Kaupa-Skrifa

Hvað er kaupa-skrifa?

Kaupréttur er valréttarviðskiptastefna þar sem fjárfestir kaupir verðbréf, venjulega hlutabréf, með valréttum í boði á því og skrifar (selur) samtímis kauprétt á það verðbréf. Tilgangurinn er að afla tekna með valréttariðgjöldum. Vegna þess að valréttarstaðan lækkar aðeins að verðmæti ef verð undirliggjandi verðbréfs hækkar, er hættan við að skrifa valréttinn lágmarkaður.

Algengasta dæmið um þessa tegund stefnu er að skrifa tryggt símtal á hlutabréf sem þegar er í eigu fjárfestis.

Hvernig kaup-skrifa stefnan virkar

Þessi stefna gerir ráð fyrir að markaðsverð fyrir undirliggjandi verðbréf muni líklega aðeins sveiflast lítillega og hugsanlega hækka nokkuð frá núverandi stigi áður en það rennur út. Ef verðbréfið lækkar í verði eða að minnsta kosti hækkar ekki mikið, þá fær fjárfestirinn sem skrifar kaupréttinn að halda iðgjaldinu sem fékkst af valréttarsölunni. Þessi stefna er hægt að endurtaka reglulega til að auka ávöxtun á þeim tíma þegar hreyfing öryggisins er lítil.

Til að framkvæma þessa stefnu vel ætti verkfallsverð valréttarins að vera hærra en verðið sem greitt er fyrir undirliggjandi. Þetta krefst góðrar dómgreindar því verkfallsverð þarf að vera hærra en líklegt sveiflustig, en ekki svo hátt að iðgjaldið sem fæst sé óverulegt.

Einnig, því lengri tími sem rennur út,. því hærra verður iðgjaldið. Hins vegar, því lengur sem tímabilið er áður en það rennur út, því meiri líkur eru á að tryggingin geti hækkað of mikið. Til að stefnan nái árangri verða fjárfestar að finna jafnvægi á milli fyrningartíma og væntinga um sveiflur.

Önnur atriði

Ef undirliggjandi eignaverð hækkar umfram verkfallsverð verður valrétturinn nýttur á gjalddaga (eða áður), sem leiðir til þess að fjárfestirinn selur eignina á verkfallsverði. Þessar aðstæður hafa enn í för með sér hagnað en jafngildir minni hagnaði en ef valréttarstefnan hefði ekki verið notuð.

Þannig að jafnvel þó að fjárfestirinn haldi enn iðgjaldinu sem hann fékk af valréttinum, njóta þeir ekki lengur neins viðbótarhagnaðar í undirliggjandi verði. Með öðrum orðum, í skiptum fyrir iðgjaldatekjurnar,. takmarkar fjárfestir hagnað sinn á undirliggjandi.

Helst telur fjárfestirinn að undirliggjandi undirliggjandi muni ekki hækka til skamms tíma heldur mun hærra til lengri tíma litið. Fjárfestirinn aflar tekna af eigninni á meðan hann bíður eftir endanlegri langtímahækkun á verði.

Dæmi um kaup- og skrifviðskipti

Segjum sem svo að fjárfestir telji að XYZ hlutabréf séu góð langtímafjárfesting en sé ekki viss um hvenær vara hans eða þjónusta verður raunverulega arðbær. Þeir ákveða að kaupa 100 hluta stöðu í hlutabréfinu á markaðsverðinu $ 10 á hlut. Vegna þess að fjárfestirinn býst ekki við að verðið hækki fljótlega, ákveða þeir einnig að skrifa kauprétt fyrir XYZ hlutabréf á nýtingarverði $ 12,50 og selja það fyrir lítið yfirverð.

Svo lengi sem verðið á XYZ helst undir $12,50 til gjalddaga mun kaupmaðurinn halda yfirverðinu og undirliggjandi hlutabréfum. Ef verðið hækkar yfir $12,50 stigið og er nýtt, verður kaupmaðurinn að selja hlutabréfin á $12,50 til handhafa valréttarins. Kaupmaðurinn mun aðeins tapa á mismuninum á nýtingarverði og markaðsverði.

Ef markaðsverðið við gildistíma er $13,00 á hlut, tapar fjárfestirinn á viðbótarhagnaðinum $13,00 - $12,50 = $0,50 á hlut. Athugaðu að þetta eru peningar sem ekki hafa borist, frekar en tapaðir peningar. Ef fjárfestirinn skrifar einfaldlega afhjúpað eða nakið símtal,. þyrftu þeir að fara inn á opinn markað til að kaupa hlutabréfin til að afhenda, og $0,50 á hlut myndi verða raunverulegt tap.

Hápunktar

• Yfirbyggt símtal er algengt dæmi um kaup-skrifa stefnu.

• Kaup-skrifa er tiltölulega áhættulítil valréttarstaða sem felur í sér að eiga undirliggjandi verðbréf á meðan þú skrifar valkosti á það.

• Kaup-skrif krefjast þess að velja rétt verkfallsverð og gildistíma til að hámarka hagnað.