væntanleg ávöxtun

Hver er væntanleg ávöxtun?

Vænt ávöxtun er hagnaður eða tap sem fjárfestir gerir ráð fyrir af fjárfestingu sem hefur þekkt sögulega ávöxtun (RoR). Það er reiknað út með því að margfalda hugsanlegar niðurstöður með líkunum á að þær eigi sér stað og leggja síðan þessar niðurstöður saman.

Skilningur á væntanlegri endurkomu

Útreikningar á væntanlegum ávöxtun eru lykilatriði bæði í rekstri fyrirtækja og fjármálafræði, þar á meðal í vel þekktum líkönum nútíma eignasafnskenningarinnar (MPT) eða Black-Scholes valréttarverðlagningarlíkans. Til dæmis, ef fjárfesting hefur 50% líkur á að fá 20% og 50% líkur á að tapa 10%, þá væri áætluð ávöxtun 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5 %).

Vænt ávöxtun er tæki sem notað er til að ákvarða hvort fjárfesting hafi jákvæða eða neikvæða meðalafkomu. Summan er reiknuð sem væntanleg verðmæti (EV) fjárfestingar miðað við hugsanlega ávöxtun hennar í mismunandi sviðsmyndum, eins og sýnt er með eftirfarandi formúlu:

Vænt ávöxtun = Σ (Ávöxtun_i x Líkur_i)

þar sem "i" gefur til kynna hverja þekkta ávöxtun og viðkomandi líkur á því í röðinni

vænt ávöxtun er venjulega byggð á sögulegum gögnum og er því ekki tryggð inn í framtíðina; hins vegar gerir það oft eðlilegar væntingar. Því má líta á vænta ávöxtunartölu sem langtímavegið meðaltal af sögulegri ávöxtun.

Í formúlunni hér að ofan, til dæmis, gæti 5% vænt ávöxtun aldrei orðið að veruleika í framtíðinni, þar sem fjárfestingin er í eðli sínu háð kerfisbundinni og ókerfisbundinni áhættu. Kerfisbundin áhætta er hættan fyrir markaðsgeirann eða allan markaðinn, en ókerfisbundin áhætta á við tiltekið fyrirtæki eða atvinnugrein.

Þegar hugað er að einstökum fjárfestingum eða eignasöfnum er formlegri jöfnu fyrir væntanlega ávöxtun fjármálafjárfestingar:

hvar:

r_a = væntanleg ávöxtun;
r_f ^^= áhættulaus ávöxtun ;
β = beta fjárfestingarinnar ; og
r_m =vænt markaðsávöxtun

Í meginatriðum segir þessi formúla að vænt ávöxtun umfram áhættulausa ávöxtun er háð beta fjárfestingu, eða hlutfallslegu flökti miðað við breiðari markaðinn.

Vænt ávöxtun og staðalfrávik eru tveir tölfræðilegir mælikvarðar sem hægt er að nota til að greina eignasafn. Vænt ávöxtun eignasafns er áætluð ávöxtun sem safn getur skilað, sem gerir það að meðaltali (meðaltal) mögulegrar ávöxtunardreifingar safnsins. Staðalfrávik eignasafns mælir aftur á móti þá upphæð sem ávöxtun víkur frá meðaltali þess, sem gerir það að umtalsefni fyrir áhættu safnsins.

Vænt ávöxtun er ekki algjör, þar sem hún er áætlun en ekki innleyst ávöxtun.

Takmarkanir væntanlegrar ávöxtunar

Að taka fjárfestingarákvarðanir eingöngu út frá væntanlegum ávöxtunarreikningum getur verið frekar barnalegt og hættulegt. Áður en fjárfestingarákvarðanir eru teknar ætti alltaf að endurskoða áhættueiginleika fjárfestingartækifæra til að ákvarða hvort fjárfestingarnar samræmist markmiðum eignasafnsins.

Til dæmis, gerðu ráð fyrir að tvær ímyndaðar fjárfestingar séu til. Árleg árangur þeirra síðustu fimm ára er:

Fjárfesting A: 12%, 2%, 25%, -9% og 10%
Fjárfesting B: 7%, 6%, 9%, 12% og 6%

Báðar þessar fjárfestingar hafa gert ráð fyrir nákvæmlega 8% ávöxtun. Hins vegar, þegar áhætta hvers og eins, eins og hún er skilgreind með staðalfrávikinu, er greind, er fjárfesting A um það bil fimm sinnum áhættusamari en fjárfesting B. Það er að segja að fjárfesting A hefur staðalfrávik upp á 11,26% og fjárfesting B er með 2,28% staðalfrávik. Staðalfrávik er algengt tölfræðilegt mæligildi sem sérfræðingar nota til að mæla sögulegt flökt eða áhættu fjárfestingar.

