Special Purpose Vehicle (SPV)

Hvað er sérstakt ökutæki (SPV)?

Sértækt félag, einnig kallað sértækur eining (SPE), er dótturfélag stofnað af móðurfélagi til að einangra fjárhagslega áhættu. Réttarstaða þess sem sérstakt fyrirtæki gerir skuldbindingar þess tryggar þótt móðurfélagið verði gjaldþrota. Af þessum sökum er sértækur ökutæki stundum kallaður gjaldþrotsfjarlægur aðili.

Ef reikningsskil eru nýttar geta þessi farartæki orðið fjárhagslega hrikaleg leið til að fela skuldir fyrirtækja, eins og sást árið 2001 í Enron-hneykslinu.

Skilningur á sérstökum ökutækjum (SPV)

Móðurfélag býr til SPV til að einangra eða verðbréfa eignir í sérstöku fyrirtæki sem oft er haldið utan efnahagsreiknings. Það kann að vera búið til í því skyni að taka að sér áhættusamt verkefni en vernda móðurfélagið fyrir alvarlegustu hættunni á bilun þess.

Í öðrum tilvikum getur SPV verið stofnað eingöngu til að verðbréfa skuldir svo fjárfestar geti verið tryggðir um endurgreiðslu.

Í öllum tilvikum er starfsemi SPV takmörkuð við öflun og fjármögnun tiltekinna eigna og aðskilin fyrirtækjaskipulag þjónar sem aðferð til að einangra áhættu þessarar starfsemi. SPV getur þjónað sem mótaðili fyrir skiptasamninga og aðra útlánaviðkvæma afleiðugerninga.

Fyrirtæki getur stofnað SPV sem hlutafélag, traust, hlutafélag eða hlutafélag,. meðal annarra valkosta. Það getur verið hannað fyrir sjálfstætt eignarhald, stjórnun og fjármögnun. Í öllum tilvikum, SPVs hjálpa fyrirtækjum að tryggja eignir, búa til samrekstur,. einangra fyrirtækjaeignir eða framkvæma önnur fjárhagsleg viðskipti.

Fjárhagur SPV

Fjárhagur SPV má ekki koma fram á efnahagsreikningi móðurfélagsins sem eigið fé eða skuld. Þess í stað verða eignir þess, skuldir og eigið fé aðeins skráð á eigin efnahagsreikningi.

Fjárfestir ætti alltaf að athuga fjárhag hvers kyns SPV áður en hann fjárfestir í fyrirtæki. Mundu eftir Enron!

Þannig getur SPV dulið mikilvægar upplýsingar frá fjárfestum, sem fá ekki fulla yfirsýn yfir fjárhagsstöðu fyrirtækis. Fjárfestar þurfa að greina efnahagsreikning móðurfélagsins og SPV áður en þeir ákveða hvort þeir eigi að fjárfesta í fyrirtæki.

Hvernig Enron notaði SPV

Stórfellt fjármálahrun árið 2001 hjá Enron Corp., orkufyrirtæki sem er talið blómlegt með aðsetur í Houston, er gott dæmi um misnotkun á SPV.

Hlutabréf Enron hækkuðu hratt og fyrirtækið flutti stóran hluta hlutabréfanna í sértækt ökutæki og tók við reiðufé eða seðil í staðinn. Sértæka félagið notaði síðan hlutabréfin til að verja eignir sem voru í efnahagsreikningi félagsins. Til að draga úr áhættu tryggði Enron verðmæti ökutækisins til sérstakra nota. Þegar hlutabréfaverð Enron lækkaði fylgdu verðmæti sértæku ökutækjanna og ábyrgðirnar voru þvingaðar til leiks.

Misnotkun þess á SPV-kerfum var alls ekki eina bókhaldsbragðið sem Enron beitti, en það kann að hafa átt mestan þátt í skyndilegu falli þess. Enron gat ekki greitt þær háu upphæðir sem það skuldaði lánardrottnum og fjárfestum og fjármálahrun fylgdi fljótt í kjölfarið.

