Agenzia di sicurezza

Che cos'è una sicurezza dell'agenzia?

Un titolo di agenzia è un'obbligazione di debito a basso rischio emessa da un'impresa sponsorizzata dal governo statunitense (GSE) o da un'altra entità collegata a livello federale. I titoli di agenzia, a volte chiamati "agenzie", sono emessi da GSE che includono la Federal National Mortgage Association (FNMA), la Federal Home Loan Bank, la Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) e la Student Loan Marketing Association (SLMA).

Capire i titoli dell'agenzia

Le imprese sponsorizzate dal governo (GSE) sono state create per ridurre i costi associati all'indebitamento per alcuni settori dell'economia. Ad esempio, la Federal National Mortgage Association (conosciuta come Fannie Mae) è stata introdotta per migliorare il flusso di credito nell'economia immobiliare. La Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), un GSE agricolo, garantisce il tempestivo rimborso del capitale e degli interessi agli investitori in obbligazioni agricole. Quando un GSE emette un prestito sotto forma di obbligazione, il titolo è indicato come titolo di agenzia.

Considerazioni speciali

Gli interessi della maggior parte, ma non di tutti, i titoli di agenzia sono esenti da tasse locali e statali. Le obbligazioni di Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae sono completamente tassabili. Le obbligazioni di agenzia, se acquistate con uno sconto, possono assoggettare gli investitori a imposte sulle plusvalenze quando vengono vendute o riscattate.

Le plusvalenze o le perdite in caso di vendita di obbligazioni di agenzia sono tassate alle stesse aliquote delle azioni. Le obbligazioni delle agenzie della Tennessee Valley Authority, delle Federal Home Loan Banks e delle Federal Farm Credit Banks sono esenti dalle tasse locali e statali. Inoltre, i titoli di agenzia sono esenti dalla registrazione presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e sono emessi regolarmente.

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Tipi di titoli di agenzia

I titoli di agenzia sono emessi da un GSE o da un'altra agenzia del governo federale.

Obbligazione dell'Agenzia del governo federale

dell'agenzia del governo federale sono emesse dalla Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) e Government National Mortgage Association (GNMA). I GNMA sono comunemente emessi come titoli pass-through ipotecari. Come i titoli del Tesoro, i titoli delle agenzie del governo federale sono garantiti dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti, ad eccezione dei titoli di TVA.

Un investitore si aspetta di ricevere pagamenti di interessi regolari dalla detenzione di questa obbligazione di agenzia. Alla scadenza, l'intero valore nominale dell'obbligazione di agenzia viene rimesso all'obbligazionista. Poiché le obbligazioni delle agenzie federali sono meno liquide dei buoni del Tesoro,. offrono un tasso di interesse leggermente superiore rispetto ai buoni del Tesoro. Inoltre, le obbligazioni dell'agenzia del governo federale possono essere richiamabili,. il che significa che gli investitori sono esposti al rischio che l'emittente possa riscattare le obbligazioni prima della data di scadenza prevista.

Obbligazione GSE

Un'obbligazione GSE (Government-Sponsored Enterprise) è un'obbligazione di agenzia emessa da agenzie come la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), la Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e la Federal Home Loan Bank. Le obbligazioni delle agenzie del GSE non sono assistite dalla stessa garanzia delle agenzie del governo federale e, quindi, presentano rischio di credito e rischio di insolvenza. Per questo motivo, il rendimento di queste obbligazioni è in genere superiore a quello dei buoni del Tesoro.

La maggior parte dei titoli di agenzia paga una cedola fissa semestrale e viene venduta con una serie di incrementi, sebbene il livello di investimento minimo sia generalmente di $ 10.000 per il primo incremento e di $ 5.000 successivamente. I titoli GNMA possono arrivare con incrementi di $ 25.000.

Alcune obbligazioni di agenzia hanno tassi cedolari fissi mentre altri hanno tassi variabili apposti sulle obbligazioni. Le obbligazioni di agenzia a tasso variabile hanno i loro tassi di interesse periodicamente adeguati al movimento di un tasso di riferimento, come il London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Per soddisfare le esigenze di finanziamento a breve termine, alcune agenzie possono emettere note di sconto senza coupon, o "discoteche", con uno sconto alla pari. Le discoteche hanno scadenze comprese tra un giorno e un anno e, se vendute prima della scadenza, possono comportare una perdita per l'investitore in obbligazioni di agenzia.

Mette in risalto

• Titoli di agenzia è il termine utilizzato per descrivere due diversi tipi di obbligazioni: quelle emesse da un'impresa sponsorizzata dal governo statunitense (GSE) o da un'altra agenzia del governo federale statunitense.

• I titoli di agenzia emessi da agenzie governative diverse dai GSE sono garantiti dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti, proprio come i buoni del Tesoro.

• I GSE sono stati creati per ridurre i costi legati all'indebitamento per alcuni settori dell'economia, come i mutui.