Prezzo d'esercizio

Che cos'è un prezzo di esercizio?

In un contratto di opzione, il prezzo di esercizio è il prezzo concordato al quale un determinato titolo può essere acquistato (nel caso di un'opzione call) o venduto (nel caso di un'opzione put) dal titolare dell'opzione fino o al momento del scadenza del contratto. Il termine prezzo di esercizio è usato in modo intercambiabile con il termine prezzo di esercizio.

Le opzioni sono contratti derivati che conferiscono ai loro acquirenti il diritto, o l'opzione, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo specifico (di solito 100 azioni di un'azione) a un prezzo specifico (il prezzo di esercizio) fino o a una certa data ( la data di scadenza).

L'acquisto o la vendita del titolo sottostante specificato in un contratto di opzione è indicato come esercizio di un'opzione. Le opzioni di tipo americano possono essere esercitate in qualsiasi momento dopo l'acquisto fino alla scadenza, mentre le opzioni di tipo europeo possono essere esercitate solo alla scadenza.

In che modo il prezzo di esercizio influisce sul valore di un contratto di opzioni?

Il prezzo di esercizio è la determinante più importante del valore ( premio ) di un contratto di opzione. Altri fattori che influiscono sul valore del contratto includono il valore spot (prezzo di mercato corrente) dell'attività sottostante, la volatilità dell'attività sottostante e il periodo di tempo fino alla scadenza del contratto.

Poiché il titolare di un'opzione call ha il diritto di acquistare l'attività sottostante del contratto, più basso è il prezzo di esercizio, più preziosa dovrebbe essere l'opzione call. In altre parole, minore è il prezzo di esercizio rispetto al prezzo spot (il valore di mercato dell'attività sottostante al momento dell'esercizio del contratto), maggiore è lo sconto al quale il titolare dell'opzione call può acquistare l'attività.

Poiché il titolare di un'opzione put ha il diritto di vendere l'attività sottostante del contratto, maggiore è il prezzo di esercizio, maggiore dovrebbe essere il valore dell'opzione put. In altre parole, maggiore è il prezzo di esercizio rispetto al prezzo spot, maggiore è il profitto che il titolare dell'opzione put può realizzare quando vende l'attività sottostante all'esercizio del contratto.

Quali sono i 3 tipi di prezzi di esercizio?

Le opzioni sono classificate in base al fatto che i loro prezzi di esercizio siano superiori, inferiori o uguali al valore di mercato corrente dell'attività sottostante. In altre parole, sono classificati in base al fatto che abbiano o meno valore intrinseco.

Poiché i prezzi spot (valori di mercato) cambiano nel tempo, ma i prezzi di esercizio (come indicato nei termini dei contratti di opzione) non lo fanno, il valore intrinseco di un'opzione può cambiare nel corso del suo contratto. Un'opzione può rientrare in una delle tre categorie seguenti in un determinato momento, ma spostarsi in una delle altre categorie in un altro momento.

1. Prezzi Strike In-the-Money (ITM).

Se il prezzo di esercizio di un'opzione è tale che il suo acquirente potrebbe esercitare l'opzione per più o meno (a seconda che si tratti di una put o di una call) di quanto vale, quell'opzione è considerata " in the money ".

Nel caso di un'opzione call, se il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo spot (valore di mercato corrente), tale opzione è in the money perché il titolare potrebbe esercitare l'opzione acquistando l'attività sottostante per inferiore al suo valore di mercato. Un'opzione put, invece, è in the money se il prezzo di esercizio è sopra il prezzo spot perché il detentore potrebbe esercitare l'opzione vendendo l'attività sottostante per un importo superiore al suo valore di mercato.

2. Prezzi Strike At-the-Money (ATM).

Se il prezzo di esercizio di un'opzione è uguale al prezzo spot (valore di mercato corrente), tale opzione è considerata “at the money” perché il suo esercizio consentirebbe al possessore di acquistare o vendere l'attività sottostante allo stesso prezzo che potrebbe sul mercato aperto. In genere, non vi è alcun motivo per esercitare un'opzione quando è in denaro. Infatti, poiché i contratti di opzione costano denaro per l'acquisto, il titolare di un contratto di opzione ATM subirebbe una piccola perdita di capitale se esercitasse l'opzione o semplicemente la lasciasse scadere.

