구매-쓰기

구매-쓰기란 무엇입니까?

매수-기입은 투자자가 옵션을 사용할 수 있는 증권(보통 주식)을 매수하고 동시에 해당 증권에 대한 콜 옵션을 작성(매도)하는 옵션 거래 전략 입니다. 목적은 옵션 프리미엄 에서 수익을 창출하는 것입니다. 옵션 포지션은 기초 유가 증권의 가격이 상승할 때만 가치가 하락하기 때문에 옵션 매도의 하방 리스크가 최소화됩니다.

이러한 유형의 전략의 가장 일반적인 예는 투자자가 이미 소유한 주식에 대해 커버드 콜 을 작성하는 것입니다.

구매-쓰기 전략이 작동하는 방식

이 전략은 기초 증권의 시장 가격이 약간만 변동할 가능성이 있고 만기 전 현재 수준에서 다소 상승할 가능성이 있다고 가정합니다. 유가 증권의 가격이 하락하거나 최소한 크게 오르지 않으면 콜 옵션 을 작성하는 투자자 는 옵션 판매에서 받은 프리미엄을 유지하게 됩니다. 이 전략은 유가 증권의 움직임이 약할 때 수익을 높이기 위해 주기적으로 반복 될 수 있습니다.

이 전략을 잘 실행하려면 옵션의 행사가가 기초자산에 대해 지불된 가격보다 높아야 합니다. 행사가는 예상되는 변동 정도보다 높아야 하지만 프리미엄이 미미할 정도로 높아서는 안 되므로 이를 위해서는 올바른 판단이 필요합니다.

만기 까지 남은 기간 이 길수록 프리미엄이 높아집니다. 그러나 만료 전 기간이 길수록 보안이 너무 많이 상승할 가능성이 커집니다. 전략이 성공하려면 투자자는 만기 시간과 변동성에 대한 기대 사이의 균형을 찾아야 합니다.

기타 고려 사항

기초 자산 가격이 행사 가격 이상으로 상승하면 옵션은 만기(또는 그 이전)에 행사 되어 투자자는 행사 가격으로 자산을 매도하게 됩니다. 이 상황에서도 여전히 이익이 발생하지만 일반적으로 옵션 전략을 사용하지 않은 경우보다 이익이 적습니다.

따라서 투자자가 여전히 옵션에서 받은 프리미엄을 유지하더라도 기본 가격의 추가 이익으로부터 더 이상 이익을 얻지 못합니다. 다시 말해서, 프리미엄 소득 에 대한 대가로 투자자는 기초 자산에 대한 이익을 상한선으로 설정합니다.

이상적으로 투자자는 기초자산이 단기적으로 상승하지 않고 장기적 으로 훨씬 더 높을 것이라고 믿습니다. 투자자는 장기적으로 가격이 오를 때까지 기다리면서 자산에 대한 수익을 얻습니다.

매수-쓰기 거래의 예

투자자가 XYZ 주식이 좋은 장기 투자라고 생각하지만 그 제품이나 서비스가 언제 진정으로 수익을 낼지 확신하지 못한다고 가정해 보겠습니다. 그들은 주당 10달러의 시장 가격으로 주식 100주를 매수하기로 결정합니다. 투자자는 가격이 곧 반등할 것으로 예상하지 않기 때문에 XYZ 주식에 대한 콜옵션을 행사 가 $12.50에 작성하여 약간의 프리미엄에 매도하기로 결정합니다.

만기 까지 $12.50 미만으로 유지되는 한 거래자는 프리미엄과 기본 주식을 유지합니다. 가격이 $12.50 수준 이상으로 상승하고 행사되면 거래자는 주식을 $12.50에 옵션 보유자에게 매각해야 합니다. 거래자는 행사 가격과 시장 가격 사이의 차이에서만 손해를 봅니다 .

만기 시 시장 가격이 주당 $13.00인 경우 투자자는 $13.00 - $12.50 = 주당 $0.50의 추가 이익을 잃게 됩니다. 이것은 잃어버린 돈이 아니라 받지 못한 돈이라는 점에 유의하십시오. 투자자가 미공개 또는 네이키드 콜 을 작성 하면 공개 시장으로 이동하여 인도할 주식을 구매해야 하며 주당 $0.50는 실제 자본 손실 이 됩니다.

하이라이트

• 커버드 콜은 매수-쓰기 전략의 일반적인 예입니다.

• 매수-기입은 기본 증권을 소유하면서 옵션을 작성하는 상대적으로 위험이 낮은 옵션 포지션입니다.

• 매수-쓰기는 이익을 극대화하기 위해 올바른 행사가와 만료일을 선택해야 합니다.