Obbligazione Premium
Che cos'è un'obbligazione premium?
Un'obbligazione premium è un'obbligazione scambiata al di sopra del suo valore nominale o in altre parole; costa più dell'importo nominale dell'obbligazione. Un'obbligazione potrebbe essere scambiata a un premio perché il suo tasso di interesse è superiore ai tassi attuali sul mercato.
Spiegazione delle obbligazioni premium
Un'obbligazione che viene scambiata a un premio significa che il suo prezzo è scambiato a un premio o superiore al valore nominale dell'obbligazione. Ad esempio, un'obbligazione emessa con un valore nominale di $ 1.000 potrebbe essere scambiata a $ 1.050 o un premio di $ 50. Anche se l'obbligazione deve ancora raggiungere la scadenza, può essere scambiata sul mercato secondario. In altre parole, gli investitori possono acquistare e vendere un'obbligazione di 10 anni prima che l'obbligazione scada tra dieci anni. Se l'obbligazione è detenuta fino alla scadenza, l'investitore riceve l'importo nominale o $ 1.000 come nel nostro esempio sopra.
Un'obbligazione premium è anche un tipo specifico di obbligazione emessa nel Regno Unito. Nel Regno Unito, un'obbligazione premium è indicata come un'obbligazione della lotteria emessa dal National Savings and Investment Scheme del governo britannico.
Premi obbligazionari e tassi di interesse
Affinché gli investitori comprendano come funziona un premio obbligazionario, dobbiamo prima esplorare come i prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse sono correlati tra loro. Quando i tassi di interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano mentre, al contrario, i tassi di interesse in aumento portano a un calo dei prezzi delle obbligazioni.
La maggior parte delle obbligazioni sono strumenti a tasso fisso, il che significa che gli interessi pagati non cambieranno mai durante la vita dell'obbligazione. Indipendentemente da dove si muovano i tassi di interesse o da quanto si muovano, gli obbligazionisti ricevono il tasso di interesse - tasso di cedola - dell'obbligazione. Di conseguenza, le obbligazioni offrono la sicurezza di pagamenti di interessi stabili.
Le obbligazioni a tasso fisso sono interessanti quando il tasso di interesse di mercato sta scendendo perché questa obbligazione esistente sta pagando un tasso più alto di quello che gli investitori possono ottenere per un'obbligazione di nuova emissione a tasso inferiore.
Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia acquistato un'obbligazione da $ 10.000 al 4% che scade in dieci anni. Nel corso dei prossimi due anni, i tassi di interesse di mercato scendono in modo tale che le nuove obbligazioni da $ 10.000 a 10 anni paghino solo un tasso cedolare del 2%. L'investitore che detiene il titolo pagando il 4% ha un prodotto premium più interessante. Di conseguenza, se l'investitore volesse vendere l'obbligazione del 4%, venderebbe a un premio superiore al suo valore nominale di $ 10.000 nel mercato secondario.
Quindi, quando i tassi di interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano mentre gli investitori si affrettano ad acquistare obbligazioni più vecchie ad alto rendimento e, di conseguenza, quelle obbligazioni possono vendere a un premio.
Al contrario, con l'aumento dei tassi di interesse, le nuove obbligazioni in arrivo sul mercato vengono emesse ai nuovi tassi più elevati che spingono verso l'alto i rendimenti obbligazionari.
Inoltre, con l'aumento dei tassi, gli investitori richiedono un rendimento più elevato dalle obbligazioni che considerano di acquistare. Se si aspettano che i tassi continuino a salire in futuro, non vogliono un'obbligazione a tasso fisso ai rendimenti attuali. Di conseguenza, il prezzo del mercato secondario delle obbligazioni più vecchie e a basso rendimento scende. Quindi, quelle obbligazioni vendono a sconto.
