Efektywny zestaw Markowitz
Jaki jest wydajny zestaw Markowitza?
Efektywny zestaw Markowitza to portfel ze zwrotami, które są maksymalizowane dla danego poziomu ryzyka w oparciu o konstrukcję portfela średniej wariancji. Efektywne rozwiązanie dla danego zestawu parametrów średniej wariancji (danego bezpiecznego składnika aktywów i danego ryzykownego koszyka aktywów) można wykreślić na tak zwanej granicy efektywnej Markowitza.
Zrozumienie wydajnego zestawu Markowitza
Harry Markowitz (1927 - ), ekonomista zdobywca nagrody Nobla, który obecnie wykłada w Rady School of Management Uniwersytetu Kalifornijskiego w San Diego, jest uważany za ojca nowoczesnej teorii portfela. Jego artykuł „Portfolio Selection”, który ukazał się w Journal of Finance w 1952 roku, przeplatał pojęcia zwrotu portfela, ryzyka, wariancji i kowariancji.
Markowitz założył, że skoro istnieją dwa kryteria, ryzyko i zwrot, naturalnym było założenie, że inwestorzy wybrali spośród zestawu optymalnych kombinacji ryzyka i zwrotu według Pareto. Znana jako efektywny zestaw Markowitza, optymalna kombinacja ryzyko-zwrot portfela leży na efektywnej granicy maksymalnych zwrotów dla danego poziomu ryzyka w oparciu o konstrukcję portfela o średniej wariancji.
Implementacja wydajnego zestawu Markowitza
Zbiór efektywny Markowitza jest reprezentowany na wykresie ze zwrotami na osi Y i ryzykiem ( odchylenie standardowe ) na osi X. Efektywny zestaw leży wzdłuż linii (linia graniczna), gdzie zwiększone ryzyko jest pozytywnie skorelowane z rosnącymi zwrotami, lub inaczej mówiąc, jest to „wyższe ryzyko, wyższe zwroty”, ale kluczem jest zbudowanie zestawu portfeli, aby uzyskać najwyższe zwroty przy danym poziomie ryzyka.
Osoby fizyczne mają różne poziomy tolerancji na ryzyko,. dlatego te zestawy portfeli podlegają różnym zwrotom. Co więcej, inwestorzy nie mogą zakładać, że jeśli przyjmą większe ryzyko, zostaną automatycznie nagrodzeni dodatkowymi zyskami. W rzeczywistości zestaw staje się nieefektywny, gdy zwroty spadają przy wyższym poziomie ryzyka. U podstaw efektywnego zestawu Markowitza leży dywersyfikacja aktywów, która obniża ryzyko portfela.
Ponieważ różne kombinacje aktywów mają różne poziomy zwrotu, efektywny zestaw Markowitza ma na celu pokazanie najlepszej kombinacji tych aktywów, która zmaksymalizuje zwroty przy wybranym poziomie ryzyka. W ten sposób efektywny zbiór Markowitza pokazuje inwestorom, jak zmieniają się zwroty, biorąc pod uwagę wielkość przyjętego ryzyka.
Dywersyfikacja w wydajnym zestawie Markowitza
Różne aktywa w różny sposób reagują na czynniki rynkowe. Niektóre zasoby poruszają się w tym samym kierunku, podczas gdy inne w przeciwnych kierunkach. Gdy aktywa mają niższą kowariancję, tym bardziej poruszają się w przeciwnych kierunkach, co oznacza, że ryzyko portfela jest mniejsze. Z tego powodu granica efektywna jest raczej zakrzywioną reprezentacją niż liniową. Oznacza to, że zdywersyfikowany portfel ma mniejsze ryzyko niż portfel składający się z jednego papieru wartościowego lub grupy papierów wartościowych, które poruszają się w tym samym kierunku, gdy zmieniają się czynniki rynkowe.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Granica efektywna jest reprezentowana przez zwroty na osi Y i ryzyko na osi X.
Zestaw efektywnych Markowitza podkreśla dywersyfikację aktywów w portfelu, co obniża ryzyko portfela.
Wydajne rozwiązanie portfela można umieścić na granicy efektywności Markowitz.
Wydajny zestaw Markowitz został opracowany przez ekonomistę Harry'ego Markowitza w 1952 roku.
Celem efektywnego zestawu Markowitza jest maksymalizacja zwrotu z portfela przy danym poziomie ryzyka.
