Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Che cos'era una nota di opportunità di investimento Lehman (LION)?
Una Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un tipo di titolo del Tesoro zero coupon emesso dal governo degli Stati Uniti tramite l' intermediazione Lehman Brothers dalla metà degli anni '80 fino al fallimento di Lehman Brothers nel 2008. Sono state create Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) come un insieme di investimenti "felini" da parte di società di intermediazione come un nuovo tipo di titolo che separava capitale e interessi, e le note venivano emesse a uno sconto dal valore nominale.
I LION erano obbligazioni a cedola zero,. il che significa che non pagavano interessi agli obbligazionisti. Invece, gli investitori hanno fatto soldi perché il valore nominale che hanno ricevuto alla scadenza dell'obbligazione era superiore al prezzo di sconto che avevano pagato per l'obbligazione.
Comprendere la Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Una Lehman Investment Opportunity Note (LION) era semplicemente un'obbligazione del Tesoro statunitense emessa tramite l'intermediazione Lehman Brothers. Questo era uno di un nuovo tipo di obbligazione che non combinava capitale e interessi perché non pagava alcun interesse, e invece veniva venduta a uno sconto e quindi pagata al valore nominale,. o valore nominale, una volta rimborsata alla scadenza.
Questa obbligazione zero coupon è stata offerta tramite Lehman Brothers come LION, ma è stata offerta anche tramite altre società di intermediazione con nomi diversi. La società di intermediazione ha tenuto in garanzia l'attuale titolo del Tesoro, ha preso i pagamenti degli interessi e li ha utilizzati per separare le obbligazioni ed ha emesso nuove obbligazioni con zero coupon per gli investitori. Questo è stato chiamato coupon stripping. Poiché queste obbligazioni erano garantite dal Tesoro, erano investimenti privi di rischio.
Il LION è stato un veicolo di investimento di successo tale che il Tesoro degli Stati Uniti ha emesso la propria versione, Trading separato di interessi registrati e capitale di titoli (STRIPS) nel 1986. I LION hanno continuato a essere scambiati sul mercato secondario e sono rimasti popolari a causa della loro mancanza di rischio .
Durante il crollo finanziario del 2008, Lehman Brothers ha dichiarato bancarotta ai sensi del capitolo 11.
I felini
Gli anni '80 hanno visto un aumento degli acronimi per strumenti finanziari e le obbligazioni zero coupon hanno portato questa tendenza all'estremo. Tra il 1982 e il 1986, i LION sono stati emessi da Lehman Brothers, i TIGR (Treasury Investment Growth Receipts) sono stati emessi da Merrill Lynch e i CATS (Certificates of Accrual on Treasury Security) sono stati emessi da Salomon Brothers. Insieme, questi sono stati soprannominati i felini, perché avevano tutti i nomi dei membri della famiglia dei gatti.
Nel 1986, il governo degli Stati Uniti ha introdotto la propria versione diretta di un'obbligazione zero coupon chiamata STRIPS. Ciò ha effettivamente reso obsolete le precedenti emissioni private, sebbene siano ancora negoziate sul mercato secondario fino a quando Salomon Brothers non è stata incorporata in Citigroup nel 2003 e Lehman Brothers ha dichiarato fallimento secondo il capitolo 11 durante il crollo del 2008 e ha cessato di esistere.
Mette in risalto
Lehman e altre società di intermediazione manterrebbero i buoni del Tesoro in deposito a garanzia, prenderebbero i pagamenti degli interessi, separerebbero le obbligazioni e ne emetterebbero di nuove senza tassi di interesse pagati agli investitori.
Una Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un titolo governativo emesso da Lehman Brothers negli anni '80 in seguito al fallimento dell'azienda nel 2008.
Anche altri intermediari hanno venduto obbligazioni zero coupon garantite dal governo, ma sono state commercializzate con nomi diversi.
A differenza di altre obbligazioni, un LION non era un mix di capitale e interessi, in quanto non pagava gli interessi; invece, è stato venduto agli investitori a uno sconto e pagato al valore nominale alla scadenza.
I LION e altri titoli simili erano popolari perché sostenuti dal governo, e quindi nessun rischio per l'investitore.
