Reddito fisso

Che cos'è il reddito fisso?

Il reddito fisso si riferisce in generale a quei tipi di titoli di investimento che pagano agli investitori interessi fissi o pagamenti di dividendi fino alla data di scadenza. Alla scadenza, agli investitori viene rimborsato l'importo principale che avevano investito. I titoli di stato e le obbligazioni societarie sono i tipi più comuni di prodotti a reddito fisso. A differenza delle azioni che potrebbero non corrispondere flussi di cassa agli investitori, o dei titoli a reddito variabile, in cui i pagamenti possono variare in base ad alcune misure sottostanti, come i tassi di interesse a breve termine, i pagamenti di un titolo a reddito fisso sono noti in anticipo.

Oltre all'acquisto diretto di titoli a reddito fisso, sono disponibili diversi fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento a reddito fisso.

Capire il reddito fisso

Le aziende e i governi emettono titoli di debito per raccogliere fondi per finanziare le operazioni quotidiane e finanziare grandi progetti. Per gli investitori, gli strumenti a reddito fisso pagano un tasso di interesse fisso in cambio degli investitori che prestano i loro soldi. Alla data di scadenza, agli investitori viene rimborsato l'importo originariamente investito, noto come capitale.

Ad esempio, una società potrebbe emettere un'obbligazione del 5% con un valore nominale o nominale di $ 1.000 che matura in cinque anni. L'investitore acquista l'obbligazione per $ 1.000 e non verrà rimborsata fino alla fine dei cinque anni. Nel corso dei cinque anni, l'azienda paga gli interessi, chiamati pagamenti di cedole, sulla base di un tasso del 5% annuo. Di conseguenza, l'investitore viene pagato $ 50 all'anno per cinque anni. Al termine dei cinque anni, all'investitore vengono rimborsati i $ 1.000 inizialmente investiti alla data di scadenza. Gli investitori possono anche trovare investimenti a reddito fisso che pagano pagamenti di cedole mensili, trimestrali o semestrali.

I titoli a reddito fisso sono consigliati per gli investitori prudenti che cercano un portafoglio diversificato. La percentuale del portafoglio dedicata al reddito fisso dipende dallo stile di investimento dell'investitore. C'è anche l'opportunità di diversificare il portafoglio con un mix di prodotti a reddito fisso e azioni creando un portafoglio che potrebbe avere il 50% in prodotti a reddito fisso e il 50% in azioni.

Buoni del Tesoro e cambiali, obbligazioni municipali, obbligazioni societarie e certificati di deposito (CD) sono tutti esempi di prodotti a reddito fisso. Le obbligazioni negoziano over-the-counter (OTC) sul mercato obbligazionario e sul mercato secondario.

Considerazioni speciali

L'investimento a reddito fisso è una strategia conservativa in cui i rendimenti sono generati da titoli a basso rischio che pagano interessi prevedibili. Poiché il rischio è inferiore, anche i pagamenti delle cedole di interesse sono, di solito, inferiori. La costruzione di un portafoglio a reddito fisso può includere l'investimento in obbligazioni, fondi comuni di investimento obbligazionari e certificati di deposito (CD). Una di queste strategie che utilizza prodotti a reddito fisso è chiamata strategia laddering.

Una strategia di scala offre un reddito da interessi costante attraverso l'investimento in una serie di obbligazioni a breve termine. Quando le obbligazioni maturano, il gestore del portafoglio reinveste il capitale restituito in nuove obbligazioni a breve termine estendendo la scala. Questo metodo consente all'investitore di avere accesso a un capitale pronto ed evitare di perdere l'aumento dei tassi di interesse di mercato.

Ad esempio, un investimento di $ 60.000 potrebbe essere suddiviso in obbligazioni a un anno, due anni e tre anni. L'investitore divide il principio di $ 60.000 in tre parti uguali, investendo $ 20.000 in ciascuna delle tre obbligazioni. Quando l'obbligazione di un anno scadrà, il capitale di $ 20.000 sarà trasformato in un'obbligazione che scadrà un anno dopo l'originaria detenzione di tre anni. Quando la seconda obbligazione matura, quei fondi si trasformano in un'obbligazione che estende la scala per un altro anno. In questo modo, l'investitore ha un ritorno costante del reddito da interessi e può trarre vantaggio da eventuali tassi di interesse più elevati.

Tipi di prodotti a reddito fisso

Come affermato in precedenza, l'esempio più comune di titolo a reddito fisso è un'obbligazione governativa o societaria. I titoli di stato più comuni sono quelli emessi dal governo degli Stati Uniti e sono generalmente indicati come titoli del Tesoro. Tuttavia, molti titoli a reddito fisso sono offerti anche da governi e società non statunitensi.