Premi obbligazionari e rating creditizi
Il rating di credito della società e, in definitiva, il rating di credito dell'obbligazione influiscono anche sul prezzo di un'obbligazione e sul tasso di cedola offerto. Un rating di credito è una valutazione del merito creditizio di un mutuatario in termini generali o rispetto a un particolare debito o obbligazione finanziaria.
Se una società sta andando bene, le sue obbligazioni di solito attireranno l'interesse di acquisto degli investitori. Nel processo, il prezzo dell'obbligazione aumenta poiché gli investitori sono disposti a pagare di più per l'obbligazione meritevole di credito dall'emittente finanziariamente sostenibile. Le obbligazioni emesse da società ben gestite con eccellenti rating creditizi di solito vendono a un premio rispetto al loro valore nominale. Poiché molti investitori obbligazionari sono avversi al rischio, il rating creditizio di un'obbligazione è un parametro importante.
Le agenzie di rating del credito misurano l'affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie e governative per fornire agli investitori una panoramica dei rischi connessi all'investimento in obbligazioni. Le agenzie di rating del credito in genere assegnano voti in lettere per indicare i rating. Standard & Poor's, ad esempio, ha una scala di rating del credito che va da AAA (eccellente) a C e D. Uno strumento di debito con un rating inferiore a BB è considerato un grado speculativo o un'obbligazione spazzatura, il che significa che è più probabile che default sui prestiti.
Rendimento effettivo su obbligazioni premium
Un'obbligazione premium avrà solitamente un tasso cedolare superiore al tasso di interesse di mercato prevalente. Tuttavia, con il costo del premio aggiunto superiore al valore nominale dell'obbligazione, il rendimento effettivo di un'obbligazione premium potrebbe non essere vantaggioso per l'investitore.
Il rendimento effettivo presuppone che i fondi ricevuti dal pagamento della cedola siano reinvestiti allo stesso tasso pagato dall'obbligazione. In un mondo di tassi di interesse in calo, questo potrebbe non essere possibile.
Il mercato obbligazionario è efficiente e corrisponde al prezzo corrente dell'obbligazione per riflettere se i tassi di interesse correnti sono superiori o inferiori al tasso della cedola dell'obbligazione. È importante che gli investitori sappiano perché un'obbligazione viene scambiata per un premio, indipendentemente dal fatto che sia a causa dei tassi di interesse di mercato o del rating creditizio della società sottostante. In altre parole, se il premio è così alto, potrebbe valere il rendimento aggiunto rispetto al mercato generale. Tuttavia, se gli investitori acquistano un'obbligazione premium e i tassi di mercato aumentano in modo significativo, rischierebbero di pagare in eccesso per il premio aggiunto.
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Esempio del mondo reale
Ad esempio, supponiamo che Apple Inc. (AAPL) abbia emesso un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 con scadenza a 10 anni. Il tasso di interesse sull'obbligazione è del 5% mentre l'obbligazione ha un rating creditizio di AAA dalle agenzie di rating del credito.
Di conseguenza, l'obbligazione Apple paga un tasso di interesse più elevato rispetto al rendimento del Tesoro a 10 anni. Inoltre, con il rendimento aggiunto, l'obbligazione viene scambiata a un premio nel mercato secondario per un prezzo di $ 1.100 per obbligazione. In cambio, gli obbligazionisti sarebbero pagati il 5% all'anno per il loro investimento. Il premio è il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per il rendimento aggiunto dell'obbligazione Apple.
Mette in risalto
Gli investitori sono disposti a pagare di più per un'obbligazione solvibile dall'emittente finanziariamente sostenibile.
Un'obbligazione potrebbe essere scambiata a un premio perché il suo tasso di interesse è superiore agli attuali tassi di interesse del mercato.
Anche il rating creditizio della società e il rating creditizio dell'obbligazione possono far salire il prezzo dell'obbligazione.
Un'obbligazione premium è un'obbligazione scambiata al di sopra del suo valore nominale o costa più dell'importo nominale dell'obbligazione.
