Tasso di rendimento privo di rischio
Qual è il tasso di rendimento senza rischi?
tasso di rendimento teorico di un investimento a rischio zero. Il tasso privo di rischio rappresenta l'interesse che un investitore si aspetterebbe da un investimento assolutamente privo di rischio per un determinato periodo di tempo.
Il cosiddetto tasso privo di rischio "reale" può essere calcolato sottraendo l'attuale tasso di inflazione dal rendimento del Buono del Tesoro corrispondente alla durata dell'investimento.
Comprendere il tasso di rendimento senza rischi
In teoria, il tasso privo di rischio è il rendimento minimo che un investitore si aspetta per qualsiasi investimento perché non accetterà rischi aggiuntivi a meno che il tasso di rendimento potenziale non sia maggiore del tasso privo di rischio. La determinazione di un proxy per il tasso di rendimento privo di rischio per una determinata situazione deve considerare il mercato interno dell'investitore, mentre i tassi di interesse negativi possono complicare la questione.
In pratica, tuttavia, non esiste un tasso veramente privo di rischio perché anche gli investimenti più sicuri comportano una quantità di rischio molto ridotta. Pertanto, il tasso di interesse su un buono del Tesoro statunitense a tre mesi (buono del Tesoro) viene spesso utilizzato come tasso privo di rischio per gli investitori con sede negli Stati Uniti.
Il buono del Tesoro statunitense a tre mesi è un utile proxy perché il mercato ritiene che non ci siano praticamente possibilità che il governo degli Stati Uniti non adempia ai propri obblighi. Le grandi dimensioni e la profonda liquidità del mercato contribuiscono alla percezione della sicurezza. Tuttavia, un investitore straniero le cui attività non sono denominate in dollari incorre nel rischio di cambio quando investe in buoni del Tesoro statunitensi. Il rischio può essere coperto tramite contratti a termine e opzioni su valute,. ma influisce sul tasso di rendimento.
I titoli di Stato a breve termine di altri paesi con rating elevato, come Germania e Svizzera, offrono un proxy del tasso privo di rischio per gli investitori con attività in euro (EUR) o franchi svizzeri ( CHF ). Gli investitori con sede in paesi con rating meno elevato che si trovano all'interno della zona euro,. come Portogallo e Grecia, possono investire in obbligazioni tedesche senza incorrere nel rischio di cambio. Al contrario, un investitore con attività in rubli russi non può investire in un titolo di Stato con rating elevato senza incorrere nel rischio di cambio.
Tassi di interesse negativi
fuga verso la qualità e l'allontanamento dagli strumenti ad alto rendimento nel mezzo della lunga crisi del debito europeo ha spinto i tassi di interesse in territorio negativo nei paesi considerati più sicuri, come Germania e Svizzera. Negli Stati Uniti, le battaglie di parte al Congresso sulla necessità di aumentare il tetto del debito hanno talvolta limitato drasticamente l'emissione di cambiali, con la mancanza di offerta che ha portato i prezzi a un forte calo. Il rendimento più basso consentito in un'asta del Tesoro è zero, ma a volte le cambiali vengono scambiate con rendimenti negativi nel mercato secondario.
E in Giappone, la deflazione ostinata ha portato la Banca del Giappone a perseguire una politica di tassi di interesse ultra bassi, e talvolta negativi, per stimolare l'economia. I tassi di interesse negativi spingono sostanzialmente all'estremo il concetto di rendimento privo di rischio; gli investitori sono disposti a pagare per mettere i loro soldi in un bene che considerano sicuro.
Perché il Buono del Tesoro USA a 3 mesi viene utilizzato come tasso privo di rischio?
Non ci può mai essere un tasso veramente privo di rischio perché anche gli investimenti più sicuri comportano una quantità di rischio molto piccola. Tuttavia, il tasso di interesse su un buono del Tesoro statunitense a tre mesi viene spesso utilizzato come tasso privo di rischio per gli investitori con sede negli Stati Uniti. Questo è un utile proxy perché il mercato ritiene che non ci siano praticamente possibilità che il governo degli Stati Uniti non adempia ai propri obblighi. Le grandi dimensioni e la profonda liquidità del mercato contribuiscono alla percezione della sicurezza.
Quali sono le fonti comuni di rischio?
Il rischio può manifestarsi come rischio assoluto, rischio relativo e/o rischio di insolvenza. Il rischio assoluto come definito dalla volatilità può essere facilmente quantificato da misure comuni come la deviazione standard. Il rischio relativo, quando applicato agli investimenti, è solitamente rappresentato dalla relazione tra la fluttuazione del prezzo di un'attività e un indice o una base. Poiché l'attività priva di rischio utilizzata è così a breve termine, non è applicabile né al rischio assoluto né a quello relativo. Il rischio di insolvenza, che, in questo caso, è il rischio che il governo degli Stati Uniti non adempia alle proprie obbligazioni di debito, è il rischio che si applica quando si utilizza il Buono del Tesoro a 3 mesi come tasso privo di rischio.
Quali sono le caratteristiche dei buoni del tesoro statunitensi (buoni del tesoro)?
Si presume che i buoni del tesoro (buoni del tesoro) abbiano un rischio di insolvenza zero perché rappresentano e sono supportati dalla buona fede del governo degli Stati Uniti. Sono venduti con uno sconto rispetto alla pari in un'asta settimanale in un processo di offerta competitivo. Non pagano gli interessi tradizionali come i loro cugini, i buoni del Tesoro e i buoni del Tesoro e sono venduti in varie scadenze in tagli da $ 1.000. Infine, possono essere acquistati da privati direttamente dal governo.
Mette in risalto
Il tasso di rendimento privo di rischio si riferisce al tasso di rendimento teorico di un investimento a rischio zero.
In pratica, il tasso di rendimento privo di rischio non esiste veramente, poiché ogni investimento comporta almeno una piccola quantità di rischio.
Per calcolare il tasso reale privo di rischio, sottrarre il tasso di inflazione dal rendimento del titolo del Tesoro corrispondente alla durata dell'investimento.