Ecco i tipi più comuni di prodotti a reddito fisso:

I buoni del tesoro (buoni del tesoro) sono titoli a reddito fisso a breve termine con scadenza entro un anno che non pagano rendimenti cedolari. Gli investitori acquistano il conto a un prezzo inferiore al suo valore nominale e gli investitori guadagnano tale differenza alla scadenza .
Titoli del Tesoro (T-notes) hanno scadenze comprese tra due e 10 anni, pagano un tasso di interesse fisso e sono venduti a multipli di $ 100. Alla fine della scadenza, agli investitori viene rimborsato il capitale ma guadagnano interessi semestrali fino alla scadenza .
I buoni del Tesoro (T-bond) sono simili ai T-note tranne per il fatto che maturano in 20 o 30 anni. I buoni del tesoro possono essere acquistati in multipli di $ 100 .
Il Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) protegge gli investitori dall'inflazione. L'importo principale di un'obbligazione TIPS si adegua all'inflazione e alla deflazione .
Un'obbligazione municipale è simile a un Tesoro poiché è emessa dal governo, tranne per il fatto che è emessa e sostenuta da uno stato, comune o contea, anziché dal governo federale, e viene utilizzata per raccogliere capitali per finanziare le spese locali. I Muni Bond possono avere vantaggi esentasse anche per gli investitori .
Le obbligazioni societarie sono di vario tipo e il prezzo e il tasso di interesse offerti dipendono in gran parte dalla stabilità finanziaria dell'azienda e dalla sua solvibilità. Le obbligazioni con rating creditizi più elevati in genere pagano tassi cedolari inferiori.
Le obbligazioni spazzatura, dette anche obbligazioni ad alto rendimento, sono emissioni societarie che pagano una cedola maggiore a causa del maggior rischio di insolvenza. Il default è quando una società non riesce a rimborsare il capitale e gli interessi su un'obbligazione o un titolo di debito.
Un certificato di deposito (CD) è un veicolo a reddito fisso offerto da istituti finanziari con scadenze inferiori a cinque anni. Il tasso è superiore a un tipico conto di risparmio e i CD sono protetti dalla FDIC o dalla National Credit Union Administration (NCUA).
I fondi comuni di investimento a reddito fisso (fondi obbligazionari), come quelli offerti da Vanguard, investono in varie obbligazioni e strumenti di debito. Questi fondi consentono all'investitore di avere un flusso di reddito con la gestione professionale del portafoglio. Tuttavia, pagheranno una tassa per la comodità.
Asset-allocation o ETF a reddito fisso funzionano in modo molto simile a un fondo comune di investimento. Questi fondi mirano a rating di credito, durate o altri fattori specifici. Gli ETF comportano anche una spesa di gestione professionale.

Vantaggi del reddito fisso

Gli investimenti a reddito fisso offrono agli investitori un flusso costante di reddito per tutta la vita dell'obbligazione o dello strumento di debito offrendo allo stesso tempo all'emittente l'accesso tanto necessario al capitale o al denaro. Il reddito costante consente agli investitori di pianificare la spesa, motivo per cui questi sono prodotti popolari nei portafogli pensionistici.

I pagamenti di interessi da prodotti a reddito fisso possono anche aiutare gli investitori a stabilizzare il rischio-rendimento nel loro portafoglio di investimenti, noto come rischio di mercato. Per gli investitori che detengono azioni, i prezzi possono fluttuare con conseguenti grandi guadagni o perdite. I pagamenti di interessi costanti e stabili dei prodotti a reddito fisso possono in parte compensare le perdite dovute al calo dei prezzi delle azioni. Di conseguenza, questi investimenti sicuri aiutano a diversificare il rischio di un portafoglio di investimenti.

Inoltre, gli investimenti a reddito fisso sotto forma di buoni del Tesoro (T-bond) hanno il sostegno del governo degli Stati Uniti.I CD a reddito fisso hanno una protezione della Federal Deposit Insurance Corporation ( FDIC) fino a $ 250.000 per individuo. assicurati sono garantiti dalla redditività finanziaria della società sottostante. Se una società dichiara fallimento o liquidazione, gli obbligazionisti hanno un diritto maggiore sui beni della società rispetto agli azionisti comuni .

Sebbene i prodotti a reddito fisso abbiano molti vantaggi, come per tutti gli investimenti, ci sono diversi rischi di cui gli investitori dovrebbero essere consapevoli prima di acquistarli.

