Aquisição Acretiva
O que Ć© uma AquisiĆ§Ć£o Acretiva?
Uma aquisiĆ§Ć£o acretiva aumenta o lucro por aĆ§Ć£o (EPS) da empresa adquirente. AquisiƧƵes acrescidas tendem a ser favorĆ”veis ao preƧo de mercado da empresa porque o preƧo pago pela empresa adquirente Ć© menor do que o impulso que a nova aquisiĆ§Ć£o deve proporcionar ao EPS da empresa adquirente. Como regra geral, uma fusĆ£o ou aquisiĆ§Ć£o acretiva ocorre quando a relaĆ§Ć£o preƧo-lucro (P/L) da empresa adquirente Ć© maior do que a da empresa-alvo.
Como funciona uma aquisiĆ§Ć£o acretiva
Uma aquisiĆ§Ć£o acretiva Ć© semelhante Ć prĆ”tica de bootstrapping,. em que um adquirente compra propositalmente uma empresa com uma relaĆ§Ć£o preƧo-lucro (P/L) baixa por meio de uma transaĆ§Ć£o de troca de aƧƵes para aumentar o EPS pĆ³s-aquisiĆ§Ć£o do negĆ³cio combinado recĆ©m-formado e incentivar aumento do preƧo de suas aƧƵes.
Embora o bootstrap seja muitas vezes desaprovado como uma prĆ”tica contĆ”bil que engana o sistema e reduz a qualidade geral dos lucros, uma aquisiĆ§Ć£o acretiva contribui para as sinergias combinadas de uma fusĆ£o de maneira positiva.
Uma aquisiĆ§Ć£o acretiva aumenta a sinergia entre o adquirido e o adquirente. Essa sinergia ocorre quando a combinaĆ§Ć£o de duas organizaƧƵes produz um valor combinado maior que a soma das partes separadas. Assim, o valor em uma aquisiĆ§Ć£o acretiva Ć© gerado porque o comprador de uma empresa menor Ć© capaz de adicionar a relaĆ§Ć£o EBITDA/lucro prĆ³-forma do negĆ³cio adquirido Ć sua prĆ³pria relaĆ§Ć£o EBITDA/lucro, onde o EBITDA Ć© o lucro antes de juros, impostos, depreciaĆ§Ć£o e depreciaĆ§Ć£o.
Se a aquisiĆ§Ć£o for feita corretamente, a empresa compradora terĆ” um mĆŗltiplo valor da empresa (EV)/EBITDA maior, e a adiĆ§Ć£o da empresa adquirida aumenta o valor total da entidade combinada.
Exemplo de uma aquisiĆ§Ć£o acretiva
HĆ” muitos casos em que uma empresa estabelecida busca agregar valor aos seus acionistas por meio de uma aquisiĆ§Ć£o estratĆ©gica. Ao contrĆ”rio de uma aquisiĆ§Ć£o que Ć© conduzida para fins de pesquisa e desenvolvimento ou aquisiĆ§Ć£o de produtos, como foi o caso da compra do Oculus Rift pela Meta (anteriormente Facebook), uma aquisiĆ§Ć£o acretiva aumenta imediatamente o valor das aƧƵes da empresa adquirente.
Por exemplo, se uma grande empresa de tecnologia pĆŗblica deseja aumentar seu EPS imediatamente, aumentando assim o preƧo de suas aƧƵes, ela procuraria adquirir uma empresa de tecnologia menor com um EPS mais alto. Se a empresa maior tivesse um EPS de $ 2 e calculasse que, se adquirisse uma empresa menor com um EPS de $ 2,50, realizaria um EPS prĆ³-forma combinado de $ 2,15, o valor bruto da aquisiĆ§Ć£o seria de 15%. Se o custo de aquisiĆ§Ć£o da empresa for de 10 centavos por aĆ§Ć£o, o benefĆcio lĆquido Ć© positivo.
CrĆticas de aquisiƧƵes de acrĆ©scimo
No entanto, como as demonstraƧƵes financeiras prĆ³-forma e as previsƵes de 12 a 24 meses sĆ£o usadas para derivar o valor agregado potencial da aquisiĆ§Ć£o, as sinergias nĆ£o sĆ£o garantidas. Na verdade, a Ćŗnica maneira de perceber o valor agregado da combinaĆ§Ć£o de empresas Ć© integrar ambas as empresas de maneira eficaz e eficiente, para que nĆ£o haja benefĆcios perdidos. Muitas vezes, a combinaĆ§Ć£o das empresas falha e a entidade resultante obtĆ©m um LPA que fica aquĆ©m das expectativas, fazendo com que a empresa perca valor geral.
##Destaques
Uma aquisiĆ§Ć£o acretiva aumenta o lucro por aĆ§Ć£o (EPS) da empresa adquirente.
Uma empresa pode usar uma aquisiĆ§Ć£o acretiva para incentivar um aumento no preƧo de suas aƧƵes.
O objetivo de uma aquisiĆ§Ć£o acretiva Ć© aumentar as sinergias das duas empresas, produzindo um valor combinado superior Ć soma das partes separadas.
Para realizar plenamente o benefĆcio potencial de EPS de uma aquisiĆ§Ć£o acretiva, as duas empresas envolvidas devem se integrar de forma eficiente e eficaz.
