Tekjuskuldabréf

Hvað er tekjuskuldabréf?

Tekjuskuldabréf er flokkur sveitarfélagsskuldabréfa sem studdur er af tekjum af tilteknu verkefni, svo sem tollbrú, þjóðveg eða staðbundinn leikvang. Tekjuskuldabréf sem fjármagna tekjuskapandi verkefni eru þannig tryggð með tilteknum tekjustofni. Venjulega er hægt að gefa út tekjuskuldabréf af hvaða ríkisstofnun eða sjóði sem er stjórnað að hætti fyrirtækis, svo sem aðilum sem hafa bæði rekstrartekjur og gjöld.

Tekjubréf, sem einnig eru kölluð tekjuskuldabréf sveitarfélaga, eru frábrugðin almennum skuldabréfum (GO-bréfum) sem hægt er að endurgreiða með ýmsum skattheimildum.

Skilningur á tekjuskuldabréfum

Tekjuskuldabréf endurgreiðir kröfuhöfum af tekjum sem myndast af verkefninu sem skuldabréfið sjálft fjármagnar, svo sem tollveg eða brú. Þó að tekjuskuldabréf sé studd af sérstökum tekjustreymi, treysta eigendur GO skuldabréfa á fulla trú og lánstraust útgáfusveitarfélagsins. Venjulega, þar sem eigendur tekjuskuldabréfa geta aðeins treyst á tekjur tiltekins verkefnis, hefur það meiri áhættu en GO skuldabréf og greiðir hærri vexti.

Í stórum dráttum eru nokkrar tegundir tekjuskuldabréfa almennt gefnar út af ríki og sveitarfélögum:

• Flugvallartekjuskuldabréf er tegund sveitarfélags sem gefið er út af sveitarfélagi eða flugvallaryfirvöldum sem notar tekjur flugvallaraðstöðunnar til að standa undir skuldabréfinu. Í sumum tilfellum er flugvallartekjuskuldabréf tegund opinberra skuldabréfa í c-tilgangi. Hins vegar ef meira en 10% af ávinningi flugvallarins mun renna til einkageirans verður skuldabréfið einkaskuldabréf.

• Veggjaldstekjuskuldabréf er tegund trygginga sveitarfélaga sem notuð er til að byggja opinbert verkefni eins og brú, jarðgöng eða hraðbraut. Tekjur af veggjöldum sem notendur opinbera verkefnisins greiða greiða höfuðstól og vaxtagreiðslur af skuldabréfinu.

• Tekjuskuldabréf (e. essential services bonds) eru skuldabréf sveitarfélaga sem eru hönnuð til að fjármagna framkvæmdir í almenningsveitum. Veitan þarf að endurgreiða skuldabréfaeigendum beint af verktekjum frekar en almennum skattasjóði.

• Tekjubréf sjúkrahúsa er tegund sveitarfélags sem ætlað er að styðja við byggingu nýrra sjúkrahúsa, hjúkrunarheimila eða skyldra aðstöðu. Einnig er hægt að nota skuldabréfin til að kaupa nýjan búnað fyrir þessa aðstöðu eða til að fjármagna uppfærslur fyrir núverandi sjúkrahús. Tekjurnar sem sjúkrahúsin skapa eru síðan notaðar til að endurgreiða skuldabréfaeigendum.

• Veðskuldabréf (MRB) eru skuldabréf gefin út af húsnæðisfjármögnunarstofnunum sveitarfélaga eða ríkis (HFA). Einnig þekkt sem húsbréf,. HFA mun gefa út skattfrjáls skuldabréf til fjárfesta. Fjármögnun frá sölu þessara skuldabréfa er síðan nýtt til að fjármagna húsnæðislán á viðráðanlegu verði fyrir lág- og millitekjufólk.

