漸進的買収

##漸進的買収とは何ですか？

付加的買収により、買収企業の1株当たり利益（EPS）が増加します。買収会社が支払う価格は、新規買収が買収会社のEPSに提供すると予想されるブーストよりも低いため、追加買収は会社の市場価格に有利になる傾向があります。原則として、買収企業の株価収益率（P / E）が対象企業の株価収益率よりも高い場合、追加の合併または買収が発生します。

##漸進的買収の仕組み

付加的買収は、ブートストラッピングの慣行に似ています。ブートストラッピングでは、買収者が株価収益率（P / E）の低い企業を株式交換取引を通じて意図的に購入し、新たに形成された合併事業の買収後EPSを押し上げて奨励します。その株の価格の上昇。

ブートストラップは、システムをゲーム化し、全体的な収益の質を低下させる会計慣行としてしばしば嫌われますが、買収の増加は、合併の相乗効果を積極的に発揮します。

は、買収者と買収者の間の相乗効果を高めます。この相乗効果は、2つの組織の組み合わせが、個別の部分の合計よりも大きい合計値を生成する場合に発生します。したがって、小規模企業の購入者は、買収した事業のプロフォーマEBITDA /収益比率を自社のEBITDA/収益比率に追加できるため、付加的買収の価値が生み出されます。ここで、EBITDAは、利息、税金、減価償却前の収益であり、減価償却。

買収が正しく行われた場合、購入企業の企業価値（EV）/ EBITDAの倍数が高くなり、買収した企業を追加すると、統合されたエンティティの合計値が増加します。

###漸進的買収の例

確立された会社が戦略的買収を通じて株主に付加価値を付けようとする場合が多くあります。 Meta（以前のFacebook）によるOculus Riftの購入の場合のように、研究開発または製品取得の目的で行われる取得とは異なり、追加取得は取得会社の株式の価値を即座に増加させます。

たとえば、大規模な公的テクノロジー企業がEPSをすぐに引き上げて株価を引き上げたい場合は、EPSの高い小規模なテクノロジー企業を買収することを検討します。大企業のEPSが2ドルで、EPSが2.50ドルの小企業を買収した場合、プロフォーマEPSの合計が2.15ドルになると計算すると、買収総額は15％になります。会社の買収費用が1株あたり10セントの場合、純利益はプラスになります。

###漸進的買収に対する批判

ただし、プロフォーマ財務諸表と12か月から24か月の予測を使用して買収の潜在的な付加価値を導き出すため、相乗効果は保証されません。実際、会社を統合することの付加価値を実現する唯一の方法は、両方の会社を効果的かつ効率的に統合することであり、そのため、利益が失われることはありません。多くの場合、企業の組み合わせは失敗し、結果として生じるエンティティは、期待を下回るEPSを実現し、企業が全体的な価値を失う原因になります。

##ハイライト

-追加買収により、買収企業の1株当たり利益（EPS）が増加します。

-企業は、追加買収を使用して株価の上昇を促すことができます。

-追加買収の目標は、2つの会社の相乗効果を高め、個別の部分の合計よりも大きい合計値を生成することです。

-追加買収によるEPSの潜在的なメリットを完全に実現するには、関係する2社が効率的かつ効果的に統合する必要があります。