Set efficiente di Markowitz
Che cos'è il set efficiente di Markowitz?
Il set efficiente di Markowitz è un portafoglio con rendimenti massimizzati per un determinato livello di rischio in base alla costruzione del portafoglio media-varianza. La soluzione efficiente a un dato insieme di parametri di media-varianza (un dato asset privo di rischio e un dato paniere di asset rischiosi) può essere tracciata su quella che viene chiamata la frontiera efficiente di Markowitz.
Capire il set efficiente di Markowitz
Harry Markowitz (1927 - ), un economista premio Nobel che ora insegna alla Rady School of Management dell'Università della California a San Diego, è considerato un padre della moderna teoria del portafoglio. Il suo articolo, "Portfolio Selection", apparso nel Journal of Finance nel 1952, intrecciava i concetti di rendimento del portafoglio, rischio, varianza e covarianza.
Markowitz ha ipotizzato che, poiché c'erano due criteri, rischio e rendimento, era naturale presumere che gli investitori scegliessero dall'insieme delle combinazioni rischio-rendimento ottimali di Pareto . Conosciuto come l'insieme efficiente di Markowitz, la combinazione ottimale di rischio-rendimento di un portafoglio si trova su una frontiera efficiente di rendimenti massimi per un dato livello di rischio basato sulla costruzione del portafoglio con varianza media.
Implementazione del set efficiente di Markowitz
L'insieme efficiente di Markowitz è rappresentato su un grafico con i rendimenti sull'asse Y e il rischio ( deviazione standard ) sull'asse X. L'insieme efficiente si trova lungo la linea (linea di frontiera) in cui l'aumento del rischio è correlato positivamente con l'aumento dei rendimenti, o un altro modo per dire che questo è "rischio più elevato, rendimenti più elevati", ma la chiave è costruire un insieme di portafogli per produrre il più alto rendimenti a un determinato livello di rischio.
Gli individui hanno diversi livelli di tolleranza al rischio e quindi questi insiemi di portafogli sono soggetti a vari rendimenti. Inoltre, gli investitori non possono presumere che se si assumono maggiori quantità di rischio, saranno automaticamente ricompensati con rendimenti extra. Infatti, l'insieme diventa inefficiente quando i rendimenti diminuiscono a livelli di rischio maggiori. Al centro di un insieme efficiente di Markowitz c'è la diversificazione degli asset, che riduce il rischio del portafoglio.
Poiché diverse combinazioni di attività hanno diversi livelli di rendimento, il set efficiente di Markowitz ha lo scopo di mostrare la migliore combinazione di queste attività che massimizzerà i rendimenti a un livello di rischio prescelto. In questo modo, il set efficiente di Markowitz mostra agli investitori come variano i rendimenti in base alla quantità di rischio assunto.
Diversificazione nel set efficiente di Markowitz
Asset diversi rispondono in modo diverso ai fattori di mercato. Alcuni asset si muovono nella stessa direzione mentre altri asset si muovono in direzioni opposte. Quando gli asset hanno una covarianza inferiore, più si muovono in direzioni opposte, il che significa che il rischio del portafoglio è minore. Per questo motivo, la frontiera efficiente è una rappresentazione curva piuttosto che lineare. Implica che un portafoglio diversificato presenta meno rischi rispetto a un portafoglio composto da un titolo o da un gruppo di titoli che si muovono nella stessa direzione quando cambiano i fattori di mercato.
Mette in risalto
La frontiera efficiente è rappresentata con i rendimenti sull'asse Y e il rischio sull'asse X.
Il set efficiente di Markowitz evidenzia la diversificazione delle attività in un portafoglio, che riduce il rischio del portafoglio.
La soluzione efficiente per un portafoglio può essere tracciata sulla frontiera efficiente di Markowitz.
Il set efficiente di Markowitz è stato sviluppato dall'economista Harry Markowitz nel 1952.
L'obiettivo del set efficiente di Markowitz è massimizzare i rendimenti di un portafoglio per un determinato livello di rischio.