• Iðnaðartekjubréf (IRB) eru skuldabréf sveitarfélaga sem gefin eru út af ríkisstofnun fyrir hönd einkafyrirtækis og ætlað er að byggja eða eignast verksmiðjur eða önnur þung tæki og tól.

Uppbygging tekjuskuldabréfa

Venjulega eru tekjuskuldabréf á gjalddaga á 20 til 30 árum og hægt er að gefa út í ýmsum þrepum, þar á meðal $ 1.000 og $ 5.000. Verðmæti skuldabréfsins er kallað nafnvirði skuldabréfsins,. sem er sú upphæð sem greidd er til fjárfestis eða skuldabréfaeiganda á gjalddaga skuldabréfsins. Sum tekjuskuldabréf hafa skiptan gjalddaga og eru ekki á gjalddaga á sama tíma. Þetta eru þekkt sem raðskuldabréf.

Fjárfestar geta keypt tekjuskuldabréf með því að greiða nafnvirði skuldabréfsins fyrirfram og á móti eru greiddir vextir yfir líftíma skuldabréfsins. Við gjalddaga skuldabréfsins er nafnvirðinu skilað til fjárfestisins að því tilskildu að nægar tekjur hafi verið af verkefninu til að greiða skuldabréfið til baka. Ef ekki fást nægar tekjur af verkefninu eiga fjárfestar á hættu að tapa heildarfjárfestingu sinni.

Til dæmis, ef tekjutrygging er gefin út til að byggja nýjan gjaldveg, þá verða veggjöldin sem innheimt eru af ökumönnum sem aka um veginn notaðir til að greiða skuldabréfið, eftir að byggingarkostnaður hefur verið greiddur. Meginástæða fyrir notkun tekjuskuldabréfa er sú að þau gera sveitarfélaginu kleift að komast hjá því að ná lögbundnum skuldamörkum. Stofnun sem er eingöngu rekin á skattpeningum, eins og opinber skóli, getur ekki gefið út tekjuskuldabréf, þar sem þessir aðilar gætu ekki greitt af skuldabréfinu með tekjum af tilteknu verkefni.

Raunveruleg dæmi

St. Louis, Missouri, stundar skattfrjálsa fjármögnun tekjuskuldabréfa. Dæmigert verkefni sem fjármögnuð eru með þessum hætti eru fjölbýli þar sem að lágmarki 20% af einingunum eru sett til hliðar fyrir heimili sem uppfylla tekjuviðmiðunarreglur; aðstöðu í opinberri eigu; mengunarvarnaraðstaða; og ýmsa fastafjármuni eins og land/byggingar. Gjalddagi flestra málaflokkanna er 20 til 30 ár og vextir sem aflað er eru almennt skattfrjálsir frá alríkistekjum og flestum ríkistekjum. Þetta gerir útgefanda einnig kleift að greiða lægri vexti.

Samgönguyfirvöld í New York (MTA) ákvað að bjóða græn skuldabréf í febrúar 2016. MTA notar 500 milljónir dollara af ágóðanum til að greiða fyrir fyrirhuguð endurnýjunarverkefni innviða, þar á meðal uppfærslur á járnbrautum sínum. Skuldabréfin, sem gefin eru út undir flutningstekjubréfi MTA, eru studd af rekstrartekjum stofnunarinnar og styrkjum sem berast frá New York fylki.

##Hápunktar

• Tekjuskuldabréf eru flokkur sveitarfélagsskuldabréfa sem gefin eru út til að fjármagna opinber verkefni sem síðan endurgreiða fjárfestum af þeim tekjum sem það verkefni skapar.

• Til dæmis er hægt að fjármagna gjaldveg eða veitu með skuldabréfum sveitarfélaga með vöxtum kröfuhafa og höfuðstól endurgreiddan af innheimtum vegtollum eða gjöldum.

• Tekjuskuldabréf, ólíkt GO skuldabréfum, eru verkefnissértæk og eru ekki fjármögnuð af skattgreiðendum.