Accretive Acquisition

Vad är ett Accretive Acquisition?

Ett ackretivt förvärv ökar det förvärvande företagets vinst per aktie (EPS). Accretiva förvärv tenderar att vara gynnsamma för företagets marknadspris eftersom priset som betalas av det förvärvande företaget är lägre än det lyft som det nya förvärvet förväntas ge till det förvärvande företagets vinst per aktie. Som en allmän regel inträffar en accretiv fusion eller ett förvärv när det förvärvande företagets pris-vinstförhållande (P/E) är större än målföretagets.

Hur ett Accretive Acquisition fungerar

Ett accretive acquisition liknar bruket av bootstrapping,. där en förvärvare avsiktligt köper ett företag med ett lågt pris-inkomsttal (P/E) genom en aktieswaptransaktion för att öka vinsten per aktie efter förvärvet för den nybildade kombinerade verksamheten och uppmuntra en uppgång i kursen på dess aktier.

Även om bootstrapping ofta är ogillat som en redovisningspraxis som spelar systemet och sänker den totala intäktskvaliteten, spelar ett tilltagande förvärv till de kombinerade synergierna av en fusion på ett positivt sätt.

Ett accretivt förvärv ökar synergin mellan den förvärvade och förvärvaren. Denna synergi uppstår när kombinationen av två organisationer ger ett kombinerat värde som är större än summan av de separata delarna. Så, värde i ett accretivt förvärv genereras eftersom köparen av ett mindre företag kan lägga till den förvärvade verksamhetens proforma EBITDA /vinstkvot till sin egen EBITDA/vinstkvot, där EBITDA är resultat före räntor, skatter, avskrivningar och avskrivning.

Om förvärvet görs på rätt sätt har det köpande företaget en högre företagsvärde (EV)/EBITDA-multipel, och tillägget av det förvärvade företaget ökar det totala värdet på den sammanslagna enheten.

Exempel på ett Accretive Acquisition

Det finns många fall där ett etablerat företag försöker tillföra värde till sina aktieägare genom ett strategiskt förvärv. Till skillnad från ett förvärv som genomförs på grund av forskning och utveckling eller produktförvärvsändamål, vilket var fallet med Metas (tidigare Facebook) köp av Oculus Rift, ökar ett accretivt förvärv omedelbart värdet på det övertagande företagets aktie.

Till exempel, om ett stort, publikt teknikföretag vill öka sin vinst per aktie omedelbart och därmed höja sin aktiekurs, skulle det se ut att förvärva ett mindre teknikföretag med en högre vinst per aktie. Om det större företaget hade en vinst per aktie på $2 och beräknade att om det förvärvade ett mindre företag med en vinst per aktie på $2,50, skulle det realisera en kombinerad pro-forma vinst per aktie på $2,15, skulle bruttovärdet av förvärvet vara 15%. Om kostnaden för att förvärva bolaget är 10 cent per aktie är nettovinsten positiv.

Kritik av Accretive Acquisitions

Men eftersom proforma finansiella rapporter och 12- till 24-månadersprognoser används för att härleda det potentiella förvärvsvärdet av förvärvet, garanteras inte synergier. Faktum är att det enda sättet att realisera mervärdet av att slå samman företag är att integrera båda företagen effektivt och effektivt, så det finns inga förlorade fördelar. Ofta misslyckas kombinationen av företagen och den resulterande enheten realiserar en vinst per aktie som inte lever upp till förväntningarna vilket gör att företaget tappar totalt värde.

##Höjdpunkter

• Ett ackretivt förvärv ökar det övertagande företagets vinst per aktie (EPS).

– Ett företag kan använda ett accretivt förvärv för att uppmuntra en ökning av aktiekursen.

– Målet med ett accretivt förvärv är att öka synergierna i de två bolagen, vilket ger ett sammantaget värde som är större än summan av de separata delarna.

• För att fullt ut realisera den potentiella vinst per aktie av ett accretivt förvärv måste de två inblandade företagen integreras effektivt och effektivt.