Premio di conversione
Che cos'è un premio di conversione?
Un premio di conversione è un importo di cui il prezzo di un titolo convertibile supera il valore di mercato corrente delle azioni ordinarie in cui può essere convertito. Un premio di conversione è espresso in dollari e rappresenta la differenza tra il prezzo della convertibile e il maggiore del valore della conversione o straight bond.
Capire un premio di conversione
I convertibili sono titoli, come obbligazioni e azioni privilegiate,. che possono essere scambiati con un determinato numero di azioni ordinarie a un prezzo concordato. Quando le obbligazioni convertibili maturano, possono essere riscattate al loro valore nominale o al valore di mercato delle azioni ordinarie sottostanti, a seconda di quale sia il maggiore. I convertibili possono essere convertiti a scelta dell'investitore, oppure la società emittente può forzare la conversione.
obbligazioni convertibili,. ad esempio, sono titoli di debito non garantiti che possono essere convertiti in azioni ordinarie dell'emittente aziendale entro un determinato periodo di tempo a discrezione dell'obbligazionista. Il contratto fiduciario dell'obbligazione specifica il rapporto di conversione,. ovvero il numero di azioni in cui ciascuna obbligazione detenuta può essere convertita. Se il rapporto di conversione è 40, o 40 a 1, ogni obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 può essere convertita in 40 azioni della società emittente.
La caratteristica di conversione nel contratto di trust può anche essere espressa come un prezzo di conversione,. che è pari al valore nominale dell'obbligazione diviso per il rapporto di conversione. Se il prezzo dell'azione è indicato come $ 25, il rapporto di conversione può essere trovato pari a $ 1.000 valore nominale/$ 25 = 40 azioni.
Conversione di convertibili
Una volta emessa un'obbligazione, l'importo di cui il suo prezzo supera il prezzo di conversione viene denominato premio di conversione. Il premio di conversione confronta il mercato attuale con il più alto tra il valore di conversione o il valore straight-bond. Il valore straight-bond è il valore del convertibile se non disponeva dell'opzione di conversione. Il valore di conversione, invece, è pari al rapporto di conversione moltiplicato per il prezzo di mercato delle azioni ordinarie.
Ad esempio, se una società emette un'obbligazione convertibile che può essere scambiata in futuro con 50 azioni ordinarie e le azioni ordinarie sono attualmente valutate a $ 20 per azione, il valore di conversione è $ 1.000 = 50 azioni X $ 20. Il premio di conversione è il premio che l'obbligazionista avrà sul valore di conversione. Se l'obbligazione è attualmente in vendita a $ 1.200, il premio di conversione può essere calcolato come $ 1.200 - $ 1.000 = $ 200.
Premia di conversione e rimborso
Il premio di conversione viene utilizzato per calcolare il periodo di ammortamento dell'obbligazione,. ovvero la quantità di tempo necessaria all'obbligazione per guadagnare il premio di conversione più tutti i dividendi azionari nel periodo. Il periodo di rimborso del flusso di cassa è il tempo impiegato dalla convertibile per guadagnare interessi pari al premio di conversione più i dividendi in azioni se il numero di azioni specificato nel rapporto di conversione fosse acquistato al posto della convertibile. La formula per il periodo di rimborso del flusso di cassa è:
Periodo di rimborso del flusso di cassa = [Premio di conversione / (1 + Premio di conversione)] / [Rendimento corrente - Rendimento del dividendo / (1 + Premio di conversione)]
Mette in risalto
Un premio di conversione è il valore aggiunto che possiede un titolo convertibile grazie alla sua opzione di conversione.
Il motivo del premio è che, una volta convertito, l'investitore possiederà un valore maggiore in azioni rispetto a quelle precedentemente possedute in obbligazioni.
Il premio di conversione è una componente chiave del calcolo del periodo di ammortamento di una convertibile.
Le strategie di arbitraggio convertibile vengono utilizzate da alcuni trader per sfruttare i premi di conversione in eccesso sul mercato.
