Markowitz Effektivt Sæt

Hvad er Markowitz Effektivt sæt?

Markowitz effektive sæt er en portefølje med afkast, der er maksimeret for et givet risikoniveau baseret på porteføljekonstruktion med gennemsnitlig varians. Den effektive løsning på et givet sæt af middelvariansparametre (et givet risikoløst aktiv og en given risikofyldt kurv af aktiver) kan plottes på det, der kaldes Markowitz' effektive grænse.

Forståelse af Markowitz Effektive sæt

Harry Markowitz (1927 - ), en nobelprisvindende økonom, som nu underviser på Rady School of Management ved University of California i San Diego, betragtes som en far til moderne porteføljeteori. Hans artikel, "Portfolio Selection", som dukkede op i Journal of Finance i 1952, sammenvævede begreberne porteføljeafkast, risiko, varians og kovarians.

Markowitz hævdede, at da der var to kriterier, risiko og afkast, var det naturligt at antage, at investorerne valgte fra sættet af Pareto optimale risiko-afkast-kombinationer. Kendt som Markowitz-effektive sæt, ligger den optimale risiko-afkast-kombination af en portefølje på en effektiv grænse for maksimalt afkast for et givet risikoniveau baseret på middelvariationsporteføljekonstruktion.

Implementering af Markowitz Efficient Set

Markowitz effektive sæt er repræsenteret på en graf med afkast på Y-aksen og risiko ( standardafvigelse ) på X-aksen. Det effektive sæt ligger langs linjen (grænselinjen), hvor øget risiko er positivt korreleret med stigende afkast, eller en anden måde at sige dette på er "højere risiko, højere afkast", men nøglen er at konstruere et sæt porteføljer for at give det højeste afkast på et givet risikoniveau.

Individer har forskellige risikotoleranceniveauer,. og derfor er disse porteføljesæt underlagt forskellige afkast. Desuden kan investorer ikke antage, at hvis de påtager sig større mængder af risiko, vil de automatisk blive belønnet med ekstra afkast. Faktisk bliver sættet ineffektivt, når afkast falder ved større risikoniveauer. Kernen i et Markowitz effektivt sæt er diversificering af aktiver, hvilket reducerer porteføljerisikoen.

Fordi forskellige kombinationer af aktiver har forskellige afkastniveauer, er Markowitz' effektive sæt beregnet til at vise den bedste kombination af disse aktiver, der vil maksimere afkastet på et valgt risikoniveau. På denne måde viser det effektive Markowitz-sæt investorer, hvordan afkastet varierer givet mængden af risiko, der påtages.

Diversificering i Markowitz Effektive sæt

Forskellige aktiver reagerer forskelligt på markedsfaktorer. Visse aktiver bevæger sig i samme retning, mens andre aktiver bevæger sig i modsatte retninger. Når aktiver har en lavere kovarians, jo mere bevæger de sig i modsatte retninger, hvilket betyder, at risikoen for porteføljen er lavere. På grund af dette er den effektive grænse en buet repræsentation snarere end en lineær. Det indebærer, at en diversificeret portefølje har mindre risiko end en portefølje bestående af ét værdipapir eller en gruppe af værdipapirer, der bevæger sig i samme retning, når markedsfaktorer ændrer sig.

Højdepunkter

• Den effektive grænse er repræsenteret med afkast på Y-aksen og risiko på X-aksen.

• Markowitz effektive sæt fremhæver diversificeringen af aktiver i en portefølje, hvilket sænker porteføljens risiko.

• Den effektive løsning til en portefølje kan plottes på Markowitz' effektive grænse.

• Markowitz effektive sæt blev udviklet af økonomen Harry Markowitz i 1952.

• Målet med Markowitz effektive sæt er at maksimere afkastet af en portefølje for et givet risikoniveau.