Markowitz effektiv set
Vad är Markowitz Effektiv Set?
Markowitz effektiva set är en portfölj med avkastning som är maximerad för en given risknivå baserat på portföljkonstruktion med medelvarians. Den effektiva lösningen på en given uppsättning medelvariansparametrar (en given riskfri tillgång och en given riskfylld korg av tillgångar) kan ritas ut på vad som kallas Markowitz effektiva gräns.
Förstå Markowitz Effektiva Set
Harry Markowitz (1927 - ), en Nobelprisbelönt ekonom som nu undervisar vid Rady School of Management vid University of California i San Diego, anses vara en far till modern portföljteori. Hans artikel, "Portfolio Selection", som publicerades i Journal of Finance 1952, sammanvävde begreppen portföljavkastning, risk, varians och kovarians.
Markowitz hävdade att eftersom det fanns två kriterier, risk och avkastning, var det naturligt att anta att investerare valde från uppsättningen av Pareto optimala risk-avkastningskombinationer. Känd som Markowitz effektiva uppsättning, ligger den optimala risk-avkastningskombinationen av en portfölj på en effektiv gräns för maximal avkastning för en given risknivå baserat på medelvariansportföljkonstruktion.
Implementering av Markowitz Efficient Set
Markowitz effektiva uppsättning representeras på en graf med avkastning på Y-axeln och risk ( standardavvikelse ) på X-axeln. Den effektiva uppsättningen ligger längs linjen (gränslinjen) där ökad risk är positivt korrelerad med ökande avkastning, eller ett annat sätt att säga att detta är "högre risk, högre avkastning", men nyckeln är att konstruera en uppsättning portföljer för att ge den högsta avkastning på en given risknivå.
Individer har olika risktoleransnivåer,. och därför är dessa portföljuppsättningar föremål för olika avkastning. Dessutom kan investerare inte anta att om de tar större risker kommer de automatiskt att belönas med extra avkastning. Faktum är att uppsättningen blir ineffektiv när avkastningen minskar vid högre risknivåer. Kärnan i en Markowitz effektiv uppsättning är diversifiering av tillgångar, vilket minskar portföljrisken.
Eftersom olika kombinationer av tillgångar har olika avkastningsnivåer, är Markowitz effektiva uppsättning avsedd att visa den bästa kombinationen av dessa tillgångar som kommer att maximera avkastningen vid en vald risknivå. På detta sätt visar Markowitz effektiva uppsättning investerare hur avkastningen varierar med tanke på mängden risk som antas.
Diversifiering i Markowitz Efficient Set
Olika tillgångar reagerar olika på marknadsfaktorer. Vissa tillgångar rör sig i samma riktning medan andra tillgångar rör sig i motsatta riktningar. När tillgångar har en lägre kovarians, desto mer rör de sig i motsatta riktningar, vilket innebär att risken för portföljen är lägre. På grund av detta är den effektiva gränsen en böjd representation snarare än en linjär. Det innebär att en diversifierad portfölj har mindre risk än en portfölj som består av ett värdepapper eller en grupp av värdepapper som rör sig i samma riktning när marknadsfaktorer förändras.
Höjdpunkter
– Den effektiva gränsen representeras med avkastning på Y-axeln och risk på X-axeln.
Markowitz effektiva set belyser diversifieringen av tillgångar i en portfölj, vilket sänker portföljens risk.
Den effektiva lösningen på en portfölj kan ritas ut på Markowitz effektiva gräns.
Markowitz effektiva set utvecklades av ekonomen Harry Markowitz 1952.
Målet med Markowitz effektiva set är att maximera avkastningen för en portfölj för en given risknivå.
