Bolla

Che cos'è una bolla di mercato?

Il vecchio proverbio dice "non sai mai di essere in una bolla finché non scoppia", e questo è particolarmente vero nel mercato azionario. Una bolla è definita come un periodo in cui i prezzi aumentano rapidamente, superando il valore reale, o valore intrinseco,. di un bene, di un settore di mercato o di un intero settore, come quello immobiliare.

Se hai mai visto un bambino che soffia bolle di sapone, sai quanto sono fragili. Realizzati con la pellicola più sottile di acqua saponosa, sono pieni solo di aria, quindi qualsiasi cambiamento o movimento improvviso, da una raffica di vento a un tocco curioso, li farà scoppiare.

Le bolle di mercato possono richiedere anni per svilupparsi, ma mentre ci sono una varietà di fattori alla base della loro formazione, condividono tutte una cosa in comune: scoppiano, di solito rapidamente, e le conseguenze possono lasciare un impatto globale devastante.

Cosa provoca una bolla di mercato?

Perché si formano le bolle, comunque? Diverse scuole di pensiero economico hanno le loro opinioni:

L'economia keynesiana, basata sulle teorie del 20° secolo di John Maynard Keys, indicherebbe la speculazione, o acquisti e vendite guidati dalle emozioni in base alla domanda, alla crescita degli utili o spesso al semplice potenziale. Queste azioni sono basate sulla mentalità del gregge o, una frase coniata da Keys, chiamate spiriti animali. Credeva che quando le persone si affidano all'istinto e ai sentimenti per prendere decisioni, la loro capacità di agire razionalmente diventa distorta. Pertanto, quando ingrandiamo questo impulso di molte migliaia se non milioni di volte per ogni investitore che fa trading sui mercati, l'emozione personale può effettivamente alimentare fenomeni di mercato come bolle di mercato, rincari, vendite e persino recessioni.
Altre scuole di pensiero incolpano le manipolazioni artificiali provenienti da fonti come la Federal Reserve,. che gestisce l'economia stampando valuta e fissando, alzando e riducendo i tassi di interesse. Ritengono che tali interventi possano effettivamente danneggiare i cicli naturali di crescita e contrazione del mercato.
Inoltre, ci sono i principi microeconomici di base di offerta e domanda: quando viene introdotta una nuova innovazione tecnologica, genera una frenesia di interesse, o quando ci sono carenze di offerta, le carenze possono far salire il prezzo di un asset.
E per coloro che aderiscono alla teoria del mercato efficiente, le bolle in realtà non esistono, perché credono che i prezzi riflettano sempre il valore intrinseco.

Qualunque sia l'ipotesi, c'è una cosa su cui tutti possono essere d'accordo: gli investitori spesso sono inconsapevoli che una bolla si sta preparando fino a quando non è troppo tardi.

Quali sono le 4 fasi di una bolla di mercato?

Le bolle si materializzano attraverso quattro fasi:

Investimento "smart money": gli investitori early-in notano una nuova opportunità derivante dai fondamentali e spesso costruiscono di nascosto le proprie posizioni. Il momentum accelera.
Consapevolezza mainstream: il valore dell'attività è già aumentato, spesso in modo significativo, attirando l'attenzione di investitori più tradizionali, inclusi i media. Il denaro intelligente potrebbe vendere alcune delle sue partecipazioni e la volatilità aumenta.
Picco di frenesia: tutti vogliono un "pezzo della torta", spingendo gli analisti a chiedersi se l'apprezzamento durerà per sempre o se la fine è in vista. Gli investitori utilizzano la leva e il debito per aumentare ulteriormente le loro posizioni, spesso quando l'attività è stata sopravvalutata. La frase di Alan Greenspan "esuberanza irrazionale" è applicabile qui.
Svendita: si verifica un cambio di paradigma e l'opinione cambia, qualunque sia la ragione. Gli investitori iniziano a scaricare freneticamente le loro posizioni e il prezzo dell'asset scende drasticamente. Gli investitori sovraindebitati possono perdere molto, ma il denaro intelligente potrebbe iniziare a costruire nuove posizioni e il ciclo potrebbe ricominciare.

Tipi comuni di bolle di mercato

In generale, le bolle finanziarie rientrano in categorie distinte:

Le bolle azionarie si gonfiano attorno all'insaziabile domanda di beni materiali. Un esempio potrebbero essere i titoli tecnologici che hanno costituito la bolla delle dot com alla fine degli anni '90.
Le bolle di debito hanno a che fare con investimenti basati sul credito o immateriali. Un esempio di questa categoria potrebbe essere la bolla delle obbligazioni societarie avvenuta dopo la crisi finanziaria del 2007-2008. Le conseguenze delle bolle del debito includono la deflazione del debito, o un aumento delle insolvenze sui prestiti, fallimenti bancari e persino il crollo della valuta.
Le bolle combinate, che si verificano quando le bolle azionarie sono finanziate con il debito, possono essere particolarmente devastanti. Un esempio potrebbe essere la bolla del mercato immobiliare del 2008, che ha minacciato di distruggere l'economia statunitense e ha portato a una crisi finanziaria globale.