3. Prezzi di esercizio out-of-the-money (OTM).

Se il prezzo di esercizio di un'opzione è tale da non avere valore intrinseco (ossia, il prezzo di esercizio è superiore al valore di mercato in caso di call o inferiore al valore di mercato in caso di put), tale opzione è considerato “ out of the money ”. Non avrebbe senso esercitare un'opzione OTM, ma alcuni acquirenti potrebbero detenere un'opzione OTM nella speranza che il valore dell'attività sottostante cambi a loro favore prima della scadenza del contratto.

Nel caso di un'opzione call, se il prezzo di esercizio è sopra il prezzo spot (valore di mercato corrente), tale opzione è out of the money perché il possessore acquisterebbe azioni al di sopra del prezzo di mercato se lo esercitasse. Nel caso di un'opzione put, se il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo spot, tale opzione è out of the money perché l'acquirente venderebbe l'attività sottostante al di sotto del valore di mercato se la esercitasse.

Moneyness of Call e Put Options per prezzo di esercizio

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Ulteriori informazioni sui prezzi di esercizio

Per ogni dato titolo, i prezzi di esercizio delle opzioni sono generalmente standardizzati, il che significa che sono disponibili solo a determinati intervalli di prezzo. Sono comuni importi di dollari interi (come $ 141, $ 142, $ 143, ecc.) e importi di mezzo dollaro (come 12,50, $ 13, $ 13,50, ecc.).
I prezzi di esercizio sono generalmente fissati da borse di opzioni come la Borsa di New York (NYSE) e il Chicago Board Options Exchange (CBOE).
La relazione tra il prezzo di esercizio di un'opzione e il suo prezzo spot è uno dei numerosi fattori che influenzano il premio dell'opzione (quanto costa acquistare l'opzione). Proprio come altri titoli, le opzioni cambiano di valore nel tempo.
Le opzioni i cui prezzi di esercizio le rendono out of the money (OTM) o at the money (ATM) perdono valore più rapidamente man mano che si avvicinano alla scadenza. Questo processo è noto come "decadimento del tempo". Le opzioni i cui prezzi di esercizio le rendono in the money (ITM) subiscono un decadimento del tempo più lento poiché hanno un valore intrinseco.

Mette in risalto

Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale un contratto derivato può essere acquistato o venduto.
Il valore di un derivato si basa sull'attività sottostante.
Il prezzo di esercizio, noto anche come prezzo di esercizio, è il determinante chiave del valore dell'opzione.

FAQ

Qual è la differenza tra un prezzo di esercizio e un prezzo spot?

Il prezzo spot si riferisce al valore di mercato corrente di un'attività finanziaria, o a quanto viene attualmente acquistata e venduta sul mercato aperto. Il prezzo spot cambia costantemente a seconda di come un asset viene valutato dal mercato. Il prezzo di esercizio si riferisce al prezzo al quale un titolare di un contratto di opzione può acquistare (in caso di call) o vendere (in caso di put) l'attività sottostante del contratto prima o prima della scadenza del contratto. Poiché il prezzo di esercizio di un'opzione è delineato in un contratto, non cambia nel tempo.

Qual è il prezzo di esercizio migliore o più vantaggioso?

Per un determinato titolo, non esiste un prezzo di esercizio migliore o più vantaggioso per i contratti di opzione. Le opzioni i cui prezzi d'esercizio sono vicini al valore di mercato dell'attività sottostante (prezzo spot) comportano meno rischi, ma hanno anche meno probabilità di generare grandi plusvalenze. Le opzioni i cui prezzi di esercizio sono più lontani dal valore di mercato dell'attività sottostante sono più rischiose e hanno meno probabilità di generare plusvalenze, ma possono comportare profitti maggiori se rivendute o esercitate se il titolo sottostante cambia significativamente di valore nella giusta direzione. Per gli investitori avversi al rischio, le opzioni i cui prezzi di esercizio e i prezzi spot sono simili possono essere più allettanti, mentre per gli investitori che non si oppongono alle scommesse rischiose e cercano rendimenti maggiori, le opzioni i cui prezzi spot sono più lontani dai loro prezzi di esercizio potrebbero essere più auspicabile, soprattutto se è noto che l'attività sottostante è altamente volatile (è probabile che il prezzo cambi in modo significativo in periodi di tempo relativamente brevi).