購入-書き込み

##バイライトとは何ですか？

バイライトは、投資家がオプションを利用できる証券（通常は株式）を購入し、同時にその証券にコールオプションを書き込む（販売する）オプション取引戦略です。目的は、オプションプレミアムから収入を生み出すことです。オプションのポジションは、原証券の価格が上昇した場合にのみ価値が低下するため、オプションを作成することによる下振れリスクは最小限に抑えられます。

このタイプの戦略の最も一般的な例は、投資家がすでに所有している株式にカバードコールを書くことです。

##バイライト戦略の仕組み

原証券の市場価格がわずかに変動する可能性が高く、満了前に現在のレベルからいくらか上昇する可能性があることを前提としています。証券の価格が下落するか、少なくとも大幅に上昇しない場合、コールオプションを作成する投資家は、オプションの売却から受け取ったプレミアムを維持することができます。この戦略を定期的に繰り返して、証券の動きが鈍い時期にリターンを増やすことができます。

この戦略をうまく実行するには、オプションの行使価格は、原資産に支払われる価格よりも高くなければなりません。行使価格は変動の可能性の程度よりも高くする必要があるが、受け取った保険料が取るに足らないほど高くない必要があるため、これには適切な判断が必要です。

また、満了までの期間が長いほど、保険料は高くなります。ただし、有効期限が切れるまでの期間が長いほど、セキュリティが大幅に上昇する可能性が高くなります。戦略を成功させるためには、投資家は満期時間とボラティリティの期待の間のバランスを見つける必要があります。

##その他の考慮事項

原資産の価格が行使価格を上回った場合、オプションは満期時（またはそれ以前）に行使され、投資家は行使価格で資産を売却することになります。この状況でも利益は得られますが、通常、オプション戦略を使用しなかった場合よりも利益は少なくなります。

したがって、投資家はオプションから受け取ったプレミアムを保持していても、原資産価格の追加の利益から利益を得ることができなくなります。言い換えれば、プレミアム収入と引き換えに、投資家は基礎となる利益を制限します。

理想的には、投資家は、原資産が短期的には回復しないが、長期的にははるかに高くなると信じています。投資家は、最終的な長期的な価格上昇を待つ間、資産から収入を得ます。

##バイライトトレードの例

投資家がXYZ株は優れた長期投資であると信じているが、その製品またはサービスがいつ本当に利益を生むかわからないとします。彼らは、1株あたり10ドルの市場価格で株式の100株のポジションを購入することにしました。投資家は価格がすぐに上昇することを期待していないため、XYZ株の行使価格12.50ドルでコールオプションを作成し、少額のプレミアムで販売することも決定しました。

満期まで12.50ドルを下回っている限り、トレーダーはプレミアムと原株を保持します。価格が12.50ドルの水準を超えて行使された場合、トレーダーはオプション保有者に12.50ドルで株式を売却する必要があります。トレーダーは行使価格と市場価格の差を失うだけです。

満期時の市場価格が1株あたり13.00ドルの場合、投資家は13.00ドルから12.50ドル=1株あたり0.50ドルの追加利益を失います。これは、失われたお金ではなく、受け取っていないお金であることに注意してください。投資家がカバーされていないまたは裸の電話を単に書く場合、彼らは配達する株式を購入するために公開市場に行かなければならず、1株あたり0.50ドルは実際のキャピタルロスになります。

##ハイライト

-カバードコールは、バイライト戦略の一般的な例です。

-バイライトは、オプションを書き込む際に基礎となる証券を所有することを含む、比較的リスクの低いオプションのポジションです。

-バイライトでは、利益を最大化するために適切な行使価格と有効期限を選択する必要があります。