Sökkvandi sjóður

Hvað er sökkvandi sjóður?

Sökkvandi sjóður er sjóður sem inniheldur peninga sem lagt er til hliðar eða vistað til að greiða niður skuld eða skuldabréf. Fyrirtæki sem gefur út skuldir mun þurfa að borga þær skuldir í framtíðinni og hinn sökkvandi sjóður hjálpar til við að milda erfiðleikana vegna mikils tekna. Stofnaður er sökkvandi sjóður svo félagið geti lagt sjóðnum lið á árunum fram að gjalddaga skuldabréfsins.

Sökkvandi sjóður útskýrður

Sökkvandi sjóður hjálpar fyrirtækjum sem hafa tekið upp skuldir í formi skuldabréfa að spara smám saman peninga og forðast stóra eingreiðslu á gjalddaga. Sum skuldabréf eru gefin út með viðhengi af sökkvandi sjóði. Í útboðslýsingu fyrir skuldabréf af þessu tagi verður tilgreint hvaða dagsetningar útgefandinn hefur möguleika á að innleysa skuldabréfið snemma með því að nota sökkvandi sjóðinn. Þó að sökkvandi sjóðurinn hjálpi fyrirtækjum að tryggja að þau hafi nægt fé til hliðar til að greiða niður skuldir sínar, geta þau í sumum tilfellum einnig notað sjóðina til að endurkaupa forgangshlutabréf eða útistandandi skuldabréf.

Minni sjálfgefin hætta

Sökkvandi sjóður bætir öryggi við útgáfu fyrirtækjaskuldabréfa fyrir fjárfesta. Þar sem fjármunir verða lagðir til hliðar til að greiða af skuldabréfunum á gjalddaga, eru minni líkur á vanskilum á peningunum sem skulda á gjalddaga. Með öðrum orðum, fjárhæðin sem skuldin er á gjalddaga er verulega lægri ef sökkvandi sjóður er stofnaður. Þar af leiðandi hjálpar sökkvandi sjóður fjárfestum að hafa einhverja vernd ef félagið verður gjaldþrota eða vanskil. Sökkvandi sjóður hjálpar fyrirtæki einnig að draga úr áhyggjum af vanskilaáhættu og laða þar af leiðandi að fleiri fjárfesta fyrir skuldabréfaútgáfu sína.

###Lánshæfi

Þar sem sökkvandi sjóður bætir við öryggi og dregur úr vanskilaáhættu eru vextir á skuldabréfunum venjulega lægri. Fyrir vikið er yfirleitt litið á fyrirtækið sem lánshæft, sem getur leitt til jákvæðrar lánshæfismats á skuldum þess. Gott lánshæfiseinkunn eykur eftirspurn eftir skuldabréfum fyrirtækis frá fjárfestum, sem er sérstaklega gagnlegt ef fyrirtæki þarf að gefa út viðbótarskuldir eða skuldabréf í framtíðinni.

###Fjárhagsleg áhrif

Lægri greiðslukostnaður vegna lægri vaxta getur bætt sjóðstreymi og arðsemi í gegnum árin. Ef félagið gengur vel eru fjárfestar líklegri til að fjárfesta í skuldabréfum sínum sem leiðir til aukinnar eftirspurnar og líkurnar á því að félagið geti aflað sér viðbótarfjár ef þörf krefur.

Innkallanleg skuldabréf

Ef útgefin skuldabréf eru innkallanleg þýðir það að fyrirtækið getur hætt störfum eða greitt upp hluta skuldabréfanna snemma með því að nota sökkvandi sjóðinn þegar það er fjárhagslegt vit í því. Skuldabréfin eru innbyggð með kauprétti sem gefur útgefanda rétt á að „kalla“ eða kaupa bréfin til baka. Í útboðslýsingu skuldabréfaútgáfunnar er hægt að veita upplýsingar um innkallanlega eiginleikann, þar á meðal tímasetningu þegar hægt er að innkalla skuldabréfin, tiltekið verðlag, svo og fjölda skuldabréfa sem eru innkallanleg. Venjulega er aðeins hluti útgefinna bréfa innkallanlegt og innkallanlegt bréf eru valin af handahófi með því að nota raðnúmer þeirra.

Innkallanlegt er venjulega kallað á upphæð aðeins yfir nafnverði og þeir sem hringt er fyrr hafa hærra símtalsgildi. Til dæmis, skuldabréf sem hægt er að innkalla á genginu 102 greiðir fjárfestinum $ 1.020 fyrir hverja $ 1.000 að nafnvirði, en þó gætu ákvæði kveðið á um að verðið fari niður í 101 eftir ár.

