Alfa
Hvað er alfa?
Fyrsti stafurinn í gríska stafrófinu, alfa (α), er kominn til að tákna eitthvað sem skiptir höfuðmáli eða verulegu máli. Í fjármálum er fjárfesting með hátt alfa fjárfesting sem hefur farið yfir viðmið sitt hvað ávöxtun varðar.
Alfa er áhættuhlutfall sem mælir hversu vel verðbréf,. svo sem a verðbréfasjóður eða jafnvel hlutabréf,. hefur staðið sig miðað við markaðsvísitölu,. eins og S&P 500. Alfa er parað við beta (β),. annan staf gríska stafrófsins, sem mælir sveiflur eignar.
Í virkum stýrðum verðbréfasjóðum og ETFs er litið á alfa sem vísbendingu um árangur sjóðsstjóra. Jákvæð alfa sýnir að sjóðurinn hefur staðið sig betur en viðmiðið hans, en neikvætt alfa sýnir að sjóðurinn hefur gengið illa. Það er líka mikilvægt að hafa í huga að alfa er mælt eftir að umsýsluþóknun (td kostnaðarhlutföll ) eru tekin út.
Hugtakið alfa er upprunnið frá innleiðingu veginna vísitölusjóða; alpha var búið til sem leið til að bera virka fjárfestingu saman við óvirka vísitölufjárfestingu.
Dæmi um alfa
Alfa er gefið upp í tölulegu tilliti: Því hærri sem alfa talan er, því betra. Til dæmis þýðir sjóður með alfa 5 að hann hafi verið 5% betri en markaðurinn. Ef sjóðurinn væri með alfa upp á -2 myndi það þýða að hann væri 2% undir viðmiði sínu. Alfa núll þýðir að frammistaða þess samsvaraði viðmiðinu.
Hvernig nota ég Alpha? Hvernig virkar það?
Alfa er söguleg mæling - hún er ekki framsýn. Venjulega er alfa byggt á vexti hagnaðar á hlut . Þegar um verðbréfasjóði er að ræða er alfa ákvarðað með því að reikna umframávöxtun út frá vegnu meðaltali hlutabréfa í sjóðnum.
Hvers vegna er Alfa mikilvægt?
Alfa er mikilvægt vegna þess að tilgangurinn með fjárfestingu er að skapa jákvæða ávöxtun - venjulega sem er meiri en verðbólga eða árangur markaðarins í heild. Og þó að langtímaþróun markaðarins sé uppi, þá eru margir sjóðir sem skila miklu hærri ávöxtun en markaðsvísitölur. Fjárfestar ættu að íhuga hversu mikla áhættu þeir eru tilbúnir að taka til að fá þessi umbun og ein leið til að mæla það er í gegnum alfa.
Hvernig reikna ég út alfa?
Til að reikna út alfa sjóðs skaltu nota eftirfarandi jöfnu:
Alfa = (R - Rf) - Beta * (Rm - Rf)
Hvar:
R er ávöxtun eignasafnsins.
Rf er áhættulaus ávöxtun.
Rm er ávöxtun markaðarins eða viðmiðunarvísitala.
Beta er áhætta eignasafnsins.
Við skulum reikna út alfa verðbréfasjóðs. Gert er ráð fyrir að raunávöxtun sjóðsins sé 20, áhættulaus ávöxtun 5%, beta 1,1 og ávöxtun viðmiðunarvísitölu 20%.
Alfa þess væri:
Alfa = (R - Rf) - Beta * (Rm - Rf)
Alfa = (0,20 - 0,05) - 1,1 (0,20 - 0,08)
Alfa = 0,018 eða 1,8%
Verðbréfasjóðurinn var 1,8% betri en viðmiðunarvísitalan, þannig að hann er með alfa 1,8.
Hvernig virkar Alpha með Beta? Hvað er talið „gott“ alfa?
Útreikningur á alfa felur í sér mælingu á beta. Reyndar gætirðu jafnvel sagt að alfa feri eftir beta. Þar sem alfa ræðst af bæði áhættu og frammistöðu gætu tveir sjóðir haft sömu ávöxtun en í raun verið með mjög mismunandi alfa vegna mismunandi beta þeirra.
Flestir fjárfestar myndu frekar hafa sjóð með háu alfa og lágu beta því það þýðir að hann hefur markaðsávöxtun með tiltölulega lítilli áhættu. Hins vegar gætu árásargjarnir fjárfestar metið hærri beta vegna þess að fjárfestingarstefna þeirra nýtir sveiflur.
Íhaldssamari fjárfestar myndu yfirleitt ekki vilja sjóði með hátt alfa og hátt beta; til dæmis, ef þeir eru að nálgast starfslok og vita að þeir þurfa að taka út fjármuni - þeir myndu ekki vilja gera það þegar það er mikið flökt.
Svo, „góður alfa“ veltur allt á áhættuþoli þínu.
Er neikvætt alfa slæmt?
ekki alltaf. Til dæmis, árið 2020 gæti sjóður hafa verið með hátt alfa vegna þess að stjórnandi hans „var heppinn“ og vegur það þungt í hlutabréfum í Tesla þegar hlutabréfið rauk upp um 700%. Á sama tíma gæti vanræksla sjóðs stafað meira af háum umsýslugjöldum en ömurlegri hlutabréfavali. Alfa er ekki varanlegt; hátt alfa í dag gæti orðið lágt alfa á næsta tekjutímabili og öfugt.
Hvaða aðrar tölfræðilegar mælingar eru notaðar til að reikna út ávöxtun?
Alfa og beta mynda verðlagningarþátt sem kallast verðlagningarlíkanið á fjármagnseignum, sem er einn hluti af 20. aldar fjárfestingarkenningu sem kallast nútímaleg eignasafnskenning (MPT). Markmið MPT var að bera kennsl á og setja saman fjölbreytta blöndu af fjárfestingum til að ná betri árangri eða hámarka markaðsávöxtun, en taka á sig litla eða lágmarksáhættu.
Og þó að alfa og beta séu frábærir mælikvarðar á frammistöðu sjóða, þá eru aðrar tæknilegar vísbendingar sem fjárfestar geta einnig notið góðs af að skoða. Fylgni mælir styrk og stefnu sjóðs með viðmiði hans. Staðalfrávik mælir breytileika ávöxtunar sjóðs yfir ákveðið tímabil. Allar þessar mælikvarðar eru hluti af grundvallargreiningu fyrirtækis, sem hægt er að sjá með því að fara yfir reikningsskil þess.
Skoðun á mörgum mælingum getur gefið heildstæðari mynd af fjárfestingartæki. Þegar öllu er á botninn hvolft er vel upplýstur fjárfestir arðbær fjárfestir.
##Hápunktar
Virkir eignasafnsstjórar leitast við að búa til alfa í dreifðum eignasöfnum, með fjölbreytni sem ætlað er að útrýma ókerfisbundinni áhættu.
Þar sem alfa táknar frammistöðu eignasafns miðað við viðmið, er það oft talið tákna verðmæti sem eignasafnsstjóri bætir við eða dregur frá ávöxtun sjóðs.
Alfa vísar til umframávöxtunar sem aflað er af fjárfestingu yfir viðmiðunarávöxtun.
Jensen's al pha tekur mið af verðlagningarlíkani fjármagnseigna (CAPM) og tekur áhættuleiðréttan þátt í útreikningi sínum.
