Investor's wiki

Acquisizione Accretiva

Acquisizione Accretiva

Che cos'è un'acquisizione accrescitiva?

Un'acquisizione crescente aumenta l' utile per azione (EPS) della società acquirente. Le acquisizioni incrementali tendono a essere favorevoli al prezzo di mercato della società perché il prezzo pagato dall'impresa acquirente è inferiore alla spinta che la nuova acquisizione dovrebbe fornire all'EPS della società acquirente. Come regola generale, una fusione o acquisizione accrescitiva si verifica quando il rapporto prezzo-utili (P/E) dell'impresa acquirente è maggiore di quello dell'impresa target.

Come funziona un'acquisizione accrescitiva

Un'acquisizione accrescitiva è simile alla pratica del bootstrapping,. in cui un acquirente acquista di proposito una società con un basso rapporto prezzo-utili (P/E) attraverso un'operazione di scambio di azioni per aumentare l'EPS post-acquisizione della nuova attività combinata e incoraggiare un aumento del prezzo delle sue azioni.

Sebbene il bootstrapping sia spesso disapprovato come pratica contabile che gioca con il sistema e riduce la qualità complessiva degli utili, un'acquisizione accrescitiva gioca in modo positivo sulle sinergie combinate di una fusione.

Un'acquisizione accrescitiva aumenta la sinergia tra l'acquisito e l'acquirente. Questa sinergia si verifica quando la combinazione di due organizzazioni produce un valore combinato che è maggiore della somma delle parti separate. Quindi, il valore in un'acquisizione crescente viene generato perché l'acquirente di una società più piccola è in grado di aggiungere il rapporto EBITDA/utili pro-forma dell'azienda acquisita al proprio rapporto EBITDA /utili, dove l'EBITDA è l'utile prima di interessi, tasse, ammortamento e ammortamento.

Se l'acquisizione avviene correttamente, la società acquirente ha un multiplo Enterprise value (EV)/EBITDA più elevato e l'aggiunta della società acquisita aumenta il valore totale dell'entità combinata.

Esempio di acquisizione accrescitiva

Ci sono molti casi in cui una società affermata cerca di aggiungere valore ai suoi azionisti attraverso un'acquisizione strategica. A differenza di un'acquisizione condotta per scopi di ricerca e sviluppo o per l'acquisizione di prodotti, come nel caso dell'acquisto di Oculus Rift da parte di Meta (ex Facebook), un'acquisizione progressiva aumenta immediatamente il valore delle azioni della società acquirente.

Ad esempio, se una grande azienda di tecnologia pubblica desidera aumentare immediatamente il proprio EPS, aumentando così il prezzo delle sue azioni, cercherà di acquisire una società tecnologica più piccola con un EPS più elevato. Se la società più grande avesse un EPS di $ 2 e calcolasse che se acquisisse una società più piccola con un EPS di $ 2,50, realizzerebbe un EPS pro-forma combinato di $ 2,15, il valore lordo dell'acquisizione sarebbe del 15%. Se il costo di acquisizione della società è di 10 centesimi per azione, il beneficio netto è positivo.

Critiche alle acquisizioni accrescitive

Tuttavia, poiché i bilanci pro-forma e le previsioni da 12 a 24 mesi vengono utilizzati per ricavare il potenziale valore crescente dell'acquisizione, le sinergie non sono garantite. In effetti, l'unico modo per realizzare il valore aggiunto della combinazione di imprese è integrare entrambe le società in modo efficace ed efficiente, in modo da non perdere benefici. Spesso, la combinazione delle aziende fallisce e l'entità risultante realizza un EPS che non soddisfa le aspettative causando la perdita di valore complessivo dell'azienda.

Mette in risalto

  • Un'acquisizione crescente aumenta l'utile per azione (EPS) della società acquirente.

  • Una società può utilizzare un'acquisizione accrescitiva per incoraggiare un aumento del prezzo delle sue azioni.

  • L'obiettivo di un'acquisizione accrescitiva è aumentare le sinergie delle due società, producendo un valore combinato maggiore della somma delle parti separate.

  • Per realizzare appieno il potenziale beneficio di EPS di un'acquisizione crescente, le due società coinvolte devono integrarsi in modo efficiente ed efficace.