Kaufen-Schreiben
Was ist ein Buy-Write?
Ein Buy-Write ist eine Optionshandelsstrategie , bei der ein Anleger ein Wertpapier, normalerweise eine Aktie, mit darauf verfügbaren Optionen kauft und gleichzeitig eine Kaufoption auf dieses Wertpapier schreibt (verkauft). Zweck ist die Erzielung von Erträgen aus Optionsprämien. Da die Optionsposition nur dann an Wert verliert, wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigt, wird das Verlustrisiko beim Verkauf der Option minimiert.
Das häufigste Beispiel für diese Art von Strategie ist das Schreiben eines Covered Call auf eine Aktie, die bereits im Besitz eines Investors ist.
Wie die Buy-Write-Strategie funktioniert
Diese Strategie geht davon aus, dass der Marktpreis für das zugrunde liegende Wertpapier wahrscheinlich nur leicht schwankt und möglicherweise vor dem Verfall etwas vom aktuellen Niveau aus ansteigt. Wenn der Kurs des Wertpapiers fällt oder zumindest nicht stark steigt, behält der Investor, der die Call-Option verkauft,. die Prämie, die er aus dem Optionsverkauf erhalten hat. Diese Strategie kann regelmäßig wiederholt werden, um die Erträge in einer Zeit zu steigern, in der die Entwicklung des Wertpapiers glanzlos ist.
Um diese Strategie gut umzusetzen, sollte der Ausübungspreis der Option höher sein als der für den Basiswert gezahlte Preis. Dies erfordert ein gutes Urteilsvermögen, da der Ausübungspreis höher sein muss als der wahrscheinliche Schwankungsgrad, aber nicht so hoch, dass die erhaltene Prämie unbedeutend ist.
Je länger die Zeit bis zum Ablauf ist, desto höher wird die Prämie sein. Je länger die Laufzeit jedoch vor Ablauf ist, desto größer ist die Chance, dass die Sicherheit zu stark steigen kann. Damit die Strategie erfolgreich ist, müssen Anleger ein Gleichgewicht zwischen Ablaufzeit und Volatilitätserwartungen finden.
Andere Überlegungen
Sollte der Kurs des Basiswerts über den Ausübungspreis steigen, wird die Option bei Fälligkeit (oder davor) ausgeübt,. was dazu führt, dass der Anleger den Vermögenswert zum Ausübungspreis verkauft. Dieser Umstand führt immer noch zu Gewinnen, beträgt aber in der Regel weniger Gewinn, als wenn die Optionsstrategie nicht angewendet worden wäre.
Obwohl der Anleger die Prämie aus der Option behält, profitiert er also nicht mehr von einem zusätzlichen Kursgewinn des Basiswerts. Mit anderen Worten, im Austausch für die Prämieneinnahmen begrenzt der Anleger seinen Gewinn auf den Basiswert.
Idealerweise geht der Anleger davon aus, dass der Basiswert kurzfristig nicht steigen wird, aber langfristig deutlich höher notieren wird. Der Anleger erzielt Erträge aus dem Vermögenswert, während er auf den eventuellen langfristigen Preisanstieg wartet.
Beispiel für einen Buy-Write-Trade
Angenommen, ein Investor glaubt, dass die XYZ-Aktie eine gute langfristige Investition ist, ist sich aber nicht sicher, wann sein Produkt oder seine Dienstleistung wirklich rentabel wird. Sie beschließen, eine 100-Aktien-Position der Aktie zum Marktpreis von 10 $ pro Aktie zu kaufen. Da der Investor nicht erwartet, dass sich der Kurs bald erholen wird, beschließt er auch, eine Call-Option für die XYZ-Aktie zu einem Ausübungspreis von 12,50 $ zu schreiben und sie für eine kleine Prämie zu verkaufen.
Solange der Preis von XYZ bis zur Fälligkeit unter 12,50 $ bleibt, behält der Händler die Prämie und die zugrunde liegende Aktie. Wenn der Preis über das Niveau von 12,50 $ steigt und ausgeübt wird, muss der Händler die Aktien zu 12,50 $ an den Optionsinhaber verkaufen. Der Händler verliert nur die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktpreis.
Wenn der Marktpreis bei Ablauf 13,00 $ pro Aktie beträgt, verliert der Anleger den zusätzlichen Gewinn von 13,00 $ - 12,50 $ = 0,50 $ pro Aktie. Beachten Sie, dass es sich hierbei um nicht erhaltenes Geld und nicht um verlorenes Geld handelt. Wenn der Investor einfach einen ungedeckten oder nackten Call schreibt,. müsste er auf den freien Markt gehen, um die zu liefernden Aktien zu kaufen, und die 0,50 USD pro Aktie würden zu einem tatsächlichen Kapitalverlust.
Höhepunkte
Ein Covered Call ist ein gängiges Beispiel für eine Buy-Write-Strategie.
Ein Buy-Write ist eine relativ risikoarme Optionsposition, bei der man das zugrunde liegende Wertpapier besitzt und gleichzeitig Optionen darauf schreibt.
Buy-Writes erfordern die Auswahl des richtigen Ausübungspreises und Ablaufdatums, um die Gewinne zu maximieren.
