Kertyvä hankinta
Mikä on kerryttävä hankinta?
kasvattaa vastaanottavan yhtiön osakekohtaista tulosta (EPS). Lisääntyvät hankinnat ovat yleensä edullisia yrityksen markkinahintaan, koska vastaanottavan yrityksen maksama hinta on alhaisempi kuin uuden hankinnan odotetaan tuottavan vastaanottavan yhtiön EPS:lle. Pääsääntöisesti lisääntyvä sulautuminen tai yrityskauppa tapahtuu, kun vastaanottavan yrityksen hinta-voittosuhde (P/E) on suurempi kuin kohdeyrityksen.
Kuinka kasvattava hankinta toimii
Kasvava hankinta on samanlainen kuin bootstrapping -käytäntö,. jossa ostaja ostaa tarkoituksella yrityksen, jolla on alhainen hinta-voittosuhde (P/E) osakevaihtokaupalla parantaakseen vasta perustetun yhdistetyn liiketoiminnan hankinnan jälkeistä EPS:ää ja kannustaakseen. osakkeidensa hinnan noususta.
Vaikka bootstrapping on usein paheksuttu kirjanpitokäytännöksi, joka pelittää järjestelmän ja alentaa kokonaistulojen laatua, lisääntyvä hankinta vaikuttaa fuusion yhdistettyihin synergioihin positiivisella tavalla.
Kasvava hankinta lisää synergiaa hankitun ja hankkijan välillä. Tämä synergia syntyy, kun kahden organisaation yhdistäminen tuottaa yhteisarvon, joka on suurempi kuin erillisten osien summa. Eli lisäarvoa kertyvässä hankinnassa syntyy, koska pienemmän yrityksen ostaja pystyy lisäämään hankitun yrityksen pro forma EBITDA /tulos -suhteen omaan EBITDA/tulossuhteeseensa, jossa käyttökate on tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistot.
Jos hankinta tehdään oikein, ostavalla yhtiöllä on korkeampi yritysarvon (EV)/EBITDA-kerroin ja hankitun yrityksen lisääminen kasvattaa yhdistyneen kokonaisuuden kokonaisarvoa.
Esimerkki kerryttävästä hankinnasta
On monia tapauksia, joissa vakiintunut yritys pyrkii tuomaan lisäarvoa osakkeenomistajilleen strategisella hankinnalla. Toisin kuin tutkimus- ja tuotekehitys- tai tuotehankintatarkoituksiin tehty yritysosto, kuten Metan (entinen Facebook) Oculus Rift -oston tapauksessa, lisääntyvä hankinta lisää välittömästi ostavan yrityksen osakkeiden arvoa.
Jos esimerkiksi suuri julkinen teknologiayritys haluaa välittömästi nostaa osakekohtaista tulostaan ja siten nostaa osakekurssiaan, se pyrkisi ostamaan pienemmän teknologiayrityksen, jolla on korkeampi EPS. Jos suuremmalla yrityksellä olisi 2 dollarin osakekohtainen tulos ja se laskisi, että jos se ostaisi pienemmän yrityksen, jonka osakekohtainen tulos on 2,50 dollaria, se saavuttaisi 2,15 dollarin pro-forma EPS:n, hankinnan bruttoarvo olisi 15 %. Jos yhtiön hankintahinta on 10 senttiä osakkeelta, nettohyöty on positiivinen.
Accretive Acquisitions -kritiikki
Synergiaetuja ei kuitenkaan voida taata, koska pro forma -tilinpäätöstä ja 12–24 kuukauden ennusteita käytetään hankinnan mahdollisen lisäarvon johtamiseen. Itse asiassa ainoa tapa saavuttaa yritysten yhdistämisen lisäarvo on integroida molemmat yritykset tehokkaasti ja tehokkaasti, jotta etuja ei menetetä. Usein yritysten yhdistäminen epäonnistuu, ja tuloksena oleva kokonaisuus saavuttaa odotusten alittavan EPS:n, jolloin yritys menettää kokonaisarvoa.
##Kohokohdat
Kasvava hankinta kasvattaa vastaanottavan yhtiön osakekohtaista tulosta (EPS).
Yritys voi kannustaakseen osakkeensa kurssin nousuun kasvavalla hankinnalla.
Kasvavan yrityskaupan tavoitteena on lisätä kahden yrityksen synergiaetuja ja tuottaa yhteisarvoa, joka on suurempi kuin erillisten osien summa.
Toteuttaakseen täysimääräisesti kasvavan yrityskaupan mahdolliset EPS-edut, kahden mukana olevan yrityksen on integroitava tehokkaasti ja tehokkaasti.
