Opzione Premium

Qual è il premio di un contratto di opzione?

Il premio di un contratto di opzione è il suo prezzo di mercato. In altre parole, è quanto un acquirente di opzioni paga un venditore di opzioni per un contratto di opzione.

Un contratto di opzione è un titolo derivato che garantisce all'acquirente il diritto di acquistare (nel caso di un'opzione call) o vendere (nel caso di un'opzione put ) una raccolta di titoli sottostanti (di solito 100 azioni di un'azione) a un prezzo prezzo specifico alla scadenza del contratto o prima. Pensa a un premio come al prezzo di vendita di un contratto di opzioni.

Le opzioni vengono vendute in gruppi di 100 azioni e per ciascuna di queste azioni viene pagato un premio, quindi un contratto con un premio di $ 0,11 costerebbe all'acquirente $ 11 in totale, o $ 0,11 per 100 azioni. I premi cambiano costantemente in base a una varietà di fattori, tra cui il valore intrinseco dell'attività sottostante, la volatilità dell'attività sottostante e il tempo rimanente fino alla scadenza del contratto.

Quali fattori influenzano il premio di un'opzione?

Una serie di fattori si combinano per determinare il premio (o prezzo di mercato) di un contratto di opzioni. I tre più importanti sono il valore intrinseco, la volatilità o deviazione standard dell'attività sottostante e la quantità di tempo rimanente fino alla scadenza del contratto.

Valore intrinseco

Il valore intrinseco si riferisce al valore di un contratto di opzione se dovesse essere esercitato immediatamente (ad esempio, un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 60 avrebbe un valore intrinseco di $ 10 se l'attività sottostante fosse attualmente scambiata a $ 50 perché l'acquirente del contratto potrebbe esercitare immediatamente il contratto per un profitto di $ 10).

Puoi pensare al valore intrinseco di un'opzione come alla differenza tra il suo prezzo di esercizio e il suo prezzo di mercato (se vantaggioso per l'acquirente). Nel caso di una call, un'opzione ha valore intrinseco se il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato. Nel caso di una put, un'opzione ha valore intrinseco se il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato.

Se un contratto di opzioni ha valore intrinseco, è considerato " in the money " e il suo valore intrinseco è incluso nel suo premio. Se un contratto di opzioni non ha valore intrinseco, è considerato "out of the money" e il suo premio si basa principalmente sul suo valore temporale e sulla volatilità, che insieme determinano la probabilità che il contratto finisca "in the money" da il tempo che scade.

Volatilità

La volatilità, nota anche come deviazione standard, è il grado in cui l'attività sottostante varia regolarmente di prezzo. Maggiore è la volatilità di un asset, maggiore è il suo premio, tutte le altre cose considerate.

Valore del tempo

Il valore temporale di un contratto di opzione si basa su quanto tempo rimane fino alla scadenza del contratto. Più tempo ha un contratto fino alla scadenza, maggiore è il suo valore temporale. Quando un contratto si avvicina alla scadenza, rimane poco tempo affinché l'attività sottostante cambi di valore, mentre quando un contratto ha mesi prima della sua scadenza, l'attività sottostante ha tutto il tempo per cambiare valore. Altri fattori a parte, le opzioni hanno premi più alti quanto più sono lontane dalla scadenza. È anche importante ricordare che il valore del tempo diminuisce più rapidamente man mano che un contratto si avvicina alla scadenza. In altre parole, diminuisce in modo esponenziale anziché lineare: questo effetto è talvolta chiamato "decadimento temporale".

Altri fattori

Quanto segue incide anche sul premio di un contratto di opzione, ma in misura minore.

• Tasso di dividendo dell'azione sottostante

• Domanda e offerta di azioni sottostanti

• Tassi di interesse

• Condizioni di mercato in generale

Come viene calcolato il premio di un'opzione?

In senso generale, il premio di un contratto di opzione viene calcolato assegnando valori in dollari al tempo fino alla scadenza e alla volatilità dell'attività sottostante e sommando questi valori in dollari al valore intrinseco dell'opzione. Una semplice formula, quindi, potrebbe assomigliare a questa:

Premio Opzione = Valore Intrinseco + Valore Tempo + Valore Volatilità

Nel calcolo del premio di un'opzione possono essere presi in considerazione anche altri fattori meno influenti (come quelli elencati in "Altri fattori" sopra).

Chi paga il premio di un'opzione e quando?

Il premio di un'opzione è pagato dall'acquirente al venditore al momento della vendita del contratto, non alla scadenza del contratto. I premi delle opzioni non sono rimborsabili. Le opzioni possono essere vendute e rivendute molte volte prima della loro scadenza, poiché la maggior parte dei trader in realtà non le esercita. Molti trader di opzioni acquistano opzioni a un premio con la speranza di rivenderle per un premio più elevato in seguito in base alle variazioni di prezzo dell'attività sottostante.

È meglio esercitare un'opzione o venderla per il suo premio?

Se un contratto di opzione è aumentato di valore, in genere ha più senso venderlo per il suo premio più elevato piuttosto che esercitarlo e quindi detenere o vendere le azioni sottostanti. Le opzioni hanno un valore temporale, mentre le azioni effettive no, quindi di solito è possibile realizzare più guadagni vendendo opzioni per il loro premio (che include il loro valore temporale) che esercitandole e vendendo le azioni risultanti al prezzo di mercato (che non include un tempo valore).

Se, invece, l'attività sottostante ha in arrivo un pagamento di dividendi consistente, può avere più senso esercitare il contratto per ricevere i pagamenti di dividendi garantiti dalla proprietà delle azioni stesse. È importante che gli investitori valutino le loro opzioni e determinino se l'esercizio o la rivendita di un contratto di opzioni comporterebbe guadagni più sostanziali (o perdite minori) caso per caso.

Come vengono tassati i premi delle opzioni?

Indipendentemente dal fatto che un investitore eserciti un contratto di opzione, il premio di tale contratto (il suo prezzo) è considerato parte della loro base di costo. In altre parole, viene dedotto dai loro guadagni imponibili o aggiunto alle loro perdite deducibili.

Se un investitore possiede un contratto di opzione per più di un anno prima che scada o venga rivenduto, eventuali guadagni o perdite che incorre sono trattati come a lungo termine e sono tassati di conseguenza (ossia, a un'aliquota inferiore rispetto al reddito normale). Al contrario, se un investitore possiede un contratto di opzione per meno di un anno prima che scada o venga rivenduto, tutti i guadagni o le perdite che incorre sono trattati come a breve termine e sono tassati di conseguenza (vale a dire, alla stessa aliquota del reddito normale dell'investitore).

Scenari fiscali più specifici e complicati si verificano quando gli investitori utilizzano strategie di trading di opzioni più complicate come le covered call o le put protettive.

Mette in risalto

• Il premio dell'opzione consisterà nel valore estrinseco o temporale per i contratti out-of-the-money e nel valore sia intrinseco che estrinseco per le opzioni in-the-money.

• Il premio su un'opzione è il suo prezzo sul mercato.

• Il premio di un'opzione sarà generalmente maggiore dato più tempo alla scadenza o maggiore volatilità implicita.