Satın Al-Yaz
Satın Alma-Yazma Nedir?
Bir satın alma-yazma, bir yatırımcının üzerinde opsiyonlar bulunan bir menkul kıymet, genellikle bir hisse senedi satın aldığı ve aynı anda o menkul kıymet üzerine bir çağrı seçeneği yazdığı (sattığı) bir opsiyon ticareti stratejisidir . Amaç, opsiyon primlerinden gelir elde etmektir . Opsiyon pozisyonunun değeri yalnızca temel alınan menkul kıymetin fiyatı arttığında düştüğünden, opsiyonu yazmanın aşağı yönlü riski en aza indirilir.
Bu tür bir stratejinin en yaygın örneği, halihazırda bir yatırımcının sahip olduğu bir hisse senedine kapalı bir çağrı yazmaktır.
Satın Alma-Yazma Stratejisi Nasıl Çalışır?
temel alınan menkul kıymetin piyasa fiyatının muhtemelen çok hafif dalgalanacağını ve muhtemelen son kullanma tarihinden önceki mevcut seviyelerden bir miktar yükseleceğini varsayar. Menkul kıymetin fiyatı düşerse veya en azından çok fazla artmazsa, alım opsiyonunu yazan yatırımcı opsiyon satışından elde ettiği primi elinde tutar. Bu strateji, menkul kıymet hareketinin cansız olduğu bir dönemde getirileri artırmak için periyodik olarak tekrarlanabilir.
Bu stratejiyi iyi uygulamak için, opsiyonun kullanım fiyatı, dayanak için ödenen fiyattan daha yüksek olmalıdır. Bu, iyi bir muhakeme gerektirir, çünkü kullanım fiyatının olası dalgalanma derecesinden daha yüksek olması gerekir, ancak alınan prim önemsiz olacak kadar yüksek olmamalıdır.
sona erme süresi ne kadar uzun olursa prim de o kadar yüksek olacaktır. Ancak, sona ermeden önceki süre ne kadar uzun olursa, güvenliğin çok fazla yükselme şansı o kadar artar. Stratejinin başarılı olması için yatırımcıların vade süresi ile oynaklık beklentileri arasında bir denge bulması gerekir.
Diğer Hususlar
Dayanak varlığın fiyatı kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, opsiyon vadesinde (veya öncesinde) uygulanacak ve yatırımcının varlığı kullanım fiyatından satmasına neden olacaktır. Bu durum yine de kârla sonuçlanır, ancak genellikle, seçenek stratejisinin kullanılmamasına göre daha az kâr anlamına gelir.
Bu nedenle, yatırımcı opsiyondan elde ettiği primi hala elinde tutsa da, dayanak fiyattaki herhangi bir ek kazançtan artık faydalanmaz. Başka bir deyişle, prim geliri karşılığında yatırımcı kazancını dayanak üzerinde sınırlandırır.
İdeal olarak, yatırımcı, temelin kısa vadede toparlanmayacağına,. uzun vadede çok daha yüksek olacağına inanmaktadır. Yatırımcı, fiyatta nihai uzun vadeli artışı beklerken varlık üzerinden gelir elde eder.
Al-Yaz Ticareti Örneği
Bir yatırımcının XYZ hissesinin uzun vadeli iyi bir yatırım olduğuna inandığını, ancak ürün veya hizmetinin ne zaman gerçekten kârlı olacağından emin olmadığını varsayalım. Hisse başına 10 dolarlık piyasa fiyatından hisse senedinde 100 hisselik bir pozisyon almaya karar verirler. Yatırımcı, fiyatın yakında artmasını beklemediği için, XYZ hissesi için 12.50 dolarlık bir alıştırma fiyatından küçük bir prim karşılığında satarak bir alım opsiyonu yazmaya karar verir.
vadeye kadar 12.50$'ın altında kaldığı sürece , tüccar primi ve temel hisse senedini elinde tutacaktır. Fiyat 12.50$ seviyesinin üzerine çıkarsa ve kullanılırsa, tüccarın hisseleri 12.50$'dan opsiyon sahibine satması gerekecektir. Tüccar sadece kullanım fiyatı ile piyasa fiyatı arasındaki farkı kaybeder .
Vade sonunda piyasa fiyatı hisse başına 13.00$ ise, yatırımcı 13.00$ - 12.50$ = hisse başına 0,50$'lık ek kârı kaybeder. Bunun, kaybedilen paradan ziyade, alınmayan para olduğunu unutmayın. Yatırımcı yalnızca açık veya çıplak bir çağrı yazarsa, teslim edilecek hisseleri satın almak için açık piyasaya girmeleri gerekir ve hisse başına 0,50 dolar gerçek bir sermaye kaybı olur.
Öne Çıkanlar
Kapsamlı bir çağrı, satın al-yaz stratejisinin yaygın bir örneğidir.
Al-yaz, üzerine seçenekler yazarken temel güvenliğe sahip olmayı içeren nispeten düşük riskli bir opsiyon pozisyonudur.
Satın alma işlemleri, kazançları en üst düzeye çıkarmak için doğru kullanım fiyatının ve son kullanma tarihinin seçilmesini gerektirir.
