Beli-Tulis
Apakah Itu Beli-Tulis?
Beli-tulis ialah strategi perdagangan pilihan di mana pelabur membeli sekuriti, biasanya saham, dengan pilihan tersedia padanya dan pada masa yang sama menulis (menjual) pilihan panggilan pada sekuriti itu. Tujuannya adalah untuk menjana pendapatan daripada premium opsyen. Oleh kerana kedudukan pilihan hanya berkurangan dalam nilai jika harga keselamatan asas meningkat, risiko penurunan untuk menulis pilihan diminimumkan.
Contoh paling biasa bagi jenis strategi ini ialah menulis panggilan tertutup pada saham yang sudah dimiliki oleh pelabur.
Bagaimana Strategi Beli-Tulis Berfungsi
Strategi ini menganggap harga pasaran untuk keselamatan asas berkemungkinan turun naik hanya sedikit dan mungkin meningkat sedikit daripada paras semasa sebelum tamat tempoh. Jika sekuriti merosot dalam harga atau sekurang-kurangnya tidak naik banyak, maka pelabur yang menulis pilihan panggilan dapat mengekalkan premium yang diterima daripada jualan opsyen. Strategi ini boleh diulang secara berkala untuk meningkatkan pulangan semasa pergerakan keselamatan tidak bersemangat.
Untuk melaksanakan strategi ini dengan baik, harga mogok pilihan harus lebih tinggi daripada harga yang dibayar untuk asas. Ini memerlukan pertimbangan yang baik kerana harga mogok perlu lebih tinggi daripada tahap kemungkinan turun naik, tetapi tidak terlalu tinggi sehingga premium yang diterima adalah tidak penting.
Selain itu, semakin lama masa sehingga tamat tempoh,. semakin tinggi premiumnya. Walau bagaimanapun, semakin lama tempoh sebelum tamat tempoh, semakin besar peluang keselamatan boleh meningkat terlalu jauh. Untuk strategi itu berjaya, pelabur mesti mencari keseimbangan antara masa tamat tempoh dan jangkaan turun naik.
Pertimbangan Lain
Sekiranya harga aset pendasar meningkat melebihi harga mogok maka opsyen akan dilaksanakan pada tempoh matang (atau sebelum), mengakibatkan pelabur menjual aset pada harga mogok. Keadaan ini masih menghasilkan keuntungan, tetapi biasanya berjumlah kurang keuntungan berbanding jika strategi pilihan tidak digunakan.
Jadi, walaupun pelabur masih mengekalkan premium yang diterima daripada pilihan, mereka tidak lagi mendapat manfaat daripada sebarang keuntungan tambahan dalam harga asas. Dalam erti kata lain, sebagai pertukaran untuk pendapatan premium,. pelabur menghadkan keuntungan mereka pada asas.
Sebaik-baiknya, pelabur percaya bahawa asas tidak akan meningkat dalam jangka pendek tetapi akan lebih tinggi dalam jangka panjang. Pelabur memperoleh pendapatan ke atas aset sementara menunggu kenaikan harga jangka panjang akhirnya.
Contoh Perdagangan Beli-Tulis
Katakan pelabur percaya bahawa saham XYZ adalah pelaburan jangka panjang yang baik tetapi tidak pasti bila produk atau perkhidmatannya akan menjadi benar-benar menguntungkan. Mereka memutuskan untuk membeli kedudukan 100 saham dalam saham pada harga pasaran $10 sesaham. Oleh kerana pelabur tidak menjangkakan harga akan meningkat tidak lama lagi, mereka juga memutuskan untuk menulis pilihan panggilan untuk saham XYZ pada harga pelaksanaan $12.50, menjualnya untuk premium yang kecil.
Selagi harga XYZ kekal di bawah $12.50 sehingga matang,. peniaga akan mengekalkan premium dan saham asas. Jika harga meningkat melebihi paras $12.50 dan dilaksanakan, peniaga akan dikehendaki menjual saham pada $12.50 kepada pemegang opsyen. Peniaga hanya akan kehilangan perbezaan antara harga pelaksanaan dan harga pasaran.
Jika harga pasaran pada tamat tempoh ialah $13.00 sesaham, pelabur kehilangan keuntungan tambahan sebanyak $13.00 - $12.50 = $0.50 sesaham. Ambil perhatian bahawa ini adalah wang yang tidak diterima, bukannya wang yang hilang. Jika pelabur hanya menulis panggilan terbuka atau telanjang,. mereka perlu pergi ke pasaran terbuka untuk membeli saham untuk dihantar, dan $0.50 sesaham akan menjadi kerugian modal sebenar.
Sorotan
Panggilan tertutup ialah contoh biasa strategi beli-tulis.
Tulis beli ialah kedudukan pilihan berisiko rendah yang melibatkan pemilikan keselamatan asas semasa menulis pilihan padanya.
Beli-tulis memerlukan pemilihan harga mogok yang betul dan tarikh tamat tempoh untuk memaksimumkan keuntungan.