Auk væntrar ávöxtunar ættu fjárfestar einnig að huga að líkum á þeirri ávöxtun. Þegar öllu er á botninn hvolft má finna dæmi þar sem ákveðin happdrætti bjóða upp á jákvæða vænta ávöxtun, þrátt fyrir mjög litlar líkur á að ná þeirri ávöxtun.

TTT

Dæmi um væntanleg skil

Væntanleg ávöxtun á ekki bara við um eitt verðbréf eða eign. Það er líka hægt að stækka það til að greina eignasafn sem inniheldur margar fjárfestingar. Ef vænt ávöxtun fyrir hverja fjárfestingu er þekkt er heildarávöxtun eignasafnsins vegið meðaltal af væntri ávöxtun hluta þess.

Til dæmis, við skulum gera ráð fyrir að við höfum fjárfesti sem hefur áhuga á tæknigeiranum. Eign þeirra inniheldur eftirfarandi hlutabréf:

Alphabet Inc., (GOOG): $500.000 fjárfest og áætluð ávöxtun upp á 15%
Apple Inc. (AAPL): $200.000 fjárfest og væntanleg ávöxtun upp á 6%
Amazon.com Inc. (AMZN): $300.000 fjárfest og væntanleg ávöxtun upp á 9%

Með heildarverðmæti eignasafns upp á $1 milljón er vægi Alphabet, Apple og Amazon í eignasafninu 50%, 20% og 30%, í sömu röð.

Þannig er væntanleg ávöxtun heildarsafnsins:

(50% x 15%) + (20% x 6%) + (30% x 9%) = 11,4%

##Hápunktar

Vænt ávöxtun er sú upphæð hagnaðar eða taps sem fjárfestir getur búist við að fá af fjárfestingu.
Vænt ávöxtun er reiknuð út með því að margfalda hugsanlegar niðurstöður með líkunum á að þær eigi sér stað og leggja síðan þessar niðurstöður saman.
Vænt ávöxtun fyrir eignasafn sem inniheldur margar fjárfestingar er vegið meðaltal væntrar ávöxtunar hverrar fjárfestingar.
Ekki er hægt að tryggja væntanleg ávöxtun.

##Algengar spurningar

Hvernig er vænt ávöxtun frábrugðin staðalfráviki?

Vænt ávöxtun og staðalfrávik eru tveir tölfræðilegir mælikvarðar sem hægt er að nota til að greina eignasafn. Vænt ávöxtun eignasafns er áætluð ávöxtun sem safn getur skilað, sem gerir það að meðaltali (meðaltal) mögulegrar ávöxtunardreifingar safnsins. Staðalfrávik eignasafns mælir aftur á móti þá upphæð sem ávöxtunin víkur frá meðaltali þess, sem gerir það að umtalsefni fyrir áhættu eignasafnsins.

Hvernig er vænt ávöxtun notuð í fjármálum?

Útreikningar á væntanlegri ávöxtun eru lykilatriði í bæði viðskiptarekstri og fjármálafræði, þar á meðal í vel þekktum líkönum nútíma eignasafnsfræði (MPT) eða Black-Scholes valréttarverðlagningarlíkansins. Það er tæki sem notað er til að ákvarða hvort fjárfesting hafi jákvæða eða neikvæða meðalafkomu. Útreikningurinn er venjulega byggður á sögulegum gögnum og því er ekki hægt að tryggja framtíðarniðurstöður, hins vegar getur það sett eðlilegar væntingar.

Hvað er söguleg ávöxtun?

Söguleg ávöxtun er fyrri árangur verðbréfs eða vísitölu, eins og S&P 500. Sérfræðingar fara yfir söguleg ávöxtunargögn þegar þeir reyna að spá fyrir um framtíðarávöxtun eða til að áætla hvernig verðbréf gæti brugðist við tilteknu efnahagsástandi, svo sem lækkun neysluútgjalda . Söguleg ávöxtun getur einnig verið gagnleg þegar metið er hvar framtíðarpunktar gagna geta fallið hvað varðar staðalfrávik.