. Þannig að til lengri tíma litið ætti eignasafn með stóran hluta verðmætahluta að standa sig betur en eignasafn með stórt hlutfall vaxtarhluta.
Sérstök atriði
Hægt er að nota Fama/franska líkanið til að meta ávöxtun eignasafnsstjóra. Í meginatriðum, ef hægt er að rekja árangur eignasafnsins til þessara þriggja þátta, þá hefur eignasafnsstjórinn ekki bætt neinu virði eða sýnt fram á neina færni.
Þetta er vegna þess að ef þessir þrír þættir geta útskýrt frammistöðu eignasafnsins að fullu, þá er ekkert af frammistöðunni hægt að rekja til getu stjórnandans. Góður eignasafnsstjóri ætti að bæta við árangur með því að velja góð hlutabréf. Þessi frammistaða er einnig þekkt sem " alfa."
Vísindamenn hafa stækkað Three-Factor líkanið á undanförnum árum til að taka til annarra þátta. Þar á meðal eru „hraði“, „gæði“ og „lítil sveiflur“.
##Hápunktar
Fyrir utan upphaflega þrjá þætti í Fama/franska líkaninu - SMB, HML og markaðsþætti - hefur líkanið verið stækkað til að innihalda aðra þætti, svo sem skriðþunga, gæði og litla sveiflu.
Lítil mínus stór (SMB) er þáttur í Fama/franska hlutabréfaverðslíkaninu sem segir að smærri fyrirtæki standi sig betur en stærri til lengri tíma litið.
Hátt mínus lágt (HML) er annar þáttur í líkaninu sem segir að verðmæti hlutabréf hafi tilhneigingu til að standa sig betur en vaxtarhlutabréf.
