Köp-Skriv
Vad är ett köp-skriv?
En buy-write är en optionshandelsstrategi där en investerare köper ett värdepapper, vanligtvis en aktie, med optioner tillgängliga på det och samtidigt skriver (säljer) en köpoption på det värdepapperet. Syftet är att generera intäkter från optionspremier. Eftersom optionspositionen endast minskar i värde om priset på det underliggande värdepapperet ökar, minimeras nedåtrisken med att skriva optionen.
Det vanligaste exemplet på denna typ av strategi är att skriva ett täckt samtal på en aktie som redan ägs av en investerare.
Hur Buy-Write-strategin fungerar
Denna strategi antar att marknadspriset för det underliggande värdepapperet sannolikt endast kommer att fluktuera milt och eventuellt kommer att stiga något från nuvarande nivåer före utgången. Om värdepapperet sjunker i pris eller åtminstone inte stiger så mycket, får investeraren som skriver köpoptionen behålla premien från optionsförsäljningen. Denna strategi kan upprepas med jämna mellanrum för att öka avkastningen under en tid då värdepapperets rörelser är svaga.
För att genomföra denna strategi väl bör lösenpriset för optionen vara högre än priset som betalas för det underliggande. Detta kräver ett gott omdöme eftersom lösenpriset måste vara högre än den sannolika fluktuationsgraden, men inte så hög att den erhållna premien är obetydlig.
Dessutom, ju längre tid det tar fram till utgången,. desto högre blir premien. Men ju längre löptid före utgången är, desto större är chansen att säkerheten kan stiga för mycket. För att strategin ska bli framgångsrik måste investerare hitta en balans mellan utgångstid och förväntningar på volatilitet.
Andra överväganden
Om det underliggande tillgångspriset skulle stiga över lösenpriset kommer optionen att utnyttjas vid förfallodagen (eller tidigare), vilket resulterar i att investeraren säljer tillgången till lösenpriset. Denna omständighet ger fortfarande vinster, men uppgår vanligtvis till mindre vinst än om optionsstrategin inte hade använts.
Så även om investeraren fortfarande behåller premien från optionen, drar de inte längre nytta av någon ytterligare vinst i det underliggande priset. Med andra ord, i utbyte mot premieinkomsten,. begränsar investeraren sin vinst på det underliggande.
Idealt sett tror investeraren att det underliggande inte kommer att rally på kort sikt utan kommer att vara mycket högre på lång sikt. Investeraren tjänar inkomst på tillgången i väntan på den eventuella långsiktiga prisuppgången.
Exempel på en köp-skrivhandel
Anta att en investerare tror att XYZ-aktien är en bra långsiktig investering men är osäker på när dess produkt eller tjänst kommer att bli riktigt lönsam. De bestämmer sig för att köpa en 100-aktieposition i aktien till dess marknadspris på $10 per aktie. Eftersom investeraren inte förväntar sig att priset ska stiga snart, bestämmer de sig också för att skriva en köpoption för XYZ-aktien till ett lösenpris på 12,50 $, och sälja det för en liten premie.
Så länge priset på XYZ förblir under 12,50 USD fram till förfallodagen kommer handlaren att behålla premien och den underliggande aktien. Om priset stiger över $12,50-nivån och utnyttjas, kommer handlaren att behöva sälja aktierna för $12,50 till optionsinnehavaren. Handlaren kommer bara att förlora på skillnaden mellan lösenpriset och marknadspriset.
Om marknadspriset vid utgången är $13,00 per aktie, förlorar investeraren på den extra vinsten på $13,00 - $12,50 = $0,50 per aktie. Observera att detta är pengar som inte har tagits emot, snarare än pengar som förlorats. Om investeraren helt enkelt skriver ett avslöjat eller naket samtal,. skulle de behöva gå ut på den öppna marknaden för att köpa aktierna för att leverera, och $0,50 per aktie skulle bli en verklig kapitalförlust.
Höjdpunkter
– Ett täckt samtal är ett vanligt exempel på en köp-skriv-strategi.
En buy-write är en position med relativt låg risk för optioner som innebär att man äger den underliggande säkerheten samtidigt som man skriver optioner på den.
Köp-skriver kräver att du väljer rätt lösenpris och utgångsdatum för att maximera vinsterna.