Ef vextir lækka eftir útgáfu skuldabréfsins getur félagið gefið út nýjar skuldir á lægri vöxtum en innkallanlegt skuldabréf. Félagið notar andvirði seinni útgáfunnar til að greiða upp innkallanleg skuldabréf með því að nýta sér innkallseiginleikann. Fyrir vikið hefur félagið endurfjármagnað skuldir sínar með því að greiða upp innkallanleg bréf með hærri ávöxtun með nýútgefnum skuldum á lægri vöxtum.

Einnig, ef vextir lækka, sem myndi leiða til hærra skuldabréfaverðs, væri nafnverð bréfanna lægra en núverandi markaðsverð. Í þessu tilviki gæti félagið hringt í skuldabréfin sem leysir bréfin af fjárfestum á nafnverði. Fjárfestar myndu missa hluta af vaxtagreiðslum sínum, sem leiðir til minni langtímatekna.

Aðrar tegundir af sökkvandi sjóðum

Hægt er að nota sökkvandi fjármuni til að kaupa til baka forgangshlutabréf. Forgangshlutabréf greiða venjulega meira aðlaðandi arð en almenn hlutabréf. Fyrirtæki gæti lagt til hliðar innlán í reiðufé til að nota sem sökkvandi sjóð til að hætta eftirlaun. Í sumum tilfellum getur hluturinn haft kauprétt sem fylgir því, sem þýðir að fyrirtækið hefur rétt til að endurkaupa hlutabréfið á fyrirfram ákveðnu verði.

Viðskiptabókhald sökkvandi sjóða

Sökkvandi sjóður er venjulega skráður sem fastaeign - eða langtímaeign - á efnahagsreikningi fyrirtækis og er oft innifalinn í skráningu fyrir langtímafjárfestingar eða aðrar fjárfestingar.

Fjármagnsfrek fyrirtæki gefa venjulega út langtímaskuldabréf til að fjármagna kaup á nýjum verksmiðjum og tækjum. Olíu- og gasfyrirtæki eru fjármagnsfrek vegna þess að þau þurfa umtalsvert fjármagn eða peninga til að fjármagna langtímarekstur eins og olíuborpalla og borbúnað.

Raunverulegt dæmi um sökkvandi sjóð

Segjum sem dæmi að ExxonMobil Corp. (XOM) gaf út 20 milljarða Bandaríkjadala í langtímaskuldir í formi skuldabréfa. Vaxtagreiðslur skyldu greiddar hálfs árs til skuldabréfaeigenda. Fyrirtækið stofnaði sökkvandi sjóð þar sem greiða þarf 4 milljarða dollara til sjóðsins á hverju ári til að nota til að greiða niður skuldir. Á þriðja ári hafði ExxonMobil greitt upp 12 milljarða dollara af 20 milljörðum dollara í langtímaskuldum.

Fyrirtækið hefði getað valið að stofna ekki sökkvandi sjóð, en það hefði þurft að greiða út 20 milljarða dollara af hagnaði, reiðufé eða óráðstöfuðu fé á ári fimm til að greiða niður skuldina. Þá hefði félagið þurft að greiða fimm ára vaxtagreiðslur af öllum skuldunum. Ef efnahagsástandið hefði versnað eða olíuverðið hrunið gæti Exxon hafa vantað í reiðufé vegna minni tekna og ekki getað staðið undir skuldagreiðslum.

Að greiða skuldina snemma í gegnum sökkvandi sjóð sparar vaxtakostnað fyrirtækis og kemur í veg fyrir að fyrirtækið lendi í fjárhagserfiðleikum til lengri tíma litið ef efnahagslegar eða fjárhagslegar aðstæður versna. Einnig gerir sökkvandi sjóðurinn ExxonMobil möguleika á að taka meiri peninga að láni ef þörf krefur. Í dæminu okkar hér að ofan, segjum að árið þrjú, þurfti fyrirtækið að gefa út annað skuldabréf fyrir viðbótarfjármagn. Þar sem aðeins 8 milljarðar dala af 20 milljörðum dala í upprunalegum skuldum eru eftir, myndi það líklega geta tekið meira fjármagn að láni þar sem fyrirtækið hefur haft svo trausta afrekaskrá að greiða niður skuldir sínar snemma.

##Hápunktar

• Sjósjóðir geta hjálpað til við að greiða niður skuldir á gjalddaga eða aðstoða við að kaupa til baka skuldabréf á frjálsum markaði.

• Sökkvandi sjóður er reikningur sem inniheldur peninga sem eru lagðir til hliðar til að greiða upp skuld eða skuldabréf.

• Hægt er að innkalla skuldabréf með sökkandi sjóði til baka snemma og taka framtíðarvaxtagreiðslur frá fjárfestinum.

• Með því að greiða snemma upp skuldir með sökkvandi sjóði sparar fyrirtæki vaxtakostnað og kemur í veg fyrir að fyrirtækið lendi í fjárhagserfiðleikum í framtíðinni.