Leveraged Buyout (LBO)

Cosa sono i leveraged buyout?

Un leveraged buyout è l'acquisizione di una società da parte di un gruppo di investitori che utilizzano denaro preso in prestito, o leva,. per finanziare l'operazione. I beni della società oggetto di acquisto sono utilizzati come garanzia per l'acquisizione. Esiste un elemento di rischio associato alle acquisizioni con leva a causa dell'elevato livello di indebitamento, che potrebbe raggiungere fino al 90 percento del valore dell'azienda.

Definizione più profonda

Le acquisizioni con leva sono un modo popolare di acquistare aziende. Gli investitori che sostengono un'acquisizione non devono detenere importi significativi di capitale, dato che l'acquisizione è finanziata con fondi presi in prestito garantiti dalla società acquistata.

Affinché un leveraged buyout abbia successo, l'attività acquistata dovrebbe offrire rendimenti adeguati che consentano il pagamento degli interessi sul debito utilizzato per finanziare l'operazione, pur conservando liquidità sufficiente per poter operare in modo redditizio ed espandersi. Per limitare il rischio, le linee guida della Federal Reserve specificano che il debito assunto attraverso un leveraged buyout non dovrebbe essere superiore a sei volte i guadagni annuali della società.

Facilitare un leveraged buyout è un modo in cui un proprietario di un'azienda può vendere un'azienda e, quando viene scelta questa opzione, viene spesso venduta al team di gestione esistente, che ha un interesse acquisito nella sopravvivenza dell'azienda. Spesso è necessario un finanziamento aggiuntivo da parte di un partner di private equity che si concentrerebbe sul rendere redditizia l'azienda e poi, dopo un periodo ragionevole, vendere la sua quota nell'azienda.

Un altro motivo comune per un leveraged buyout è quello di prendere una società pubblica come privata, spesso su iniziativa del team di gestione dell'azienda. Inoltre, viene utilizzato come un modo per scorporare parti di una società in società separate.

Esempio di acquisto con leva

Mason è un senior manager presso XYZ Tools. Lui ei suoi colleghi hanno sentito dire che i proprietari dell'azienda vogliono uscire perché hanno bisogno di soldi per finanziare il resto del loro portafoglio aziendale. Mason ei suoi colleghi si uniscono a un fondo di capitale di rischio e fanno un'offerta per l'acquisto della società, utilizzando denaro preso in prestito dal fondo di rischio. Ogni manager deve mettere un po' di capitale proprio, quindi Mason rimonta la sua casa per aumentare la sua quota.

Mette in risalto

• In un leveraged buyout (LBO), di solito c'è un rapporto tra il 90% di debito e il 10% di capitale proprio.

• Un leveraged buyout si verifica quando l'acquisizione di un'altra società viene completata quasi interamente con fondi presi in prestito.

• Le acquisizioni con leva finanziaria sono diminuite in popolarità dopo la crisi finanziaria del 2008, ma sono ancora una volta in aumento.

• Gli LBO hanno acquisito una reputazione come tattica commerciale spietata e predatoria, soprattutto perché i beni dell'azienda target possono essere utilizzati come leva contro di essa.

FAQ

Che tipo di società sono attraenti per gli LBO?

Le società di azioni punteranno in genere a società in settori consolidati e matureranno per acquisizioni con leva, piuttosto che in settori alle prime armi o più speculativi. I migliori candidati per LBO hanno in genere flussi di cassa operativi solidi e affidabili, linee di prodotti consolidate, team di gestione forti e strategie di uscita praticabili in modo che l'acquirente possa realizzare guadagni.

Perché accadono le acquisizioni con leva?

Le acquisizioni con leva finanziaria (LBO) sono comunemente utilizzate per rendere privata una società pubblica o per scorporare una parte di un'attività esistente vendendola. Possono anche essere utilizzati per trasferire proprietà private, come un cambio di proprietà di una piccola impresa. Il vantaggio principale di un leveraged buyout è che la società acquirente può acquistare un'azienda molto più grande, sfruttando una parte relativamente piccola delle proprie risorse.

Come funziona un leveraged buyout?

Un leveraged buyout (LBO) è quando una società tenta di acquistare un'altra società, prendendo in prestito una grande quantità di denaro per finanziare l'acquisizione. La società acquirente emette obbligazioni a fronte delle attività combinate delle due società, il che significa che le attività della società acquisita possono effettivamente essere utilizzate come garanzia contro di essa. Sebbene spesso visti come un'azione predatoria o ostile, gli LBO su larga scala hanno registrato una rinascita all'inizio degli anni '20.