Símtalsútvegun

Hvað er símtalsúrræði?

Innköllunarákvæði er ákvæði um samning um skuldabréf - eða önnur skuldabréf - sem gerir útgefanda kleift að endurkaupa og hætta skuldabréfinu.

Atburðir sem koma af stað símtölum fela í sér að undirliggjandi eign nær fyrirfram ákveðnu verði og tilteknum afmælisdegi eða annarri dagsetningu. Skuldabréfasamningurinn mun gera grein fyrir þeim atburðum sem geta leitt til þess að fjárfestingin verði tekin af stað. Samningur er löglegur samningur milli útgefanda og skuldabréfaeiganda.

Ef skuldabréfið er innkallað fá fjárfestar greiddir áfallna vexti sem skilgreindir eru í ákvæðinu fram að innköllunardegi. Fjárfestirinn mun einnig fá ávöxtun á fjárfestum höfuðstól sínum. Einnig eru sum skuldabréf með frjálst innkallanlegt ákvæði. Þessi valkostur gerir kleift að hringja í þá hvenær sem er.

Stutt yfirlit yfir skuldabréf

Fyrirtæki gefa út skuldabréf til að afla fjármagns til að fjármagna starfsemi sína, svo sem tækjakaupum eða nýrri vöru eða þjónustu. Þeir gætu einnig sett nýja útgáfu til að taka eldri innkallanleg skuldabréf á eftirlaun ef núverandi markaðsvextir eru hagstæðari Þegar fjárfestir kaupir skuldabréf - einnig þekkt sem skuldatrygging - eru þeir að lána fyrirtækinu fé, líkt og banki lánar peninga.

Fjárfestir kaupir skuldabréf fyrir nafnvirði þess, þekkt sem nafnverð. Þetta verð er oftast í þrepum upp á $100 eða $1000. Hins vegar, þar sem skuldabréfaeigandinn getur endurselt skuldina á eftirmarkaði, getur greitt verð verið hærra eða lægra en nafnvirði.

Í staðinn greiðir fyrirtækið skuldabréfaeigandanum vexti - þekktir sem afsláttarmiðavextir - yfir líftíma skuldabréfsins. Skuldabréfaeigandi fær reglulega afsláttarmiða. Sum skuldabréf bjóða upp á árlega ávöxtun á meðan önnur geta gefið fjárfestinum hálfs árs, ársfjórðungslega eða jafnvel mánaðarlega ávöxtun. Við gjalddaga greiðir félagið upphaflegan höfuðstól eða nafnverð skuldabréfsins til baka.

Munurinn á innkallanlegum skuldabréfum

Rétt eins og seðillinn á nýjum bíl er skuldabréf fyrirtækja skuld sem þarf að endurgreiða skuldabréfaeigendum - lánveitanda - fyrir ákveðinn dag - gjalddaga. Hins vegar, með innheimtuákvæði bætt við skuldabréfið, getur fyrirtækið greitt skuldina snemma - þekkt sem innlausn. Einnig, rétt eins og með bílalánið þitt, forðastu viðbótarvextir - eða afsláttarmiða - greiðslur með því að greiða skuldina af snemma fyrirtækjum. Með öðrum orðum, útkallsákvæðið veitir fyrirtækinu sveigjanleika til að greiða upp skuldir snemma.

Innheimtuákvæði er lýst í skuldabréfasamningi. Inndrátturinn lýsir eiginleikum skuldabréfsins, þar á meðal gjalddaga, vexti og upplýsingar um hvers kyns gildandi innheimtuákvæði og atburði sem koma af stað.

Innkallanlegt skuldabréf er í raun skuldabréf með innbyggðum kauprétti sem fylgir því. Svipað og frændi hans í kaupréttarsamningi gefur þessi skuldabréfavalkostur útgefandanum rétt - en ekki skyldu - til að nýta kröfuna. Félagið getur keypt skuldabréfið til baka miðað við skilmála samningsins. Inndrátturinn mun skilgreina hvort símtöl geta aðeins innleyst hluta af skuldabréfum sem tengjast útgáfu eða alla útgáfuna. Þegar aðeins er innleystur hluti útgáfunnar eru skuldabréfaeigendur valdir með handahófsvali.

Ávinningur fyrir útgefanda símtöl

Þegar skuldabréf er hringt, gagnast það útgefandanum yfirleitt meira en fjárfestirinn. Venjulega eru innkallsákvæði um skuldabréf nýtt af útgefanda þegar heildarmarkaðsvextir hafa lækkað. Í umhverfi með lækkandi vöxtum getur útgefandi innkallað skuldina og endurútgefið hana á lægri afsláttarmiðagreiðsluhlutfalli. Með öðrum orðum getur félagið endurfjármagnað skuldir sínar þegar vextir fara niður fyrir það sem greitt er af innkallanlegu skuldabréfi.

