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Che cos'è un put?

Una put è un contratto di opzione che conferisce al proprietario il diritto, ma non l'obbligo, di vendere un determinato importo dell'attività sottostante, a un prezzo stabilito entro un determinato periodo di tempo. L'acquirente di un'opzione put ritiene che il titolo sottostante scenderà al di sotto del prezzo di esercizio prima della data di scadenza. Il prezzo di esercizio è il prezzo che l'attività sottostante deve raggiungere affinché il contratto di opzione put mantenga valore.

Una put può essere contrapposta a un'opzione call,. che dà al possessore di acquistare il sottostante a un prezzo specifico entro o prima della scadenza.

Le basi delle opzioni put

Le put sono negoziate su vari asset sottostanti, che possono includere azioni, valute, materie prime e indici. L'acquirente di un'opzione put può vendere o esercitare l'attività sottostante a un prezzo di esercizio specifico.

Le opzioni put sono negoziate su vari asset sottostanti, inclusi azioni, valute, obbligazioni, materie prime, futures e indici. Sono la chiave per capire quando si sceglie se eseguire uno straddle o uno strangolamento.

Il valore di un'opzione put si apprezza in quanto il prezzo del titolo sottostante si deprezza rispetto al prezzo di esercizio. D'altra parte, il valore di un'opzione put diminuisce all'aumentare del titolo sottostante. Il valore di un'opzione put diminuisce anche con l'avvicinarsi della data di scadenza. Al contrario, un'opzione put perde il suo valore all'aumentare del titolo sottostante.

Poiché le opzioni put, quando esercitate, forniscono una posizione corta nell'attività sottostante, vengono utilizzate a scopo di copertura o per speculare sull'azione dei prezzi al ribasso. Gli investitori utilizzano spesso opzioni put in una strategia di gestione del rischio nota come put protettiva. Questa strategia viene utilizzata come una forma di assicurazione dell'investimento per garantire che le perdite nell'attività sottostante non superino un determinato importo, vale a dire il prezzo di esercizio.

In generale, il valore di un'opzione put diminuisce con l'avvicinarsi del tempo di scadenza a causa del decadimento del tempo poiché diminuisce la probabilità che il titolo scenda al di sotto del prezzo di esercizio specificato. Quando un'opzione perde il suo valore temporale, rimane il valore intrinseco,. che equivale alla differenza tra il prezzo di esercizio meno il prezzo dell'azione sottostante. Se un'opzione ha valore intrinseco, è in the money (ITM).

Out of the money (OTM) e at the money (ATM) non hanno valore intrinseco perché non ci sarebbe alcun vantaggio nell'esercitare l'opzione. Gli investitori potrebbero vendere allo scoperto il titolo all'attuale prezzo di mercato più elevato, piuttosto che esercitare un'opzione put out of the money a un prezzo di esercizio indesiderato.

Il possibile payoff per un titolare di una put è illustrato nel diagramma seguente:

Put e Call

I derivati sono strumenti finanziari che traggono valore dai movimenti di prezzo delle loro attività sottostanti, che possono essere una merce come l'oro o le azioni. I derivati sono in gran parte utilizzati come prodotti assicurativi per coprire il rischio che un particolare evento possa verificarsi. I due principali tipi di derivati utilizzati per le azioni sono le opzioni put e call.

Un'opzione call dà al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un'azione a un certo prezzo in futuro. Quando un investitore acquista una call, si aspetta che il valore dell'attività sottostante salga.

Un'opzione put dà al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di vendere un'azione a un certo prezzo in futuro. Quando un investitore acquista una put, si aspetta che l'attività sottostante diminuisca di prezzo; lei può vendere l'opzione e ottenere un profitto. Un investitore può anche scrivere un'opzione put per l'acquisto da parte di un altro investitore, nel qual caso non si aspetterebbe che il prezzo del titolo scenda al di sotto del prezzo di esercizio.

Esempio: come funziona un'opzione put?

Un investitore acquista un contratto di opzione put su una società ABC per $ 100. Ogni contratto di opzione copre 100 azioni. Il prezzo di esercizio delle azioni è di $ 10 e l'attuale prezzo delle azioni ABC è di $ 12. Questo contratto di opzione put ha dato all'investitore il diritto, ma non l'obbligo, di vendere 100 azioni di ABC a $ 10.

Se le azioni ABC scendono a $ 8, l'opzione put dell'investitore è in the money (ITM),. il che significa che il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato dell'attività sottostante e può chiudere la sua posizione di opzione vendendo il contratto sul mercato aperto.

D'altra parte, può acquistare 100 azioni di ABC al prezzo di mercato esistente di $ 8, quindi esercitare il suo contratto per vendere le azioni a $ 10. A prescindere dalle commissioni, il profitto per questa posizione è di $ 200, o 100 x ($ 10 - $ 8). Ricorda che l'investitore ha pagato un premio di $ 100 per l'opzione put, dandogli il diritto di vendere le sue azioni al prezzo di esercizio. Tenendo conto di questo costo iniziale, il suo profitto totale è di $ 200 - $ 100 = $ 100.

Come altro modo di utilizzare un'opzione put come copertura, se l'investitore nell'esempio precedente possiede già 100 azioni della società ABC, tale posizione sarebbe chiamata put sposata e potrebbe fungere da copertura contro un calo del prezzo delle azioni.

Mette in risalto

• Una put conferisce al proprietario il diritto, ma non l'obbligo, di vendere l'azione sottostante a un prezzo prestabilito entro un determinato periodo di tempo.

• Il valore di un'opzione put aumenta quando il prezzo delle azioni sottostanti si deprezza; il valore dell'opzione put diminuisce man mano che il titolo sottostante si apprezza.

• Quando un investitore acquista una put, si aspetta che il titolo sottostante diminuisca di prezzo.