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Wertsteigernde Akquisition

Wertsteigernde Akquisition

Was ist eine wertsteigernde Akquisition?

Eine wertsteigernde Akquisition erhöht den Gewinn pro Aktie (EPS) des erwerbenden Unternehmens. Wertsteigernde Akquisitionen sind in der Regel gĂŒnstig fĂŒr den Marktpreis des Unternehmens, da der von der erwerbenden Firma gezahlte Preis niedriger ist als der Anstieg, den die neue Akquisition voraussichtlich fĂŒr den Gewinn pro Aktie der erwerbenden Gesellschaft bringen wird. In der Regel kommt es zu einer wertsteigernden Fusion oder Übernahme,. wenn das Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis (KGV) des ĂŒbernehmenden Unternehmens grĂ¶ĂŸer ist als das des Zielunternehmens.

Wie eine wertsteigernde Akquisition funktioniert

Eine wertsteigernde Akquisition Ă€hnelt der Praxis des Bootstrapping,. bei der ein Erwerber absichtlich ein Unternehmen mit einem niedrigen Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis (KGV) durch eine Aktientauschtransaktion kauft,. um den EPS des neu gegrĂŒndeten kombinierten Unternehmens nach der Akquisition zu steigern und zu fördern ein Anstieg des Kurses seiner Aktien.

WĂ€hrend Bootstrapping oft als Buchhaltungspraxis verpönt ist, die das System ausspielt und die GesamtergebnisqualitĂ€t senkt, spielt eine wertsteigernde Übernahme die kombinierten Synergien einer Fusion positiv aus.

Eine wertsteigernde Akquisition erhöht die Synergie zwischen dem Erwerber und dem Erwerber. Diese Synergie tritt auf, wenn die Kombination zweier Organisationen einen kombinierten Wert erzeugt, der grĂ¶ĂŸer ist als die Summe der einzelnen Teile. Der Wert einer wertsteigernden Akquisition wird also generiert, weil der KĂ€ufer eines kleineren Unternehmens in der Lage ist, das Pro-Forma-VerhĂ€ltnis von EBITDA zu Gewinn des erworbenen Unternehmens zu seinem eigenen VerhĂ€ltnis von EBITDA zu Gewinn zu addieren , wobei EBITDA das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ist Amortisation.

Wenn die Akquisition korrekt durchgefĂŒhrt wird, hat das kaufende Unternehmen einen höheren Unternehmenswert (EV)/EBITDA-Multiplikator, und die HinzufĂŒgung des erworbenen Unternehmens erhöht den Gesamtwert des kombinierten Unternehmens.

Beispiel einer wertsteigernden Akquisition

Es gibt viele FĂ€lle, in denen ein etabliertes Unternehmen versucht, durch eine strategische Akquisition einen Mehrwert fĂŒr seine AktionĂ€re zu schaffen. Im Gegensatz zu einer Akquisition, die zu Forschungs- und Entwicklungszwecken oder zu Produktakquisitionszwecken durchgefĂŒhrt wird, wie es beim Kauf von Oculus Rift durch Meta (ehemals Facebook) der Fall war, erhöht eine wertsteigernde Akquisition sofort den Wert der Aktien des erwerbenden Unternehmens.

Wenn beispielsweise ein großes, börsennotiertes Technologieunternehmen sein EPS sofort erhöhen und damit seinen Aktienkurs erhöhen möchte, wĂŒrde es versuchen, ein kleineres Technologieunternehmen mit einem höheren EPS zu erwerben. Wenn das grĂ¶ĂŸere Unternehmen einen Gewinn pro Aktie von 2 US-Dollar hĂ€tte und berechnete, dass es bei der Übernahme eines kleineren Unternehmens mit einem Gewinn pro Aktie von 2,50 US-Dollar einen kombinierten Pro-Forma- Gewinn pro Aktie von 2,15 US-Dollar realisieren wĂŒrde, wĂŒrde der Bruttowert der Übernahme 15 % betragen. Wenn die Kosten fĂŒr den Erwerb des Unternehmens 10 Cent pro Aktie betragen, ist der Nettogewinn positiv.

Kritik an wertsteigernden Akquisitionen

Da jedoch Pro-Forma-AbschlĂŒsse und 12- bis 24-Monats-Prognosen verwendet werden, um den potenziellen Wertzuwachs der Akquisition abzuleiten, sind Synergien nicht garantiert. TatsĂ€chlich besteht die einzige Möglichkeit, den Mehrwert einer Unternehmenszusammenlegung zu realisieren, darin, beide Unternehmen effektiv und effizient zu integrieren, sodass keine Vorteile verloren gehen. Oft scheitert der Zusammenschluss der Unternehmen, und das resultierende Unternehmen erzielt einen Gewinn pro Aktie, der hinter den Erwartungen zurĂŒckbleibt, was dazu fĂŒhrt, dass das Unternehmen insgesamt an Wert verliert.

Höhepunkte

  • Eine wertsteigernde Akquisition erhöht den Gewinn pro Aktie (EPS) des erwerbenden Unternehmens.

  • Ein Unternehmen kann eine wertsteigernde Akquisition nutzen, um einen Anstieg seines Aktienkurses zu fördern.

  • Ziel einer wertsteigernden Akquisition ist es, die Synergien der beiden Unternehmen zu steigern und einen kombinierten Wert zu erzielen, der grĂ¶ĂŸer ist als die Summe der einzelnen Teile.

  • Um den potenziellen EPS-Vorteil einer wertsteigernden Übernahme voll auszuschöpfen, mĂŒssen die beiden beteiligten Unternehmen effizient und effektiv integriert werden.