무위험 수익률

무위험 수익률이란 무엇입니까?

무위험 수익률은 위험이 없는 투자 의 이론적 수익률입니다 . 무위험 이자율은 투자자가 지정된 기간 동안 절대적으로 무위험 투자로부터 기대하는 이자를 나타냅니다.

소위 "실질" 무위험 이자율은 투자 기간과 일치하는 국채 수익률에서 현재 인플레이션율을 빼서 계산할 수 있습니다.

무위험 수익률 이해

이론적으로 무위험 수익률은 잠재적 수익률이 무위험 수익률보다 크지 않으면 추가 위험을 받아들이지 않기 때문에 투자자가 모든 투자에 대해 기대하는 최소 수익입니다. 주어진 상황에 대한 무위험 수익률에 대한 대리 결정은 투자자의 국내 시장을 고려해야 하지만 마이너스 금리 는 문제를 복잡하게 만들 수 있습니다.

그러나 실제로는 가장 안전한 투자라도 매우 적은 양의 위험을 수반하기 때문에 진정한 무위험 이자율은 존재하지 않습니다. 따라서 3개월 만기 미 국채 (T-bill)의 이자율은 미국 기반 투자자의 무위험 이자율로 자주 사용됩니다.

3개월 미 재무부 법안은 시장에서 미국 정부가 의무를 불이행할 가능성이 거의 없다고 간주하기 때문에 유용한 대리인입니다. 시장의 큰 규모와 깊은 유동성은 안전에 대한 인식에 기여합니다. 그러나 자산이 달러로 표시되지 않은 외국 투자자는 미국 재무부 채권에 투자할 때 환율 위험 이 있습니다. 위험은 통화 선도 및 옵션 을 통해 헤지될 수 있지만 수익률에 영향을 미칩니다.

독일 및 스위스와 같이 높은 평가를 받는 다른 국가의 단기 정부 채권은 자산이 유로 (EUR) 또는 스위스 프랑( CHF )인 투자자에게 무위험 금리 대리인을 제공합니다. 포르투갈 및 그리스와 같이 유로존 내 낮은 등급의 국가에 기반을 둔 투자자는 통화 위험을 일으키지 않고 독일 채권에 투자할 수 있습니다. 대조적으로, 러시아 루블 자산을 보유한 투자자는 통화 위험을 겪지 않고 높은 등급의 국채 에 투자할 수 없습니다.

마이너스 금리

장기간에 걸친 유럽 부채 위기 속에서 고수익 상품을 멀리하고 품질 을 추구하면서 독일과 스위스와 같이 가장 안전한 것으로 간주되는 국가의 금리를 마이너스 영역으로 몰아넣었습니다. 미국에서는 부채 한도 인상 필요성에 대한 의회의 당파적 투쟁으로 인해 지폐 발행이 급격히 제한되고 공급 부족으로 가격이 급격히 하락했습니다. 국채 경매에서 허용되는 최저 수익률은 0이지만 지폐는 때때로 유통 시장 에서 마이너스 수익률로 거래됩니다.

그리고 일본에서는 완고한 디플레이션으로 인해 일본 은행 이 경제를 활성화하기 위해 초저금리, 때로는 마이너스 금리 정책을 추구하게 되었습니다. 마이너스 금리는 본질적으로 무위험 수익의 개념을 극단으로 몰아갑니다. 투자자들은 안전하다고 생각하는 자산에 돈을 투자할 용의가 있습니다.

미국 3개월 T-Bill이 무위험 금리로 사용되는 이유는 무엇입니까?

가장 안전한 투자라도 매우 적은 양의 위험을 수반하기 때문에 진정한 무위험 이율은 결코 있을 수 없습니다. 그러나 3개월 미 재무부 채권의 이자율은 종종 미국 기반 투자자의 무위험 이자율로 사용됩니다. 이는 시장에서 미국 정부가 의무를 불이행할 가능성이 거의 없다고 간주하기 때문에 유용한 대리인입니다. 시장의 큰 규모와 깊은 유동성은 안전에 대한 인식에 기여합니다.

위험의 일반적인 원인은 무엇입니까?

위험은 절대 위험, 상대 위험 및/또는 기본 위험으로 나타날 수 있습니다. 변동성으로 정의되는 절대 위험은 표준 편차와 같은 일반적인 측정으로 쉽게 수량화할 수 있습니다. 투자에 적용되는 상대 위험은 일반적으로 자산의 가격 변동과 지수 또는 기준의 관계로 표현됩니다. 사용된 무위험자산은 단기적이기 때문에 절대적 위험이나 상대적 위험에 적용할 수 없습니다. 이 경우 미국 정부가 채무를 불이행할 위험인 채무 불이행 위험은 3개월 T-bill을 무위험 금리로 사용할 때 적용되는 위험입니다.

미국 재무부 채권(T-Bills)의 특징은 무엇입니까?

국채(T-bill)는 미국 정부의 신의성실을 대변하고 뒷받침하기 때문에 채무 불이행 위험이 없는 것으로 간주됩니다. 그들은 경쟁 입찰 과정에서 주간 경매에서 액면가보다 할인된 가격으로 판매됩니다. 그들은 사촌, 재무부 채권 및 재무부 채권과 같은 전통적인 이자를 지불하지 않으며 $1,000의 다양한 만기로 판매됩니다. 마지막으로 정부에서 개인이 직접 구매할 수 있습니다.

하이라이트

• 무위험 수익률은 위험이 없는 투자의 이론상 수익률을 의미합니다.

• 실제로 모든 투자에는 최소한의 위험이 따르기 때문에 무위험 수익률은 실제로 존재하지 않습니다.

• 실질 무위험 이자율을 계산하려면 투자 기간과 일치하는 국채 수익률에서 인플레이션 율을 빼십시오.