Chiama su una chiamata

Che cos'è una chiamata su una chiamata?

Una call on a call (CoC o CaCall) è un tipo di opzione esotica che dà al titolare il diritto di acquistare un'opzione call sullo stesso sottostante. In sostanza, un'opzione call su un'opzione call è un'opzione per acquistare un'opzione. Avrà due prezzi di esercizio e due date di scadenza. Uno è per l'opzione call composta e l'altro è per l' opzione vaniglia sottostante.

La call on a call è uno dei quattro tipi di opzioni composte,. note anche come opzioni split-fee o opzioni su opzioni. Gli altri sono: call su put (CaPut); mettere su un put ; e fare una chiamata.

Come funziona una chiamata su una chiamata

Le opzioni call on a call sono un tipo di opzione esotica con termini personalizzati che vengono scambiati su borse alternative. Con un'opzione call su un'opzione call, il titolare ha un'opzione call secondaria che dà loro il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un'opzione call vanilla con termini specificati a un prezzo specifico.

Una chiamata su chiamata può essere vantaggiosa per un investitore se viene offerta a un prezzo ottimale. Il titolare della chiamata secondaria ha il diritto ma non l'obbligo di acquistare una chiamata plain vanilla. Generalmente, le opzioni call on a call sono strutturate con esercizio americano. Pertanto, l'investitore ha tempo fino alla data di scadenza per esercitare la call secondaria. La call secondaria e la call plain vanilla possono essere esercitate contemporaneamente o separatamente.

Se l'investitore esercita contemporaneamente la chiamata composta, allora crede che la chiamata plain vanilla sia in the money e al suo picco più redditizio. Quando entrambe le opzioni composte vengono esercitate, l'investitore riceve l'opzione call sottostante che viene quindi immediatamente esercitata per la ricezione del titolo sottostante. Se il titolare dell'opzione composta sceglie di eseguire solo la prima parte del contratto, riceverà l'opzione call plain vanilla alla scadenza specificata e al prezzo di esercizio per l'emanazione futura.

In alcuni casi, un'opzione call su un'opzione call può essere utilizzata da un investitore per estendere la propria esposizione a un'attività sottostante a basso costo. Molte opzioni consentono una funzione roll che prevede un'esposizione estesa, ma un'opzione call su un'opzione call può consentirlo a un costo inferiore. Ad esempio, se il detentore della call composta ritiene che il prezzo dell'opzione call sottostante sia vantaggioso per i propri piani di investimento, può esercitare la prima parte dell'opzione per ottenere l'opzione plain vanilla con una data di scadenza futura.

Tariffazione di una chiamata su una chiamata

Prima della scadenza, il valore dell'opzione plain vanilla dipenderà dal valore dell'attività rappresentata dall'opzione sottostante. Nel mercato delle opzioni, gli investitori possono utilizzare diverse metodologie per calcolare il valore della loro opzione. Il modello di Merton è un metodo che è stato introdotto per le opzioni composte .

Una call composta su un'opzione call è un'opzione complessa che comporta costi (premi) più elevati rispetto alle opzioni vanilla. L'investitore sarà inoltre tenuto a pagare un costo di transazione che tiene conto dell'esecuzione di entrambe le opzioni. Il costo dell'opzione composta è importante da considerare in quanto può diminuire la redditività dell'investimento in generale.

Altre opzioni composte

Gli altri tre tipi di opzioni composte sono:

• Call su put: questa è un'opzione call su un'opzione put sottostante. Il proprietario che esercita l'opzione call riceve un'opzione put.

• Call on a call: in questa opzione, l'investitore acquista un'altra opzione call con disposizioni personalizzate. Tali disposizioni includono il diritto di acquistare un'opzione call plain vanilla su un titolo sottostante.

• Put su una call: l'investitore deve consegnare l'opzione call sottostante al venditore e riscuotere un premio in base al prezzo di esercizio dell'opzione put sovrastante.

Queste opzioni sono anche note come opzioni a tariffa divisa.

Applicazione del mondo reale

Mentre la speculazione nei mercati finanziari sarà sempre una parte importante dell'attività di opzioni composite, le imprese potrebbero trovarle utili quando pianificano o fanno offerte per un grande progetto. In alcuni casi, devono assicurarsi finanziamenti o forniture prima di iniziare o vincere effettivamente il progetto. Se non costruiscono o non vincono il progetto, potrebbero essere lasciati con i finanziamenti di cui non hanno bisogno. In questo caso, le opzioni composite prevedono una polizza assicurativa.

Lo stesso vale anche per i prestatori, poiché cercano di coprire la propria esposizione se si impegnano a fornire il denaro necessario alle aziende per i loro progetti e quelle aziende non ottengono i loro accordi.

Mette in risalto

• Un'opzione call su un'opzione call è un'opzione esotica che dà al titolare il diritto di acquistare un'opzione plain vanilla prima della scadenza del contratto.

• Un'opzione call su un'opzione call può essere utilizzata da un investitore per estendere la propria esposizione a un'attività sottostante a basso costo e può essere utilizzata nello sviluppo immobiliare per garantire i diritti di proprietà senza essere obbligato a impegnarsi.

• Una call on a call è quindi un tipo di opzione composta su un'opzione che coinvolge una call per acquistare una call.