Fyrir lokin birti félagið fjárhagsupplýsingar sínar um efnahagsreikninga fyrir félagið og sérfyrirtækin. Hagsmunaárekstrar þess voru fyrir alla að sjá. Hins vegar hafa nokkrir fjárfestar kafað nógu djúpt í fjármálin til að átta sig á alvarleika ástandsins.

##Hápunktar

• SPV er stofnað sem sérstakt fyrirtæki með eigin efnahagsreikning.

• Það getur verið notað til að taka að sér áhættusamt verkefni en draga úr neikvæðum fjárhagslegum áhrifum á móðurfélagið og fjárfesta þess.

• Að öðrum kosti getur SPV verið eignarhaldsfélag um verðbréfun skulda.

##Algengar spurningar

Hver er aflfræði SPV?

SPV sjálft virkar sem hlutdeildarfélag móðurfélags, sem selur eignir af eigin efnahagsreikningi til SPV. SPV verður óbein uppspretta fjármögnunar fyrir upprunalega hlutafélagið með því að laða að óháða hlutabréfafjárfesta til að aðstoða við að kaupa skuldbindingar. Þetta er mest gagnlegt fyrir stóra útlánaáhættuliði,. svo sem undirmálslán. Ekki eru öll SPV byggð á sama hátt. Í Bandaríkjunum eru SPVs oft hlutafélög með takmarkaðri ábyrgð (LLC). Þegar LLC hefur keypt áhættusamar eignir af móðurfélagi sínu flokkar það venjulega eignirnar í áföngum og selur þær til að mæta sérstökum útlánaáhættuóskir mismunandi tegunda fjárfesta.

Hvers vegna myndi fyrirtæki mynda SPV?

Það eru nokkrar ástæður fyrir því að SPV eru búin til. Þau veita vernd fyrir eignir og skuldir móðurfélags, auk verndar gegn gjaldþroti og gjaldþroti. Þessir aðilar geta einnig fengið auðvelda leið til að afla fjármagns. SPVs hafa einnig meira rekstrarfrelsi vegna þess að þeir eru ekki byrðar með eins mörgum reglugerðum og móðurfélagið.

Hvert er hlutverk SPV í opinberu einkasamstarfi?

einkaaðila er samstarf ríkisstofnunar og fyrirtækis í einkaeigu. Margir einkaaðilar í samstarfi hins opinbera og einkaaðila krefjast sérstaks ökutækis sem hluti af fyrirkomulaginu. Þetta á sérstaklega við um fjármagnsfrek verkefni, svo sem innviðaframkvæmdir. Einkafyrirtækið gæti ekki viljað taka á sig of mikla fjárhagsáhættu, þannig að SPV er búið til til að taka á sig hluta af áhættunni.

Koma eignir og skuldir SPV fram í efnahagsreikningi móðurfélagsins?

nei. Sértækir ökutæki hafa sínar eigin skuldbindingar, eignir og skuldir utan móðurfélagsins. SPV geta til dæmis gefið út skuldabréf til að afla viðbótarfjár á hagstæðari lántökuvöxtum en foreldri gæti. Þau skapa einnig ávinning með því að ná fram meðferð utan efnahagsreiknings í skatta- og reikningsskilaskyni fyrir móðurfélag.

Til hvers eru sérstök ökutæki notuð?

Sértækt ökutæki (SPV) er dótturfyrirtæki sem er stofnað til að taka að sér ákveðinn viðskiptatilgang eða starfsemi. SPV eru almennt notuð í ákveðnum skipulagðri fjármálaumsóknum, svo sem verðbréfun eigna, samrekstri, eignaviðskiptum eða til að einangra eignir, rekstur eða áhættu móðurfélags. Þó að það séu mörg lögmæt notkun til að koma á fót SPV, hafa þau einnig gegnt hlutverki í nokkrum fjármála- og bókhaldshneyksli.