Investor's wiki

Активное приобретение

Активное приобретение

Что такое активное приобретение?

Аккретивное приобретение увеличивает прибыль приобретающей компании на акцию (EPS). Приростные приобретения, как правило, благоприятны для рыночной цены компании, потому что цена, уплачиваемая приобретающей фирмой, ниже, чем повышение, которое, как ожидается, новое приобретение обеспечит EPS приобретающей компании. Как правило, аккретивное слияние или поглощение происходит, когда отношение цены к прибыли (P/E) приобретающей фирмы выше, чем у целевой фирмы.

Как работает активное приобретение

Аккретивное приобретение похоже на практику начальной загрузки,. когда покупатель намеренно покупает компанию с низким соотношением цена/прибыль (P/E) посредством сделки по обмену акциями,. чтобы увеличить прибыль на акцию после приобретения вновь созданного объединенного бизнеса и стимулировать рост стоимости его акций.

В то время как самозагрузка часто не одобряется как практика бухгалтерского учета, которая играет с системой и снижает общее качество прибыли, аккретивное поглощение положительно влияет на совокупный синергетический эффект слияния.

Аккретивное приобретение увеличивает синергию между приобретателем и покупателем. Эта синергия возникает, когда объединение двух организаций создает общую ценность, которая больше, чем сумма отдельных частей. Таким образом, стоимость приобретаемого приобретения создается за счет того, что покупатель небольшой компании может прибавить расчетное отношение EBITDA/прибыль приобретенного бизнеса к своему собственному соотношению EBITDA/прибыль, где EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизация.

Если приобретение осуществлено правильно, компания-покупатель имеет более высокий коэффициент стоимости предприятия (EV)/EBITDA, а добавление приобретенной компании увеличивает общую стоимость объединенной компании.

Пример активного приобретения

Есть много случаев, когда устоявшаяся компания стремится повысить ценность своих акционеров за счет стратегического приобретения. В отличие от приобретения, которое осуществляется в целях исследований и разработок или приобретения продукта, как это было в случае с покупкой Oculus Rift компанией Meta (ранее Facebook), накопительное приобретение немедленно увеличивает стоимость акций приобретающей компании.

Например, если крупная публичная технологическая компания хочет немедленно увеличить свою прибыль на акцию, тем самым повысив цену своих акций, она будет стремиться приобрести меньшую технологическую компанию с более высокой прибылью на акцию. Если бы более крупная компания имела прибыль на акцию в размере 2 долларов США и подсчитала, что, если бы она приобрела меньшую компанию с прибылью на акцию в размере 2,50 долларов США, она получила бы объединенную предварительную прибыль на акцию в размере 2,15 долларов США, валовая стоимость приобретения составила бы 15%. Если стоимость приобретения компании составляет 10 центов на акцию, чистая прибыль положительна.

Критика активных приобретений

Однако, поскольку предварительные финансовые отчеты и прогнозы на период от 12 до 24 месяцев используются для расчета потенциальной дополнительной стоимости приобретения, синергетический эффект не гарантируется. Фактически, единственный способ реализовать добавленную стоимость объединения фирм — эффективно и действенно интегрировать обе компании, чтобы не было упущенной выгоды. Часто объединение фирм терпит неудачу, и полученная в результате организация получает прибыль на акцию, которая не соответствует ожиданиям, в результате чего фирма теряет общую стоимость.

Особенности

  • Аккретивное приобретение увеличивает прибыль на акцию (EPS) приобретающей компании.

  • Компания может использовать выгодное приобретение, чтобы стимулировать рост стоимости своих акций.

  • Цель аккретивного поглощения состоит в том, чтобы увеличить синергию двух компаний, производя объединенную ценность, которая больше, чем сумма отдельных частей.

  • Чтобы в полной мере реализовать потенциальную прибыль на акцию от растущего приобретения, две вовлеченные компании должны эффективно и действенно интегрироваться.