Rischi associati al reddito fisso

Rischio di credito e di default

Come accennato in precedenza, i Treasury e i CD hanno protezione attraverso il governo e la FDIC . Il debito aziendale , sebbene meno sicuro, è ancora più alto per il rimborso rispetto agli azionisti. Quando si sceglie un investimento, prestare attenzione al rating creditizio dell'obbligazione e della società sottostante. Le obbligazioni con rating inferiore a BBB sono di bassa qualità e considerano le obbligazioni spazzatura .

Il rischio di credito legato a una società può avere effetti diversi sulle valutazioni dello strumento a reddito fisso fino alla sua scadenza. Se una società è in difficoltà, i prezzi delle sue obbligazioni sul mercato secondario potrebbero diminuire di valore. Se un investitore cerca di vendere un'obbligazione di una società in difficoltà, l'obbligazione potrebbe vendere a meno del valore nominale o nominale. Inoltre, l'obbligazione potrebbe diventare difficile per gli investitori da vendere sul mercato aperto a un prezzo equo o del tutto perché non c'è domanda per esso.

I prezzi delle obbligazioni possono aumentare e diminuire durante la vita dell'obbligazione. Se l'investitore detiene l'obbligazione fino alla sua scadenza, i movimenti di prezzo sono irrilevanti poiché all'investitore verrà pagato il valore nominale dell'obbligazione alla scadenza. Tuttavia, se l'obbligazionista vende l'obbligazione prima della sua scadenza tramite un intermediario o un istituto finanziario, l'investitore riceverà il prezzo di mercato corrente al momento della vendita. Il prezzo di vendita potrebbe comportare un guadagno o una perdita sull'investimento a seconda della società sottostante, del tasso di interesse della cedola e del tasso di interesse di mercato corrente.

Rischio di tasso di interesse

Gli investitori a reddito fisso potrebbero essere esposti al rischio di tasso di interesse k. Questo rischio si verifica in un ambiente in cui i tassi di interesse di mercato sono in aumento e il tasso pagato dall'obbligazione è indietro. In questo caso, l'obbligazione perderebbe valore nel mercato obbligazionario secondario. Inoltre, il capitale dell'investitore è vincolato all'investimento e non può metterlo in funzione per ottenere un reddito più elevato senza subire una perdita iniziale. Ad esempio, se un investitore ha acquistato un'obbligazione a 2 anni pagando il 2,5% all'anno e i tassi di interesse per i titoli a 2 anni sono saliti al 5%, l'investitore è bloccato al 2,5%. Nel bene e nel male, gli investitori che detengono prodotti a reddito fisso ricevono il loro tasso fisso indipendentemente da dove si muovono i tassi di interesse nel mercato.

Rischi inflazionistici

Il rischio inflazionistico è anche un pericolo per gli investitori a reddito fisso. Il ritmo al quale i prezzi salgono nell'economia è chiamato inflazione. Se i prezzi aumentano o l'inflazione aumenta, si ripercuote sui guadagni dei titoli a reddito fisso. Ad esempio, se il titolo di debito a tasso fisso paga un rendimento del 2% e l'inflazione aumenta dell'1,5%, l'investitore perde, guadagnando solo lo 0,5% in termini reali.

Pro e contro

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Esempio di reddito fisso

Per illustrare, supponiamo che PepsiCo (PEP) presenti un'emissione obbligazionaria a reddito fisso per un nuovo impianto di imbottigliamento in Argentina. L'obbligazione emessa al 5% è disponibile al valore nominale di $ 1.000 ciascuna e scadrà tra cinque anni. La società prevede di utilizzare i proventi del nuovo stabilimento per ripagare il debito.

Acquisti 10 obbligazioni per un totale di $ 10.000 e riceverai $ 500 di interessi ogni anno per cinque anni (0,05 x $ 10.000 = $ 500). L'importo degli interessi è fisso e ti dà un reddito costante. L'azienda riceve i $ 10.000 e utilizza i fondi per costruire l'impianto all'estero. Alla scadenza in cinque anni, la società rimborsa l'importo principale di $ 10.000 all'investitore che ha guadagnato un totale di $ 2.500 di interessi nei cinque anni ($ 500 x cinque anni).

Mette in risalto

Il reddito fisso è una classe di attività e titoli che pagano un determinato livello di flussi di cassa agli investitori, in genere sotto forma di interessi fissi o dividendi.
I titoli di stato e le obbligazioni societarie sono i tipi più comuni di prodotti a reddito fisso.
Alla scadenza per molti titoli a reddito fisso, agli investitori viene rimborsato l'importo principale che avevano investito oltre agli interessi che hanno ricevuto.
In caso di fallimento di una società, gli investitori a reddito fisso vengono spesso pagati prima degli azionisti ordinari .