Markowitz Effizientes Set
Was ist das Markowitz-Effizienz-Set?
Das Markowitz-Effizienzset ist ein Portfolio mit Renditen, die für ein bestimmtes Risikoniveau maximiert werden, basierend auf der Mittelwert-Varianz- Portfoliokonstruktion. Die effiziente Lösung für einen gegebenen Satz von Mean-Varianz-Parametern (ein gegebener risikoloser Vermögenswert und ein gegebener riskanter Vermögenskorb) kann auf der sogenannten Markowitz- Effizienzgrenze dargestellt werden.
Das Markowitz Efficient Set verstehen
Harry Markowitz (1927 - ), ein mit dem Nobelpreis ausgezeichneter Wirtschaftswissenschaftler, der heute an der Rady School of Management der University of California in San Diego lehrt, gilt als Vater der modernen Portfoliotheorie. Sein Artikel „Portfolio Selection“, der 1952 im Journal of Finance erschien, verwob die Konzepte von Portfoliorenditen, Risiko, Varianz und Kovarianz.
Markowitz postulierte, dass, da es zwei Kriterien gab, Risiko und Rendite, es natürlich anzunehmen war, dass Investoren aus der Menge der Pareto-optimalen Risiko-Rendite-Kombinationen auswählten. Die optimale Risiko-Rendite-Kombination eines Portfolios, die als Markowitz-Effizienzmenge bekannt ist, liegt auf einer effizienten Grenze maximaler Renditen für ein bestimmtes Risikoniveau,. basierend auf der Mittelwert-Varianz-Portfoliokonstruktion.
Implementierung des Markowitz Efficient Set
Die Markowitz-Effizienzmenge wird in einem Diagramm mit Renditen auf der Y-Achse und Risiken ( Standardabweichung ) auf der X-Achse dargestellt. Der effiziente Satz liegt entlang der Linie (Grenzlinie), an der ein erhöhtes Risiko positiv mit steigenden Renditen korreliert ist, oder anders ausgedrückt „höheres Risiko, höhere Renditen“, aber der Schlüssel liegt darin, eine Reihe von Portfolios aufzubauen, die die höchsten Renditen erzielen Renditen bei einem bestimmten Risikoniveau.
Einzelpersonen haben unterschiedliche Risikotoleranzniveaus,. und daher unterliegen diese Portfoliosätze unterschiedlichen Renditen. Darüber hinaus können Anleger nicht davon ausgehen, dass sie automatisch mit zusätzlichen Renditen belohnt werden, wenn sie ein höheres Risiko eingehen. Tatsächlich wird das Set ineffizient, wenn die Renditen bei höheren Risikoniveaus sinken. Der Kern eines effizienten Markowitz-Sets ist die Diversifizierung der Vermögenswerte, die das Portfoliorisiko senkt.
Da unterschiedliche Kombinationen von Vermögenswerten unterschiedliche Renditeniveaus haben, soll das Markowitz-Effizienzset die beste Kombination dieser Vermögenswerte zeigen, die die Rendite bei einem gewählten Risikoniveau maximiert. Auf diese Weise zeigt das Markowitz-Effizienzset den Anlegern, wie die Renditen je nach Höhe des eingegangenen Risikos variieren.
Diversifikation im Markowitz Efficient Set
Unterschiedliche Vermögenswerte reagieren unterschiedlich auf Marktfaktoren. Bestimmte Vermögenswerte bewegen sich in die gleiche Richtung, während andere Vermögenswerte sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Wenn Vermögenswerte eine niedrigere Kovarianz haben, bewegen sie sich umso mehr in entgegengesetzte Richtungen, was bedeutet, dass das Risiko des Portfolios geringer ist. Aus diesem Grund ist die effiziente Grenze eher eine gekrümmte als eine lineare Darstellung. Dies impliziert, dass ein diversifiziertes Portfolio ein geringeres Risiko birgt als ein Portfolio, das aus einem Wertpapier oder einer Gruppe von Wertpapieren besteht, die sich bei Änderungen der Marktfaktoren in die gleiche Richtung bewegen.
Höhepunkte
Die Effizienzgrenze wird mit Renditen auf der Y-Achse und Risiken auf der X-Achse dargestellt.
Das Markowitz-Effizienzset hebt die Diversifizierung von Vermögenswerten in einem Portfolio hervor, wodurch das Risiko des Portfolios gesenkt wird.
Die effiziente Lösung eines Portfolios kann auf der Markowitz-Effizienzgrenze aufgetragen werden.
Das effiziente Markowitz-Set wurde 1952 vom Wirtschaftswissenschaftler Harry Markowitz entwickelt.
Das Ziel des Markowitz-Effizienzsatzes besteht darin, die Rendite eines Portfolios bei einem bestimmten Risikoniveau zu maximieren.