Cosa succede quando scoppia una bolla di mercato?

Il pop fa la bolla! Quando scoppia una bolla di mercato, la domanda diminuisce e i prezzi diminuiscono rapidamente, proprio come l'acqua evapora rapidamente quando scoppia una bolla di sapone. Gli investitori che hanno stabilito posizioni vicino al top potrebbero vedere i loro profitti erodersi completamente.

A seconda delle sue dimensioni, una bolla di deflazione può avere effetti a breve termine su un settore o una nicchia di mercato, ma potrebbe anche portare a conseguenze di un quadro più ampio, come quello che è successo al mercato immobiliare nel 2007-2008: la flessione negli immobili statunitensi mercato si è trasformato in una recessione nazionale e ha portato a una crisi monetaria globale. La storia ha dimostrato che le bolle combinate, o bolle di equità alimentate dal debito, sono le più gravi.

Perché è così difficile individuare una bolla di mercato?

Forse *non dovrebbe essere difficile notare una bolla che si sta preparando: se l'emozione muove davvero i mercati e gli investitori sono spinti dalla paura e dall'avidità, troppo spesso, si illudono di pensare che stanno colpendo un caldo opportunità, quando in realtà stanno comprando una bolla che sta per scoppiare. In genere, le bolle si verificano attorno a un cambio di paradigma, come l'introduzione di una nuova tecnologia: il boom tecnologico della fine degli anni '90 o i progressi compiuti nell'industria dei trasporti del XIX secolo, con canali e ferrovie, sono due ottimi esempi.

Quindi, ogni volta che la domanda aumenta o qualcuno dice "questo è diverso da qualsiasi cosa abbiamo mai visto prima", è saggio prenderne nota. Esamina i fondamenti del titolo che stai per acquistare. Metriche come i rapporti P/E possono aiutare a determinare se un'azione è sopravvalutata.

Come posso sapere se siamo in una bolla?

Nel tentativo di far luce (ed estinguere) future crisi finanziarie, la Federal Reserve ha messo insieme un elenco di indicatori comuni che possono aiutare a identificare le bolle e quindi ridurre al minimo i loro danni.

Ha persino creato un "Indice di esuberanza", sviluppato da Pavlidis et. al (2015), che si applica al mercato immobiliare. Questo indice misura i prezzi delle case, il rapporto prezzo/reddito e il rapporto prezzo/affitto per determinare i casi di crescita esplosiva. Se i prezzi hanno un rating superiore a una soglia critica dei fondamentali, si parla di "esuberanza".

Alcune bolle finanziarie storiche

Che ci crediate o no, la prima bolla finanziaria ha avuto a che fare con i bulbi di tulipano. Nel 17° secolo, la richiesta del fiore allegro indusse gli agricoltori a sperimentare specie e colorazioni, e così il tulipano divenne oggetto di speculazione. In effetti, erano così apprezzati che le persone hanno letteralmente ipotecato le loro case durante Tulip Mania per acquistare e poi rivendere i bulbi di tulipano. Improvvisamente, la fiducia dei consumatori si è erosa e il mercato dei tulipani è crollato. Sono diventati quasi inutili e molti credono che abbiano portato a un declino economico lungo un anno in tutti i Paesi Bassi.

Gli anni '80 sono stati testimoni di una bolla patrimoniale nel mercato immobiliare giapponese. I prezzi sono stati gonfiati dall'aumento della domanda, dall'offerta limitata e dal credito apparentemente infinito. La speculazione era dilagante, ma all'inizio degli anni '90 la bolla era esplosa, lasciando l'economia giapponese in uno stato di stagnazione che sarebbe durato quasi un decennio.

Il cielo sembrava essere il limite per le nascenti aziende tecnologiche statunitensi negli anni '90. L'emergere di Internet e delle sue numerose possibilità ha alimentato un'ondata di investimenti, poiché gli investitori erano ansiosi di investire i propri dollari in qualsiasi cosa legata alla tecnologia e i prezzi sono saliti alle stelle con una valutazione fondamentale ridotta. Quando sono stati riportati i guadagni, queste società tecnologiche non avevano raggiunto il loro obiettivo e le loro azioni sono crollate, lasciando molte in bancarotta.

Siamo in una bolla?

Jim Collins di RealMoney crede che attualmente siamo in una "bolla di tutto". Scopri perché qui.

Mette in risalto

Questa rapida inflazione è seguita da una rapida diminuzione del valore, o da una contrazione, che a volte viene definita "crash" o "bolla scoppiata".
Una bolla è un ciclo economico caratterizzato dalla rapida escalation del valore di mercato, in particolare del prezzo delle attività.
Le bolle sono in genere attribuite a un cambiamento nel comportamento degli investitori, sebbene sia dibattuto ciò che causa questo cambiamento nel comportamento.