Ef heildarvextir hafa ekki lækkað, eða markaðsvextir eru að hækka, ber fyrirtækinu engin skylda til að nýta ákvæðið. Þess í stað heldur félagið áfram að greiða vexti af skuldabréfinu. Einnig, ef vextir hafa hækkað umtalsvert, nýtur útgefandi góðs af lægri vöxtum sem tengjast skuldabréfinu. Skuldabréfaeigendur geta selt skuldabréfið á eftirmarkaði en fá minna en nafnvirði vegna greiðslu þeirra á lægri afsláttarvöxtum.

Ávinningur og áhættur fyrir símtöl fyrir fjárfesta

Fjárfestir sem kaupir skuldabréf skapar langtíma vaxtatekjur með reglulegum afsláttarmiðagreiðslum. Hins vegar, þar sem skuldabréfið er innkallanlegt - innan skilmála samningsins - mun fjárfestirinn missa langtímavaxtatekjurnar ef ákvæðið er nýtt. Þrátt fyrir að fjárfestirinn tapi engu af þeim höfuðstól sem upphaflega var fjárfest, eru framtíðarvaxtagreiðslur tengdar ekki lengur í gjalddaga.

Fjárfestar geta einnig staðið frammi fyrir endurfjárfestingaráhættu með innkallanlegum skuldabréfum. Ef fyrirtækið hringir og skilar höfuðstólnum verður fjárfestirinn að endurfjárfesta fjármunina í öðru skuldabréfi. Þegar núverandi vextir hafa lækkað er ólíklegt að þeir finni aðra, jafna fjárfestingu sem greiðir hærra hlutfall af eldri, svokölluðu, skuldum.

Fjárfestar eru meðvitaðir um endurfjárfestingaráhættu og krefjast þess vegna hærri afsláttarvaxta á innkallanlegum skuldabréfum en þeir sem eru án innheimtuákvæðis. Hærri vextir hjálpa til við að bæta fjárfestum fyrir endurfjárfestingaráhættu. Þannig að í vaxtaumhverfi með lækkandi markaðsvöxtum verður fjárfestirinn að vega að því ef hærri vextir sem greiddir eru vega upp á móti endurfjárfestingaráhættu ef skuldabréfið er kallað.

TTT

Önnur atriði varðandi símtalsákvæði

Mörg sveitarfélög geta haft símtalseiginleika sem byggjast á tilteknu tímabili eins og fimm eða 10 árum. Skuldabréf sveitarfélaga eru gefin út af ríki og sveitarfélögum til að fjármagna verkefni eins og byggingu flugvalla og innviða eins og endurbætur á fráveitu.

Fyrirtæki geta stofnað sökkvandi sjóð - reikning sem fjármagnaður hefur verið í gegnum árin - þar sem ágóði er eyrnamerktur til að innleysa skuldabréf snemma. Við innlausn á sökkvandi sjóði getur útgefandi einungis keypt bréfin til baka samkvæmt ákveðinni áætlun og gæti verið takmarkaður við fjölda endurkeyptra bréfa.

Raunverulegt dæmi um símtalsútvegun

Segjum að Exxon Mobil Corp. (XOM) ákveði að taka 20 milljónir dollara að láni með því að gefa út skuldabréf sem hægt er að innkalla. Hvert skuldabréf hefur nafnvirði $ 1.000 og greiðir 5% vexti með gjalddaga eftir 10 ár. Fyrir vikið greiðir Exxon $1.000.000 á hverju ári í vexti til skuldabréfaeigenda sinna (0,05 x $20 milljónir = $1.000.000).

Fimm árum eftir útgáfu skuldabréfsins lækka markaðsvextir í 2%. Lækkunin fær Exxon til að nýta innheimtuákvæðið í skuldabréfunum. Félagið gefur út nýtt skuldabréf fyrir 20 milljónir Bandaríkjadala á núverandi 2% vöxtum og notar andvirðið til að greiða af heildarhöfuðstólnum af innkallanlega skuldabréfinu. Exxon hefur endurfjármagnað skuldir sínar á lægri vöxtum og greiðir nú fjárfestum $400.000 í ársvexti miðað við 2% afsláttarmiða.

Exxon sparar $600.000 í vexti á meðan upprunalegu skuldabréfaeigendurnir verða nú að keppast við að finna ávöxtunarkröfu sem er sambærileg við þau 5% sem innkallanlegt skuldabréf býður upp á.

Hápunktar

Innheimtuákvæði er ákvæði um skuldabréf eða annan skuldabréfasamning sem gerir útgefanda kleift að endurkaupa og taka upp skuldabréf sín.
Útkallsákvæði hjálpar fyrirtækjum að endurfjármagna skuldir sínar á lægri vöxtum.
Innheimtuákvæðið getur komið af stað með fyrirfram ákveðnu verði og getur haft tiltekið tímabil þar sem útgefandi getur innkallað skuldabréfið.
Skuldabréf með innkallsákvæði greiða fjárfestum hærri vexti en óinnkallanlegt skuldabréf.