Biriktirme Edinme

Biriktirici Edinme Nedir?

Artan bir satın alma, satın alan şirketin hisse başına kazancını (EPS) artırır. Artan satın almalar, şirketin piyasa fiyatı için olumlu olma eğilimindedir, çünkü satın alan firma tarafından ödenen fiyat, yeni satın alımın satın alan şirketin EPS'sine sağlaması beklenen destekten daha düşüktür. Genel bir kural olarak, edinen firmanın fiyat-kazanç (F/K) oranı hedef firmanınkinden daha büyük olduğunda, artan bir birleşme veya devralma meydana gelir .

Birikimli Edinme Nasıl Çalışır?

Biriktirici satın alma,. yeni oluşturulan birleşik işletmenin satın alma sonrası EPS'sini artırmak ve teşvik etmek için bir hisse senedi takas işlemi yoluyla düşük fiyat-kazanç (F/K) oranına sahip bir şirketi bilerek satın aldığı önyükleme uygulamasına benzer. hisselerinin fiyatında bir artış.

Önyükleme genellikle sistemi çalıştıran ve genel kazanç kalitesini düşüren bir muhasebe uygulaması olarak hoş karşılanmazken, artan bir satın alma, birleşmenin birleşik sinerjilerini olumlu yönde etkiler.

Biriktirici edinim , edinilen ve edinen arasındaki sinerjiyi artırır. Bu sinerji, iki organizasyonun birleşimi, ayrı parçaların toplamından daha büyük bir birleşik değer ürettiğinde ortaya çıkar. Bu nedenle, daha küçük bir şirketin alıcısı, edinilen işletmenin proforma FAVÖK /kazanç oranını kendi FAVÖK/kazanç oranına ekleyebildiğinden, artan bir satın almada değer üretilir; burada FAVÖK faiz, vergi, amortisman ve amortisman.

Satın alma işlemi doğru yapılırsa, satın alan şirketin kurumsal değeri (KD)/FAVÖK kat sayısı daha yüksektir ve satın alınan şirketin eklenmesi, birleştirilen varlığın toplam değerini artırır.

Biriktirme Edinme Örneği

Yerleşik bir şirketin stratejik bir satın alma yoluyla hissedarlarına değer katmaya çalıştığı birçok durum vardır. Meta'nın (eski adıyla Facebook) Oculus Rift'i satın alması durumunda olduğu gibi, araştırma ve geliştirme veya ürün satın alma amaçları nedeniyle gerçekleştirilen bir satın alma işleminin aksine, birikimli bir satın alma, satın alan şirketin hissesinin değerini anında artırır.

Örneğin, büyük, halka açık bir teknoloji şirketi, EPS'sini hemen artırmak ve böylece hisse fiyatını artırmak istiyorsa, daha yüksek EPS'ye sahip daha küçük bir teknoloji şirketi satın almak isteyecektir. Daha büyük şirketin EPS'si 2 ABD doları olsaydı ve EPS'si 2,50 ABD doları olan daha küçük bir şirketi satın alırsa, birleşik proforma EPS'yi 2,15 ABD doları gerçekleştireceğini hesaplasaydı, satın almanın brüt değeri %15 olurdu. Şirketi satın almanın maliyeti hisse başına 10 sent ise, net fayda pozitiftir.

Birikimli Satın Almaların Eleştirileri

Ancak, satın almanın potansiyel katma değerini elde etmek için proforma mali tablolar ve 12 ila 24 aylık tahminler kullanıldığından, sinerji garanti edilmez. Aslında, firmaları birleştirmenin katma değerini gerçekleştirmenin tek yolu, her iki şirketi de etkin ve verimli bir şekilde entegre etmektir, böylece hiçbir fayda kaybı olmaz. Çoğu zaman, firmaların birleşimi başarısız olur ve sonuçta ortaya çıkan varlık, firmanın toplam değerini kaybetmesine neden olan beklentilerin altında kalan bir EPS gerçekleştirir.

##Öne çıkanlar

• Birikmeli satın alma, satın alan şirketin hisse başına kazancını (EPS) artırır.

• Bir şirket, hisse fiyatında bir artışı teşvik etmek için artan bir satın alma kullanabilir.

• Artan bir satın almanın amacı, iki şirketin sinerjisini artırarak, ayrı parçaların toplamından daha büyük bir birleşik değer üretmektir.

• Artan bir satın almanın potansiyel EPS faydasını tam olarak gerçekleştirmek için, dahil olan iki şirketin verimli ve etkili bir şekilde entegre olması gerekir.